1.3 求教于索罗斯
中国的太极由最简单的黑白两色组成，但又不是绝对的分离，而是你中有我，我中有你。最白的部分也许已经进入黑的区域，最黑的部分也许已经进入白的区域。
投资与投机的关系何尝不是如此？跟投机大师近距离接触后，你会发现，其实他们并不像外界想象的那么神秘，他们也是遵循着一些很简单很基本的原理来投资的。
2009年6月，我有幸在北京桂公府当面向乔治·索罗斯请教投资原理。在人们心目中，巴菲特是实践价值投资最成功的投资人，而索罗斯给人更多的是大投机家、金融大鳄的印象。然而细心研究，可以发现在他们貌似截然不同的投资风格背后，至少有两点是相似的。首要的一条是，异常关注安全边际，本金的安全永远是最重要的，不确定的投资机会宁可放过，不可以承担不必要的风险。其次，看准的机会要重仓下重注投资，这一点是获得高回报的必要条件。
三大法宝：安全、常识、专注
虽然索罗斯被称为投机家，但是他非常注重安全，身为犹太人的他从小就是这样。他的理念是：生存下来才能发展，安全是第一位的。
另一个法宝是常识。我在与索罗斯见面时，索罗斯亲口说出投资需要common sense，翻译成中文就是指常识，要从常识出发，不能违背基本的常识。连翻译都不太愿意将common sense直译成常识，说明大多数投资者太不相信过于“简单”的常识了。其实很多投资者之所以投资失败，就是因为没有从基本的常识出发，比如一只基本面不佳的股票，明明市盈率很高了但仍然去买，就是一个例子。
专注，是第三个法宝。在与大师的对话中，索罗斯的中国朋友问他是否还记得以前来中国时候的事儿，索罗斯回答说：“我的脑袋里只有未来。”一个79岁的老人还在谈未来，他的脑子里没有与投资无关的事儿，非常专注。
国内市场上研究巴菲特投资理念的有很多，而对索罗斯的研究相对较少，索罗斯的理论难度也比较大，不像巴菲特的理论那么易懂。实际上，索罗斯的风格在国内市场更具参考价值和实战意义。
索罗斯专注于对趋势、羊群效应等的研究。他认为，不管是一个趋势（无论是向上还是向下）的形成，还是羊群效应的发生，都不是轻易可以发生或者逆转的，所以必须保持足够的耐心等待和判断趋势的形成，趋势一旦形成，就必须下重注。
我当时向索罗斯请教了一个问题。
问：投机者持股的时间以多长为最佳？
答：从绝大多数人“不敢购买股票”的阶段买入并持有，一直延续至大多数人“不敢不购买股票”的阶段卖出为止。
其实，比尔·米勒这个价值投资者也讲逆向投资，他说，如果一笔投资，多数人都不认同，那这笔投资就正确了。
这些特点特别符合中国证券市场，也和我的投资风格很相近：把握大经济周期，看准了下重注。我很喜欢以一个大经济周期作为投资周期，但不同的是，我并非趋势性投资，而是经常在经济趋势形成前已开始逐渐开始投资，并非在趋势形成后开始投资，这也就是左侧交易，而非所谓右侧交易。左侧买入时点的选择完全是基于价值的判断，是价值投资风格的细微体现。
这些就是我的学习心得，都是投资的最基本原理，各位投资大师都讲得非常清楚，可是，很多投资人总是被贪婪和恐惧所蒙蔽，不敢也不肯认同这些道理，当然也就无法做到真正意义上的价值投资或者投机。
投资就是成功的投机
在证券市场做投资，习惯上被分为价值投资与趋势投机。由于中国的特色文化，人们总是认为价值投资是正道，趋势投机形象不好。其实这些都只是一种投资方式而已，不必分出高下和“武林正宗”。
2007年底价值投资已经休眠，市场进入投机阶段，热钱来势凶猛，但它的玩法很可能不会按价值投资的方式去进行。所以我后来基本上没有再谈价值投资，一直在讲成长投资，其实成长投资说白了就是趋势投机，再说白一点就是博弈式投机！
经历过国内市场的三次牛熊转换，经历过两次香港市场的牛熊转换，我不断地时而重仓满仓，时而轻仓空仓，如果我仅讲价值投资，那绝对是往自己脸上贴金。在中国，投资的年代现在可能才刚刚开始，但投机的旋律在全球自有证券市场起的400年间几乎从没间断过。
索罗斯在接受采访谈金融海啸时说，在投资和投机之间并无重大区别，唯一的不同就是，所谓投资就是成功的投机，因为假如你成功地预测到未来，你就能赚取投机利润。他说：“我绝非没有良知，但我为自己是一名成功的投机者而自豪。”
投资是“好孩子”，投机是“坏孩子”？其实投资和投机就是“孪生兄弟”。乐观情绪和悲观情绪之间的距离就是一天，下雨和晴天之间的间隔就是一分钟。
事实上，投机的本来含义与大众理解的含义有一些偏差，很多人将投机理解成了赌博。其实，短炒的人不是在投机，而是在赌博。如果你将股市当赌场，过于频繁交易，天天“即时鲜”，那么你的财富肯定无法积聚，只能是镜中花，水中月。投机则是一项技术性非常强的工作，是在准确预测趋势的前提下进行的。
所以我们才对对冲基金没有好印象，所以我们才总是喜欢打价值旗、行投机事。（看看2007年8月以后的大蓝筹行情吧，其实就是不折不扣的投机行为。）
自有证券市场以来，投机从没有消失过，也没有趋于消失的迹象，正是有投机，有全球人对财富追求的这样一个迫切希望赚快钱的强烈欲望，才导致全球的经济几百年来不断地向前发展。
投机就是冒险，但没有冒险者下注的资金，就没有谷歌，没有微软，没有新浪，没有阿里巴巴，就没有我们国家的未来。
刚刚开始交易的创业板股票的成长特色也为庄家提供了足够多的“往上做”的借口，但我们不用害怕它，更不该一味抨击它，正是这些投机逐利的投机者，为我们国家以后的新经济提供了充足的资金，我们的冒险创业的年轻人才有未来。我不是为投机正名，而是为创业板说话。
成长投机有什么不好吗？投机的英文是speculation，投机者是speculator。原来的意思是站在烽火瞭望台上预先发现危险的人，并没有负面的色彩。