第三节
有担保公债与无担保公债

有担保公债与无担保公债

有担保公债，由国家指定特种国库收入，专充偿付公债本息之用，无担保公债则以国家一般信用为担保，每年应偿本息，列入预算，以国库一般收入偿付。

国家财政，若有秩序，信用彰著，皆依据国家主权，发行公债，无论内国债或外国债，无须提供特殊担保品。而特设担保者，大都为国家财政信用，未能建立，借此以结人民之信心。担保品之设置，有出自政府之自动者，如发行内债，用以引起人民之信任，可以在短期间募足。有出自债权人之要求者，如募集外债，外国债权人常有乘机谋取政治上经济上之权益，不仅为索取债务本息之保障。通常作为担保者，必系国有之可靠资源，如土地、森林、关税、铁路、专卖事业，或他种税收，其所收入，特设保管机关专供偿付此项债务之用。现在各国多有以公债收入，办理生产事业，即以此项事业之财产及其收入，作为公债之担保，并于此种事业，设立特别会计，以与一般会计分离，是为增进公债信用之又一方法。

我国发行之公债，大都设有担保品。最早者，如同治六年清廷向英国伦敦银行借款，以海关税及海关纳税票为担保，光绪二十四年发行之内国昭信股票，以田赋盐税收入为担保。嗣后遇举外债，外人即乘机索取经济上及政治上之权益，缔结不平等条约。至内国公债，凡有担保者，发行较易，而无确实担保者，即不获人民信任，难于发行。此种需索担保及特别权益之事，早已成为帝国主义侵略之惯技，并非始施于我国。埃及在1876年，借用英款，以烟草与关税作抵；1877年，以铁路及亚力山大港收入作抵。土耳其1881年借英法之款，以烟草专卖，印花税、酒税之收入作抵，并将关税行政之权，让渡与债权人，实已开此恶例。我国财源，供担保外债之用者，为海关税与盐税。海关行政，原由英人赫德创办，总税务司一职，至今仍用英人。盐税在民国二年大借款时，提作担保，设立盐务稽核所，以债权国人为会办，主管盐税稽核之事，凡盐税收入，存于银行，非经稽核所总会办签字，不得提款。现在盐税所担保者，已并入关税，外人稽核之制，本可取消，而于盐税征收有不便之处，尚在保留，惟用人行政之权，全在财政部。日本明治二年至六年，在伦敦发行公债，皆以关税及铁道收入为担保。日俄战争时所募第一第二两次外债，皆以关税收入为担保，第三次以烟草专卖收入为担保。此等财政史上之污点，在资本发达较迟之国，皆所难免，惟他国多已将束缚解除，而我国尚未澄清耳。