第5章 印钞机正在悄悄偷走你的钱

很多人都把精力放在调整资产配置上。原因也很简单，在美联储持续大放水的背景下，现在持有现金已经是一件很不划算的事情。美联储的资产负债表在仅仅半年的时间里就扩张了3万多亿美元。这意味着你手里持有的现金，其购买力在持续贬值。而美联储一直在用印钞的方式，从全世界各国那里偷钱。

不管谁上台做美国总统，短期内都会给富人们更低的利率、更低的税率、指数更高的股市，以及带来后面更加骇人听闻的贫富分化。如果你把美联储理解成全球央行，会看到疫情暴发之后六个月美联储这个全球央行的资产负债表扩张了将近一倍。看数字的话，是从之前的4万亿美元左右，扩张到现在的7.36万亿美元。要知道美联储过去印钞100年，也不过只有4万亿美元的资产负债表。现在美联储因为疫情，突然把资产负债表扩张了将近一倍。最终对我们的购买力会造成什么结果呢？我们做个粗略估算，大家就知道了。

我们知道货币本身不代表财富，货币只是衡量财富的一般等价物，真正代表财富的是实物资产。每个国家的实物资产和服务，可以用该国的GDP，也就是国民生产总值来表示。

计算该国货币价值的公式就非常简单了，用该国的GDP除以印钞总量就等于单张钞票代表的实物价值。这个单张钞票代表的实物价值可能有点拗口。我们可以把它理解成单张货币能买到的实物资产，也就是我们说的货币购买力。

如果从全球范围看，美联储这个全球央行才是决定全球货币印制数量的核心。美国是发达国家，每年的GDP增速并不快，也就是2%～3%的增长速度。那么在美国GDP没有增长的情况下，印钞总量增长了一倍，就意味着单张钞票代表的实物价值贬值了一半。换句话说，也就是所谓的货币购买力贬值了一半。美联储通过印钞，“偷走”全世界那些持有美元的国家的钱。

这种规模的大印钞，如果发生在津巴布韦这样的国家，货币早就贬值成废纸，通货膨胀早就上天了。原因也很简单，津巴布韦国内的实物资产总量就那么多，这种国家的货币到国际上买东西别人也不认可。

如果津巴布韦国内的实物资产总量是100的话，政府突然实行了大印钞，把之前的货币总量从100变成了1000，这意味着货币总量扩张了10倍，每张货币能买到的实物资产只有原来的1/10。想要买进与原来同样规模的实物资产，人们就需要花之前10倍的钱，这时候大家就感受到物价飞涨了。

为什么美国这么印钞就没事呢？因为美元是国际货币，和原油挂钩。全球贸易的60%都是用美元结算，大部分国家的外汇储备也都是美元。这就导致美联储虽然印了很多钞票，但是美元不只是能在美国国内买东西。全球各国都认美元，美元可以在世界任何地方、任何国家买东西，美联储是实质意义上的全球央行。

这等于说美联储印的美元，对应的是全球各国的实物资产总和，各国等于是帮助美国分担了印钞带来的通货膨胀。这也是虽然美联储印了这么多钞票，美国资产价格涨了，但是从绝对涨幅上看，并没有和印钞速度绝对匹配的原因所在。

所有资产价格上涨都是货币现象，不管我们看到股市上涨，还是楼市股市上涨，其实都是这个道理。底层逻辑其实非常简单，本质就是钞票印多了。很多人都开始把精力放在资产配置上，就是因为在现在美联储这个全球央行印钞的背景下，持有现金就等于让自己的购买力被动贬值。这里可能对那些低收入群体影响较小，影响最大的还是手里有一点儿积蓄的中产家庭。在泡沫增值的时候没有赶上，那么泡沫破灭的时候，买单的人肯定少不了你。

如果你手里有不少现金，那就要考虑转变思路了。因为大量印钞以后，货币购买力贬值的速度远比你想象的快。如果一直拿着现金，最终一定又会像2008年大放水以后一样，持有100万现金和100万资产的人，差距在印钞的背景下会被迅速拉开。