二、场外衍生品的特征

（一）杠杆性

杠杆性是场外衍生品的显著特征之一，即交易者能以较少的资金成本控制较多的投资，从而提高投资收益，达到“以小博大”的目的。场外衍生品在交易时一般只需缴存一定比例的押金或保证金，便可以得到相关资产的经营权和管理权，杠杆特征十分突出。高杠杆性既为交易者提供了以较低成本进行风险管理的可能性，也使投机者可能因预期错误而面临巨额损失。因此，高杠杆性使场外衍生品成为一把“双刃剑”。

（二）定制性

定制性是指场外衍生品往往根据客户需求来进行定制化设计，允许客户更主动地进行调整以满足自己的风险偏好，充分体现了个性化的投资决策。一般而言，场外衍生品合约条款包括交割地点、交割日期、交易单位、保证金、结算流程等，均需要合约各方私下协商。场外衍生品通常是非标准化合约，其条款私下协定，不会公开，因此场外衍生品的市场价格不像债券、股票、期货和其他交易工具一样可以通过公开渠道获得。

（三）风险性

场外衍生品具有高风险性。作为一种为投资者交易保值和防范风险的金融创新产品，场外衍生品内在的高杠杆性和工具组合的高复杂性、高技术性决定了其高风险性。场外衍生品的高风险性主要表现在以下五个方面：①市场风险，即场外衍生品价格的波动幅度往往超过基础资产现货价格的波动幅度，从而会为交易者带来极大的风险。②信用风险，即场外交易对手无法履行合约的风险，包括交易对方违约可能性的大小和由于违约造成损失的多少。③流动性风险，即某些场外衍生品难以在二级市场流通转让的风险，其风险大小取决于合约标准化程度、市场交易规模和市场环境的变化。④法律风险，即由于场外衍生品创新速度比较快，可能游离于法律监管之外，从而存在某些场外衍生品合约得不到法律承认和保障的风险。⑤管理风险，即场外衍生品的复杂性可能给交易主体的内部管理带来困难和失误，以及监管机构难以实施统一监管的风险。

（四）虚拟性

虚拟性是指场外衍生品的价格运动过程脱离了现实资本的运动，但却能给持有者带来一定收入。虚拟资本，如股票和债券，其特点是本身并没有价值，但它们是获得一定财富的权力证书，因而是对实物财产的虚拟。场外衍生品是对股票、债券等基础资产的进一步虚拟，具有双重虚拟性。虚拟资本的增值可以不依赖于产业资本和商业资本的运动，因而场外衍生品的交易逐渐独立于现实资本运动。