二、财富管理复杂度的挑战

去理解中国企业家面临的财富复杂度所带来的管理难度上的挑战，我们首先要明白属于一个家族的重要财富类型。根据财富的属性，我们可以把家族资本（财富）分为产业资本、金融资本、人力资本、文化资本及社会资本五大类型。

很多时候，有形资产的管理往往更直观、更具体，比如拥有变现价值的经营性资产或者非经营性的房产、股票、现金等各种形态的有形财产。因此，财富管理很容易会被误认为就是企业的投融资、资本运作相关的服务以及企业体系之外的家族资金的投资管理相关服务。

我们上一节已经提到，家族财富的概念不应仅局限于金融资产和家族企业。家族的人力、文化和社会资本健康发展对于一个良好的家族生态系统同样至关重要。

（一）家族人力资本

人力资本在一个家族的长期延续中扮演重要的角色，因为我们强调家族传承不仅传承的是财富，同时还应该传承创造财富的能力，而持续创造财富的能力就体现在家族的人力资本培养上。

家族的人力资本发展取决于家族成员的数量和质量，以及家族在成员之间的配置。有一个笑话说明了人力资本对家族长期发展的重要性：一个家族企业创始人成功地把继承权传给了第三个儿子后，庆幸自己当初生了三个儿子，如果只生两个恐怕就无法成功将企业传承。充足的人力资本是传承规划的第一要素：只有具备足够的量，才能从容进行选择，为家族未来的发展提供筹划的空间。

一个健康家族的长期延续要富过三代，每一代人都要有他们所扮演的角色。另外，一个家族的长期成功并不是一蹴而就的，需要时间的累积和几代人的努力。在此过程中，每一代人的作用都不一样。

图1-6是一个健康家族发展的模型。对于第一代来说，他们的首要任务是创造财富，为子孙后代打下物质基础；第二代的任务是将第一代创业积累的财富进行有效的保全，并通过教育培养第三代，充分开发家族的人力资本；到了第三代，就是家族人力资本的厚积薄发，通过再创业，将家族财富再次带入一个新的台阶。所以我们说的财富传承，不仅包括传承已经取得的财富，还应该包括传承创造财富的能力。这个能力的传承要通过家族人力资本的开发和培养来实现。

（二）家族文化资本

一个家族的人力资本充分发展，就算有八个儿子，每一个都很有本事，但如果八个人不能齐心，也没有作用，甚至会成为麻烦的来源。所以要保证家族的和谐、团结、齐心，我们还需要考虑去建设家族的文化资本。

为什么文化资本重要？我们说的文化资本指的是保持家庭和谐、凝聚力的手段，比如家族内部始终如一的价值认同，世代传承的家族精神。家族精神或价值认同也叫价值观。

价值观的正式定义指：“赋予我们生活重要意义的各种理念，既体现在我们选择的优先排序上，也为我们持续重复的行为提供准则。”[3]简单来说，价值观是我们在生活中处理事情、判断对错、做选择时取舍的标准。价值取向指导大家认同什么事情是对的、什么是错的，在面临选择的时候有对可选方案进行排序的标准。当大家具有相同的判断事情的标准、重要性排序的依据，碰到问题的时候，家族内部就很容易形成一致的意见，这是凝聚力的根本。

家族的价值观的体现方式多种多样。举个例子，定义财富的方式决定了我们如何使用财富。有人将财富视为一种享受生活的方式；有人将财富视为实现自我抱负的路径；也有人将财富视为一个服务社会的工具。我们对于财富的定义不同源自各自不同的价值观。

家族的价值观对财富有一个清晰的定义，能够帮助家族后代确立理解、对待和使用财富的标准。如果一个家族定义了财富就是对服务社会的追求的价值观。对于后代成员来说，当个人利益和社会利益出现冲突的时候，家族的价值观要求他们遵守社会利益至上。这样就不难理解家族一致同意使用财富回馈社会、造福社会的动机。

再举个例子，在中国的文化中，教育构成大多数人的核心价值观：“书中自有黄金屋，书中自有颜如玉。”这句话作为中国古代最著名的劝学格言，不仅被古代读书人奉为经典，甚至在当今，还被不少家长用来鼓励和劝诫他们的小孩努力学习、奋发向上。如果遵循这个价值观，当教育与其他事情发生冲突，大多数人会把教育排在首位。但如果不认可这样的价值观呢？教育就未必如此重要了。

如果有了事项选择的先后排序，家族成员间统一的价值观可能帮助家族减少利益分歧甚至冲突。我们常看到身边有些家庭，成员之间一天到晚总是有矛盾，做决定的时候谁也不服谁。但有些家庭的成员总是和气相处，碰到困难和挑战的时候大家能够团结起来，齐心协力去克服。为什么？

最重要的原因是：正如我们之前提到，家族成员每个人都有自己的利益诉求，而家族作为一个整体也有它的利益最大化的点。如果一个家族成员信奉的价值观是个人利益最大化，当家族利益和个人利益出现冲突的时候，往往把个人的利益排在前面。但是，每个人的利益都不一样，因此这些成员永远找不到一个交点，所以也就不停地争吵。

反过来，如果家族成员都认可的价值观是家族整体利益至上。那么当出现利益冲突的时候，每个成员都会自然把家族利益排在个体利益之前，大家就很容易找到一个共同点。具有类似价值观的家族成员就能很好地处理个人和家族的利益冲突。这样的结果可以降低家族出现矛盾冲突的概率，在受到外部冲击的时候，家族成员也能够快速团结凝聚起来，共同应对挑战。

家族精神或者价值观还可以体现在家族内部一个大家都遵守的信条上，也可能是一个约定俗成的习惯。这个约定自然也就成了凝聚全家的一种力量。

最后，家族的文化和价值观也可以体现在世代传承的处事方式、原则和对某些事物的独特判断和观点上。

（三）家族社会资本

关于家族的社会资本，大家有不同的定义。严格来说，社会资本是基于网络、结构、关系所形成的一种资源的集合。所以说，社会资本一方面指的是，家族和成员因为对社会的贡献，所以享受到社会对其的认可和给予的尊敬地位，比如大家尊称某一位企业家为“慈善家”。另一方面指的是，家族成员个体或家族整体形成的一个社会网络和人脉关系。

基于这个理解，家族社会资本可以分为内部性和外部性两方面。内部性指的是家族有效地融入社会，得到社会的认同和尊重，甚至有机会获得引领社会发展的能力，通常体现在家族回馈社会、引领社会向善的一面；外部性可以简单被认为是家族成员个体或家族整体形成的社会网络和人脉关系。

家族社会资本的内部性往往指向家族回馈社会的慈善行为，因为企业家群体相对普通人有更强的财富基础，有更强的能力去从事慈善行为。从事公益慈善，帮助别人，可以给一个人带来自我满足的幸福感，所以这也成为企业家从事慈善行为的重要动机。另外，自我实现需求对应的是富裕群体在满足生理、安全以及归属感和尊重的需求之后更高层次的需求，企业家无论在意愿和经济能力上都匹配。

但是，以慈善行为为导向的家族社会资本管理是一件很复杂、很专业的事情。巴菲特曾说过：“慈善已经不仅仅是慈善，也是财富管理的方法。财富管理的方法不仅是方法，也体现对财富的理解和智慧。”家族需要通过战略性规划，使得其慈善行为可以结合家族的长期目标，在保证可持续性同时可以产生最大的影响力效果。比如，战略性慈善规划往往具有目的性——对改变社会/环境（小到社区大到国家或世界）的期望，所以第一步是确立慈善目标（需要为社会解决什么问题？）。

家族自身或者家族通过一个专业的团队或机构为捐赠人的慈善行为设定目标，为项目定位匹配，提供尽职调查和评估等工作。具体来说就是规划慈善的方式（通过何种方式解决这些问题？）。当这些慈善行为发生之后，家族希望了解到项目的实施效果，以及影响力。战略慈善规划将对慈善行为的效果和影响进行评估，为家族提供战略评估效果（结果是否达到预期目标？）。

同时，社会资本的外部性也需要有效地管理。从经济学角度分析，社会资本可以帮助改善社会的资源配置和交易效率，降低因信任和信誉缺乏而产生的额外的社会成本，这些效果在不完全市场经济的体制下特别明显。

比如，在处于起步阶段的市场经济、法律不健全、政府对信息控制及不透明操作的环境下，民营企业家的社会关系网络为企业家提供正式和非正式渠道的信息来源。通过以血缘关系、地缘关系为中心形成的社会关系网络帮助节省信息收集、寻价费用，有效地促进合作和交易。

另外，社会资本可以帮助降低企业的交易成本和契约的执行成本。在缺失完善的法律制度下，网络成员之间的交易也因相互之间的信任、长期合作而节省讨价还价、契约制订和执行的费用。研究发现[4]，拥有政治联系的民营企业家的企业市场绩效要比没有政治联系的企业家的企业绩效更好。

（四）家族资本管理的整体性

如果我们将家族比作一张桌子，家族的企业和金融资本作为有形资本是桌子的一条腿，其他三大资本是桌子的另三条腿。一张桌子如果缺少了任何一条腿都很难保持平衡。同样，一个家族缺少了某一项资本的管理也很容易导致家族内部的失衡，损害到家族和家族财富。

举一个例子，某家族企业非常成功，市值做得很大，企业资本和金融资本的管理都很成功。另外，家族人丁兴旺，三个儿子都非常有出息，在企业的不同板块中独当一面，说明人力资本非常优秀。同时，家族热心回馈社会，为当地的慈善事业尽心尽力，儿子们在当地的社会中享有很高的地位，社会资本的建设相当出色。但是，父亲去世之后，三个儿子互不服气，为争夺家产、家族企业控制权大打出手，最后弄得三败俱伤，家族内斗进一步影响到企业经营，生产经营被暂停，高管流失，企业最终也没落了。

在这个案例中，家族财富没有达到保护、管理与传承的目标。家族的财富管理缺少了什么？哪一类型的资本没有管理好？显然，四条腿的桌子之所以倒塌，是因为缺了精神层面建设的那条腿。家族成员缺乏对家族文化的认同和归属感；家族缺少把大家团结、凝聚起来的价值观，家族基业也很难长期继续。

我们管理某一类型的资本，比如金融资产的投资管理，已经很费脑筋了，何况要同时管理这么多不同类型的家族资本。所以对于大多数的中国家族，财富管理面临的挑战首先是财富的复杂度。