三、系统风险的形成与累积

所谓系统风险（Systemic Risk），按照欧洲央行（ECB）的定义，指的是“金融不稳定导致的风险的广泛扩散已经伤害了金融体系的功能，以至于经济增长和国民福利均受到实质性损害”⁽⁵⁾。信贷的增加提高了居民家庭和银行系统的杠杆率，加大了金融市场的压力和风险，当金融压力增加到极值，必然伴随金融危机的爆发。

系统风险的测量方法有很多，以测量金融系统的压力指数为例，美国金融压力指数是美国银行间市场、股票市场、外汇交易市场和债券市场上所有风险的加权综合，集中反映了美国金融体系自1991年以来的全局性风险的大小及其演变。根据Oet等（2011）经济学家的研究，测量美国金融市场系统风险的克里弗兰金融压力指数到金融爆发前夕（2007—2008年）达到了历史峰值。