1.3.5 温和通胀之下选择投资

世界上的贫富差距越来越大，人民日报海外版于2022年1月25日发布的文章《全球贫富差距加大，美西方难辞其咎》提到，最新公布的《2022年世界不平等报告》显示，过去20年里，在全球收入最高的10%人群和收入底层的50%人群之间，收入差距几乎翻了一番。

而富人的日常消费基本上是固定的，不会因为钱多了而增加多少消费；占世界人口绝大多数的穷人想消费但没有钱，消费不起就形成不了有效需求。

一方面，全社会有效需求不足；另一方面，哪里成本最低就在哪里生产商品。全球化让总体低成本的商品绝对过剩，这种格局让通缩成为全世界尤其是发达国家挥之不去的阴影。

为了应对通缩，实现充分就业，不断“放水”会成为常态。

通常，一个国家正常的货币增速大体遵循以下公式：

货币增长率=GDP增长率+通胀率+（2%～3%）。

观察近些年国内外的情况，央行不断“放水”，一部分货币流向实体经济，相当部分货币则流向了资产市场。结果是，大的通胀没有发生，资产价格却飙涨，典型代表如中国楼市和美国股市。

全球不断“放水”的客观后果是社会财富发生了二次分配，拥有资产的富人越来越富，没有资产的穷人越来越穷。

未来依然如此，恶性通胀只会发生在非正常国家；而政局稳定、市场机制完善的现代国家，长期来看会以应对通缩、追求温和通胀为目标，所以低通缩和温和通胀是其未来的常态。

另一方面，资产价格不断飙升，无论是股票还是房地产，以10年以上的周期来看，其价格几乎涨到让人“怀疑人生”。

长期来看，再温和的通胀对货币购买力的影响都是巨大的。不信的话，可以自己用计算器试一试：0.99乘以0.99，得出的结果再乘以0.99，这样不断乘下去，次数多了，结果会趋近于0。

也就是说，即使是1%的年通胀率，时间长了币值也会趋近于0。更何况长期通胀水平大概率不止1%。

有一句话说得对：“跑不赢谁，也不能跑不赢CPI。”

因此，权益资产可能是中国未来10年、20年里最大的机会。

要跑赢 CPI，首先可以配置债券基金，因为长期来看债券是能跑赢 CPI 的；其次，根据自己对风险的承受能力，一定要配置部分股票基金。根据比例配置主动偏债型基金和主动偏股型基金也是不错的选择。

配置完毕后可以长期持有，每年做一次动态再平衡。

管它怎么“放水”，只要我们持有权益资产，我们就能参与“放水”引起的三次财富分配，从资产价格上涨中受益。

我们上班工作、做生意赚钱，靠自己的劳动、靠自己的努力赚钱，这是第一次财富分配；通过税收的转移支付，我们普通人都能享受公共福利，这是第二次财富分配；第三次财富分配就是投资增值带来的财富分配，要是10年、20年前你把房子买了，那现在你就已经能享受到一波房产增值带来的收益了。从目前的情况来看，未来的10年、20年是权益投资非常好的时机，有可能比肩10年、20年前的房地产投资，这是我自己的认识，不一定对，但我对此还是非常看好的。

先跑赢通胀，再争取慢慢变富。