1.4 尽职调查的渠道

尽职调查涵盖业务、财务（含税务）、法律等多个领域。为了对目标公司进行全面且高效的调查，尽职调查小组应由技术纯熟与经验丰富的人员构成，一般包括项目负责人、行业专家、业务专家、营销与销售专家、财务专家、法律专家等人员。各专业尽职调查的工作关注点各有不同：业务调查主要关注机会成本、固有风险、市场风险，财务调查主要关注盈利能力、现金流水平、资产及负债状况，税务调查主要关注税收优惠、运营及重组、有关税收风险等，人力资源调查主要关注人员构成、薪资状况、人员培养、技术及环评，产品调查主要关注市场、资源和技术，法律调查主要关注法律监管和合规性。

尽职调查作为一种谨慎性调查，不仅要注重调查内容的全面性，而且要确保其真实性、独立性，因此尽职调查需要多渠道收集资料，以此确保资料的可靠性。不同调查目的的尽职调查的渠道选择有一定的差异。因此，本节根据尽职调查的目的分别从业务尽职调查、财务尽职调查、法律尽职调查对尽职调查的渠道进行介绍。

1.4.1 业务尽职调查的渠道

业务尽职调查的目的是明确目标公司的商业前景，因此业务尽职调查不仅需要获取目标公司的历史表现和未来发展规划等信息，还需要获取目标公司所在行业和市场、竞争对手的相关资料。业务尽职调查渠道主要有内部资料收集、外部信息查询、相关人员访谈、实地调查。

1.内部资料收集

尽职调查人员应当先编制尽职调查文件清单，尽可能地收集有关公司工商注册、主要股东情况、公司发展历程与公司战略、公司管理人员信息、业务情况、财务数据、公司会议记录、公司营销计划、公司定期报告等各项历史数据和文档。

2.外部信息查询

首先，通过公司网站、报刊、新闻广播、录像、录音、微博、微信、峰会、论坛、行业协会网站、业内人士等信息渠道，了解公司产品、营销信息及其所处行业的情况。其次，通过数据库、行业报告等专业的信息渠道来了解行业信息。可以借鉴同行业上市公司财务报告和招股说明书等公开资料了解竞争对手信息。

3.相关人员访谈

为了确保信息真实性，对于文件资料不详尽的或者没有文件资料佐证的，尽职调查人员应与企业的董事、管理人员以及各相关部门的人员进行面谈，以进一步求证。另外，通过走访客户可以了解企业的产品质量和受欢迎程度，以及企业真实的销售情况和竞争企业情况。对供应商进行走访也有助于了解企业的采购量、信誉，可以帮助调查人员判断企业声誉和真实的生产能力，从侧面了解行业竞争格局。并购方可以“隐身”拜访目标企业的竞争对手，全方位了解目标企业信息。另外，为了了解行业发展前景和市场情况，调查人员可以对行业内相关的专家进行访谈，结合国家政策和市场发展情况对企业的发展前景及企业存在的核心竞争力进行深入剖析，做出科学的判断。

4.实地调查

调查人员可以对目标企业进行实地调查，了解目标企业的业务流程、信息系统、员工面貌、企业文化、对外合作等情况，深入了解企业内部运营管理信息。调查人员还可以通过行业走访和行业重点企业调查来加深对行业情况的了解。

1.4.2 财务尽职调查的渠道

由于财务尽职调查的目的性很强，因此其资料来源也决定了信息和数据的质量。调查人员应尽可能地从不同渠道获得目标公司的资料，从不同的角度进行分析和对比验证。是否能够得出正确的结论或提供有价值的建议，决定了一份财务尽职调查报告是否合格。财务尽职调查流程中由于目标公司的性质和产业不同，资料来源也会有所不同。但主要的资料来源有目标公司、第三方机构、目标公司相关人员与部门、政府有关部门、实物盘点等。

1.目标公司

从财务尽职调查的过程来看，在准备进行财务尽职调查的时候，就可以正式收集目标公司的资料，调查人员可要求目标公司按财务尽职调查清单提交资料，如目标公司内部组织结构图、公司章程、股东名册、近三年的财务报表、历次股东会与董事会会议记录、投资公司情况、不动产状况、无形资产状况、人事劳动合同、重要业务经营合同等。

2.第三方机构

财务尽职调查人员可以向负责本次尽职调查的律师事务所、第三方咨询机构索取目标公司的工商登记资料、业务流程、重大合同、产业状况、基于业务的财务流程等资料。以上资料除了可以补充完善资料外，还有助于验证部分文件的真假。另外，要评估目标公司的诚信状况、经营水平、实际资产周转率、产品质量等，调查人员可以向专业的咨询机构购买同类型目标公司的财务分析数据，通过对比和核实形成最终的结论性意见。

3.目标公司相关人员与部门

尽职调查人员还可以对目标公司的股东代表、董事会成员、财务管理人员、经理层、供应商、客户、授权销售商、第三方外包商进行调查，以核实财务数据真实性和产生风险的可能性，了解目标公司真实的经营状况和未来的盈利情况。另外，还可以向目标公司基本户的开户行了解目标公司的信用状况、贷款情况等。

4.政府有关部门

对于一些不动产或者动产的所有权情况，可向房屋所有权证、车辆所有权证、土地使用权证等相关登记机关收集相应资料。对于纳税情况，可向税务机关收集目标公司纳税情况、税收优惠等资料，以判断其是否有税务纠纷和税务刑事风险。

5.实物盘点

对于资产负债表涉及的固定资产、库存商品等实物资产，可通过实物盘点的方式来核实。另外，通过实物盘点还可以了解企业库存状况，从而进一步了解企业的营运实况。

1.4.3 法律尽职调查的渠道

法律尽职调查是专业的法务及律师团队对目标公司的企业资质、资产和负债、对外担保、重大合同、关联关系、纳税、环保、劳动关系等一系列法律事项的调查。法律尽职调查的渠道与业务尽职调查、财务尽职调查的渠道相似，主要有目标公司资料准备和实地调查。

1.目标公司资料准备

在开展尽职调查之前，法律尽职调查人员按照调查所需确定调查清单，明确要求目标公司或相关当事人严格按照客观、真实的原则提供清单所列文件。通常情况下，调查清单除了包括目标公司的资本资料和公司章程外，还应包括公司的资产和负债相关合同、交易合同、劳动合同、已决未决诉讼和仲裁法律文件、知识产权等重要法律文件。当然，每个项目都有特殊性，在确定调查清单时，还应遵循灵活机动的原则。

2.实地调查

为核实上述资料的真实性，法律尽职调查人员根据实际需要，不仅要去企业内部进行实地调查，还要深入合同关联方企业、单位进行调查。若目标企业的法律事项需要第三方出具证明，法律尽职调查人员可通过发函或者电话向第三方获取证明。

尽管业务尽职调查、财务尽职调查、法律尽职调查三种尽职调查的侧重点有所不同，但很多资料需求会有重复，因此三种尽职调查的渠道可能重合，获取的资料也可共享。