二、利丰简史：内与外的竞争

与很多跨国公司发展的轨迹一样，驰名世界的利丰集团，起源是一家小型出口贸易商行。1906年，李道明和冯柏燎在广州联合创办了利丰，当时主要做陶瓷出口，目标市场是美国。冯柏燎在公司中的地位日益重要，烟花、爆竹、翡翠、玉石和其他中国工艺品均是美国采购者看重的商品。

由于两名合伙人的努力经营，利丰的生意日益兴隆。进入20世纪10年代，利丰已取得以下成果：①在广州沙面修建了5层高的总部大厦；②在自置物业内设立了工厂，直接制造工艺产品，从而赚取更高利润；③在沙面租用了一个大型仓库，以存放出口货物；④在香港开设了贸易分行，以应付贸易额的增长。

20世纪20年代后期，利丰的经营日趋蓬勃，受过良好教育的冯氏家族第二代（如冯慕英、冯汉柱和冯丽华等）成年后均加入公司。虽然李氏家族的部分第二代成员亦在当时加入了利丰，但我们没有找到相关证据。20世纪二三十年代，中国社会剧变时（如省港大罢工及军阀割据），利丰仍能保持蓬勃发展态势，20世纪30年代初便跻身中国主要的出口商行。

1937年7月，抗日战争爆发。由于担心战事会造成人、财、物的大量损失，李氏和冯氏两大家族共同作出重大决定：①在香港成立“利丰（1937）有限公司”（为简化讨论，避免混淆，下文一律只称为利丰，特别注明者除外），并将其他业务整合其中，凸显香港作为公司发展的主要地位，并将广州大部分业务转移到香港；②两个家族的男女老幼成员，陆续从广州移居香港。因此，1937—1941年间，虽然大陆饱受战事摧残，但利丰的香港业务仍能持续发展。

虽然冯柏燎和李道明高瞻远瞩，已将生意和家人转移到香港，但战火最终还是蔓延到香港。日军在1941—1945年期间占领香港时，无数平民生灵涂炭，香港的商业也随之瘫痪，而利丰也无可避免地蒙受巨大损失。1943年，冯柏燎前往家乡探亲，了解当地家族物业有否遭到破坏——据说他因为目睹战事给家族带来巨大破坏而身患中风，抢救不及而逝世，享年63岁。

跟大多家族企业在日本投降后的重建过程相似，利丰迅速恢复了商业活动。然而，李氏和冯氏两家之间的矛盾开始浮现，前者指责后者管理不善、作风霸道。1946年（即利丰创立40周年之时），李道明决定出售所持有的全部股份，从而使得冯氏家族成为利丰的唯一经营者。

虽然冯、李两家的分裂并不愉快，但冯氏家族仍然决定沿用“利丰”这个名字，不作更改。由于冯氏家族成为利丰的唯一股东，第二代家族成员便顺理成章地投入不同层面的管理工作上，兄弟姐妹或子侄间的合作也更加顺畅了。家族成员的群策群力，使得利丰在战后迅速重整旗鼓。

1950年，美国控制下的联合国对新中国实施贸易禁运，这使得香港过去一直高度依赖的转口贸易戛然而止。受到这个事件的影响，香港经济迅速衰退，而禁运对于身为贸易公司的利丰可以说是致命打击。

虽然当时大多数投资者对香港经济感到悲观，但冯氏第二代仍然积极应对。面对贸易订单的锐减，冯氏第二代决定自己建立生产线，以制造出口货品。抗战时期冯氏已在广州累积了管理工厂的经验，所以从转口贸易到制造业的转型可谓十分成功：5年内，利丰在香港、澳门和台湾都建立了生产基地，成为推动香港工业化的一股重要动力。

伴随香港20世纪50年代的经济发展，利丰进入新一轮高速发展阶段。1973年，冯氏第二代决定将利丰上市，而当时香港的股票市场非常兴旺。上市一方面可以吸纳公众资本助力利丰进一步发展；另一方面，家族也希望借此建立更透明的公司治理、公平的股权转让制度、开放的企业文化，以吸引更多有能力的非家族职业经理人加入公司。

上市后，利丰首先将业务扩展至玩具及零售层面，随之则是船务、保险和物业投资。上市后的10年间，利丰已发展成为一家多元化投资、全球化运营的大型跨国企业。1974年，利丰年营业额为8370万港元，1980年跃升至2.8亿港元，1987年提高到14.5亿港元；税后利润则从1974年的180万港元增至1980年的1150万港元，1987年更提高到4500万港元（见图2-2）。

1989年，香港恒生指数暴跌，利丰股票价格亦经历了持续下跌。据报道，冯氏第三代家族成员之间当时爆发出不少矛盾。为了避免矛盾激化导致利丰衰落，冯汉柱一房的冯国经和冯国纶提出以“管理层收购”的方式私有化，将利丰退市，最终获得其他家族成员和股东的同意。换言之，第一次分家的40年之后，利丰出现了第二次分家的局面，而这次则使冯汉柱一房子女成为利丰的唯一股东。

1992年，香港经济开始复苏，股票市场逐渐从谷底回复，家族第三代冯国经和冯国纶将利丰进行重组，之后再次上市。由于改善了内部管理，利丰再次获得快速增长，年营业额从1991年的28.55亿港元增加至2000年的249.93亿港元，到2010年更增加至1241.15亿港元；税后盈利亦从1991年的8690万港元增加至2000年的8.6亿港元，到2010年更增加至42.8亿港元（见图2-2）。在约20年间，利丰年营业额增加了42倍，税后盈利则增加了48倍。

除了依赖管理优化带来的稳定增长外，兼并收购也成为利丰大幅扩张的动力之一。利丰在这个时期的并购获得了国际关注，如1995年收购英之杰公司、1999年收购太古贸易和金佰利公司、2000年收购Colby集团，以及2002年收购Janco Overseas等，均成为全球传媒的财经头条。

自2000年始，冯氏家族第四代——冯咏仪、冯裕钧、冯裕津及冯裕铭等（冯国经及冯国纶的子女）加入了集团的管理层，掌管着利丰的不同业务。随着冯国经和冯国纶步入60岁的人生阶段，他们开始制定传承规划，以确保家族企业能顺利传承到下一代。

2001年，集团将零售业务分拆为利亚零售有限公司，并在香港创业板上市（2011年转主板上市）。同期，利丰亦将其批发业务分拆成利和经销集团有限公司（IDS），2004年在香港交易所上市。5年后，利丰将高档男士服饰零售企业——利邦控股有限公司上市（见图2-3）。很明显，利丰（1937）有限公司仍积极扩张，动作频频。

再次上市后的20年的发展过程中，利丰成为一家控制数十家子公司和4家上市公司的跨国企业。相比较而言，利丰1992年在8个国家雇用800名员工，2000年员工人数增至4668名，而2012年更增至28198名。同一时期，集团的办公室数量在2000年增至64个（位于37个国家），而2012年增至300个（位于40个国家）（见图2-4）。这些令人注目的数字，可作为解释冯氏兄弟得以跻身“香港富豪排行榜”第九位的一个有力注脚。