3.雷区三：库存数据出现异常，怎么解释？

库存数据上出现疑点也是本次被否的原因之一。

请发行人代表进一步说明2015年、2016年发行人大量出售钎料半成品的原因和合理性，是否具有真实商业背景；

在产品中各报告期末准备出售和回炉使用钎料半成品余额情况，相关在产品余额较高的原因及合理性，相关减值准备计提是否充分。^[3]

从监管层的意见中，我们可以看出库存方面存在两个问题：

一是半成品被大量销售，这样是否合理，是否具备真实商业背景？

二是产品的余额这么高有什么原因，有没有合理计提减值准备？

要想搞清楚这两个问题，我们得先看看这个半成品是什么。华光新材在生产中会产生余料，这些余料经过处理后可以与新料混合生产，所以生产余料也叫半成品。

搞清楚这个问题，咱们再来看看监管层的问题：

首先，在半成品销售方面，先来看一组数据：半成品在2013年、2014年的销售收入为0元，2015年、2016年却被大量销售，销售收入分别为631万元、1990万元。

本来没有出售半成品，突然卖了这么多，肯定会引起怀疑。华光新材对此的解释只是“缺钱”，所以卖了半成品用来周转营运资金。可是监管层并不相信这个理由，还要求华光新材解释用于销售和使用的各自余额，这个余额，华光新材并未披露。

其次，在产品余额方面，2013～2016年9月底，华光新材在产品的余额占存货比重分别为22.9%、32.1%、33.51%、41.81%。在产品甚至超过发出商品，也是让人不解。对此，华光新材给出的解释是，它的下游客户主要是空调生产企业，三季度是空调销售旺季，所以要在四季度提前生产备货，因此，在产品余额较大。但是，监管层还是要求进一步披露具体原因，并要求华光新材披露这些在产品的减值准备计提情况，然而这点华光新材并未完全披露。