1.4　领悟价值投机

我不是在为投机“翻案”，而是强调要更加坚持价值投资，寻找并坚持适合自己和中国本土的价值投资。

现在我找到的方法就是“巴索组合拳”，以价值投资方法精选好股，用周期投机理论判断买卖时机。从巴菲特那里，我找到了“芝麻开门”的密码，而从索罗斯那里，我找到了卖出时点的玄机。

说回我的投资，我总结了九个字：不怕慢，不怕站，只怕退（还）。

不怕慢，我们有一个持续的目标，平均每年的收益率达到20%，甚至20%以上。我觉得在中国市场，在未来的三五十年，在中国引领世界经济的大背景下做到20%以上的年平均回报率是有可能的。我个人非常有信心。但是，它显示出来的财富增速看起来很慢，所以我说不怕慢。

不怕站，在股市热闹的时候，不怕把股票彻底卖完，把钱存在定期存款里面，这个时候它是站着不动的，千万不要觉得人家跑得快，你跑得慢。2007年底将现金存起来，你会发现这是一个很精明的做法，但实际上你要忍受不怕站，人家都在跑，上证指数从5000点涨到6000点，很多股票都在涨，而我在那时退出人人“奋勇向钱”的比赛傻等，等到了一年之后的8月以后再去买。结果大家还是觉得我站功不够，说还应该再忍一忍，所以要记住不怕站，要耐心等待，并且坚信一定会出现下一次机会。

最怕的是退或者还，一退一还，跌了50%后想再涨回原位要涨100%。所以做投资的，最怕的就是连续赢的过程中有一个大的后退（比如在整体仓位上犯了致命的错误，财富整体缩水达70%之巨），如果这样的话，这个好多年辛辛苦苦滚大的雪球等于在曝晒之后迅速溶化掉了，必须再花更长的时间滚好多好多圈才能恢复到原来的规模。

慢即快，少即多，越不繁，越不凡。

投资就像七巧板，你永远不知道下一个能拼出怎样的奇妙图案，你也无法先知先觉地计算出每一笔投资之后的收益会有多么丰厚。但是我运用“巴索组合拳”，却能够做到低风险、高收益。就好像拼七巧板，小木板简简单单的组合，变化出大世界。