前言

党的十九大报告指出，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。解决发展“不平衡不充分”问题，不仅是政府的责任，也是社会企业、社会组织、商业机构共同的责任。自2015年“大众创业、万众创新”政策颁布之后，如何提升企业持续创新能力成为新时期企业发展所需要关注的焦点问题之一，而创新持续性是企业获得竞争优势并增加企业长期价值的重要条件。与此同时，现代企业的战略目标并不是单一地实现经济价值增长，而是要实现企业价值和社会价值的有机统一，因此承担社会责任并满足社会需要也是企业获得竞争优势并保持持续发展的任务之一。然而，企业与利益相关者之间的信息透明度以及管理层的职业与声誉均会对企业创新活动产生显著影响，因此，企业是否能够承担一定社会责任并将其履行社会责任的信息进行及时披露对企业持续发展显得尤为重要。那么，社会责任信息披露是否以及如何影响企业创新持续性呢？已有研究侧重于从融资约束视角进行分析，但未系统完整地梳理出社会责任信息披露对企业创新持续性的影响机制。事实上，社会责任信息披露能够产生“治理效应”和管理层“声誉效应”，而这两种不同的影响效应可能会对企业创新持续性产生不同的影响。基于此，本书提出研究问题一，即社会责任信息披露如何影响企业创新持续性，哪种影响效应发挥了关键作用？

作为企业内部一种重要的治理机制，管理层激励契约方案设计有效性的判断标准在于其是否能够对企业创新活动产生有效的激励效应。而有效的管理层激励机制不仅具有一定的创新激励效应，而且为企业持续性创新活动的开展提供制度保障。在我国管理层激励制度背景下，逐渐形成了以薪酬激励（短期激励）和股权激励（长期激励）两种激励方式为主的基本格局，然而并非所有的管理层激励方式都能够产生预期的激励效果。不同管理层激励方式在收益和风险结构上均存在显著差异，那么，如果将管理层激励方式异质性引入社会责任信息披露与企业创新持续性关系的分析框架中，它们将会如何影响两者的关系呢？因此，基于管理层激励方式异质性所产生的影响效应，本书提出研究问题二，即管理层激励方式异质性将会对企业创新持续性产生何种影响，管理层激励方式异质性又将如何影响社会责任信息披露与企业创新持续性的关系？

此外，作为一种重要的企业外部激励制度和治理机制，产品市场竞争显著影响了企业经营活动和各项投资决策的制定，如信息披露行为与创新投资活动等。那么，既然产品市场竞争在企业创新持续性活动中也发挥了重要作用，而如果仅考虑内部治理因素而忽视外部因素的影响效应，势必会造成系统性研究的不完善。因此，在上述基本分析的基础上，本书进一步探讨外部激励制度—产品市场竞争对二者关系所产生的影响效应。基于此，本书提出研究问题三，即产品市场竞争如何影响企业创新持续性水平，产品市场竞争又将如何影响社会责任信息披露与企业创新持续性的关系？进一步地，内外部激励因素的交互作用又将会如何影响企业创新持续性水平？

基于上述研究问题的提出，本书所做的主要研究工作和主要贡献如下。

（1）系统明晰了社会责任信息披露对企业创新持续性的作用机制。考虑到社会责任信息披露所产生的两种不同影响效应，即“治理效应”和管理层“声誉效应”，本书深入探讨了社会责任信息披露将会如何影响企业创新持续性水平，以及哪种影响效应在这一关系中发挥了关键作用，并进一步分析了产权异质性的情景作用。研究结果表明，在公司治理结构中，社会责任信息披露作用的有效发挥可以通过减少第一类代理问题、第二类代理问题、融资约束问题发生以及降低管理层解雇压力，从而提升企业创新持续性水平，表明社会责任信息披露的“治理效应”在企业创新持续性活动中发挥了关键作用。稳健性检验结果则进一步表明，随着社会责任信息披露质量的提高，企业创新持续性水平也能够得以不断提升。同时，相对于国有企业，社会责任信息披露对企业创新持续性水平的促进作用在非国有企业中更为显著。本书深层次系统地揭示了社会责任信息披露与企业创新持续性之间的影响关系，相对于已有的只关注融资约束在企业创新持续性活动中的作用的研究，本书系统深入地明晰了社会责任信息披露对企业创新持续性的影响路径，并为理解产权异质性差异下的企业创新持续性行为以及社会责任信息披露效应提供了更为全面的解释。

（2）深入分析了管理层薪酬激励在社会责任信息披露与企业创新持续性关系中的影响效应。基于管理层激励方式异质性差异，本书深入分析了管理层薪酬激励方式对企业创新持续性的影响，并进一步分析了产权异质性对两者关系的影响。实证研究结果表明，管理层薪酬激励并未有效发挥其创新激励作用，反而会促使管理层更多关注于如何提高企业短期收益，使企业持续发展缺乏足够动力，从而降低企业创新持续性水平；同时，管理层薪酬激励减弱了社会责任信息披露与企业创新持续性的正相关关系；进一步地，相对于非国有企业，管理层薪酬激励对企业创新持续性的负向影响在国有企业中更为显著，且对社会责任信息披露与企业创新持续性正向关系的减弱作用在国有企业中也更为显著。本书的研究弥补了已有管理层薪酬激励影响效应的研究内容，深化了关于管理层薪酬激励与企业创新持续性关系的认识。

（3）深入探讨了管理层股权激励在社会责任信息披露与企业创新持续性影响关系中的调节效应。基于管理层激励方式异质性差异，本书深入探讨了管理层股权激励方式对企业创新持续性的影响，并进一步分析产权异质性对两者关系的影响。实证研究结果表明，管理层股权激励有利于促使管理层更加注重企业长期利益的获得，不仅能够有效加大企业创新活动投入力度，而且能够有效提升企业创新持续性水平；同时，管理层股权激励能够有效增强社会责任信息披露与企业创新持续性的正向关系；进一步，相对于国有企业，管理层股权激励对企业创新持续性的正向影响在非国有企业中更为显著，而且对社会责任信息披露与企业创新持续性关系的正向影响在非国有企业中也更为显著。本书的研究结果不仅完善了已有管理层股权激励研究相关内容，强化了管理层股权激励在企业创新持续性活动中的重要作用，而且为上市公司继续推行管理层股权激励方式提供了更为有效的经验证据。

（4）拓展完善了外部激励制度—产品市场竞争对社会责任信息披露与企业创新持续性关系的影响研究。作为一种重要的外部激励因素，产品市场竞争在企业投资决策中发挥了重要影响，因此在前述研究基础上，本书进一步探讨了产品市场竞争在这一影响关系中的作用。本书的研究结果表明，产品市场竞争激烈程度的不断提高能够促进企业创新持续性水平的不断提升；社会责任信息披露对企业创新持续性的影响会随着产品市场竞争强度的提高而逐渐增强。此外，基于内外部治理因素的交互作用，管理层薪酬激励对企业创新持续性的影响随着产品市场竞争程度的提高而逐渐减弱，而管理层股权激励对企业创新持续性的影响则会随着产品市场竞争程度的提高而逐渐增强。本书的研究不仅拓展了企业创新持续性影响因素的研究，而且对于提升企业创新持续性水平具有一定的实际应用价值和现实指导意义。