一、实体经济

2020年突如其来的新冠肺炎疫情对中国经济造成了严重的冲击，在一系列稳增长政策作用下，中国经济整体运行呈现先降后升、稳步复苏的特点。按照国家统计局的数据，全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，第一季度同比下降6.8%，第二季度同比增长3.2%，第三季度同比增长4.9%，第四季度同比增长6.5%。其中第一季度GDP增速的大幅下滑主要是因为在疫情的影响下全国各地采取居家隔离、延长春节假期、延迟企业开工等措施，武汉等地甚至采取了严厉的“封城”措施，国内经济运行基本停滞。在第一季度之后，随着国内疫情得到初步控制，各地复工复产步伐加快，第二、第三、第四季度经济开始逐渐修复，经济增速由此稳步提高。如图1-1所示。

从三大产业来看，三大产业的同比增速均已实现了由负转正。截至2020年第四季度，分产业看，第一产业增加值77754亿元，比上年增长3.0%；第二产业增加值384255亿元，比上年增长2.6%；第三产业增加值553977亿元，比上年增长2.1%。可见随着疫情影响的趋弱，经济复苏迹象明显。从三大需求来看，前三季度最终消费支出拉动国内生产总值累计增长-0.51%，资本形成总额拉动2.16%，货物和服务净出口拉动0.64%，可见前三季度经济增速修复加快主要是贸易顺差扩大和投资增速持续提高推动的，但相比较而言，消费的修复速度较慢，累计同比增速目前仍未实现转正。如图1-2、图1-3所示。

疫情对服务业影响显著，导致第三产业贡献度和拉动比例显著降低。按照官方数字，2020年全年，三次产业增加值占GDP的比重分别为6.7%、37.9%和55.4%。从对经济增长的贡献率来看，2020年全年，三次产业的累计贡献率分别为9.5%、43.3%和47.3%，三次产业分别拉动经济增长0.22个、1.00个和1.09个百分点。受严格疫情防控措施的影响，复工复学推迟和居家隔离导致人口流动明显减少，服务业受到重创，相比2019年，第三产业对经济增长的贡献率下降16.2个百分点，对经济增长的拉动下降2.72个百分点。如图1-4、图1-5所示。

（一）供给端

2020年全年，全国规模以上工业增加值比上年增长2.8%，规模以上工业增加值同比增速先降后升，实现了由负转正。前三季度规模以上工业增加值同比增长1.2%，累计增速在8月转正后继续加快，第四季度规模以上工业增加值同比增速已达7.1%。2020年全年规模以上工业增加值同比增速表现出以下几方面特点：

第一，工业生产在疫情暴发后恢复迅速，累计增速由负转正。2020年，中国制造业PMI值在2020年2月因新冠肺炎疫情的突然暴发下滑至35.7，之后3月即回升至荣枯线以上并保持在51左右，表明工业生产在疫情暴发后恢复迅速，工业生产活动扩张保持内生动能。2020年初，全国各地各部门面对疫情迅速响应，制定了一系列应对措施，包括居家隔离、延长假期、企业延迟开工等，致使工业产出在第一季度大幅下降，之后随着中国统筹推进疫情防控和经济发展政策发挥作用，逐步克服疫情的不利影响，工业经济运行加快恢复，工业产出加快增长。2020年第一季度和第二季度，中国工业增加值同比增速分别为-8.4%、4.4%，第三季度为5.8%，第四季度为7.1%，增速在第二季度转正的基础上继续加快。如图1-6所示。

第二，制造业增加值稳定上升，推动整体工业增加值提升。从工业部门的三大部门来看，处于主导地位的制造业增加值同比增速随复工复产的推进稳定上升，推动整体工业增加值提升。在中国国内宏观经济政策的作用下，供需关系逐步改善，外贸进出口逐季回稳，与疫情和防疫相关物资出口保持增长，在需求的拉动下制造业恢复速度较其他行业快，且增速稳定上升。2020年，中国制造业增加值累计同比增长3.4%，电力、燃气及水的生产和供应业累计同比增长2.0%，采矿业增加值同比增长0.5%，增速均已由负转正。如图1-7所示。

第三，分经济类型看，股份制和私营企业增长较快。2020年，国有及国有控股企业增加值同比增长2.2%；股份制企业同比增长3.0%，外商及港澳台商投资企业同比增长2.4%；私营企业同比增长3.7%。可以看出，国家通过落实降低增值税税率、降低社保税率、下调存款准备金率等一系列政策减税降费、加大信贷投放力度，支撑企业生产稳步恢复，促进工业经济平稳运行。如图1-8所示。

第四，产业结构继续调整，高技术制造业和装备制造业实现较快增长。2020年前三季度高技术制造业、装备制造业增加值分别同比增长5.9%、4.7%，增速分别比规模以上工业快4.7个、3.5个百分点。在疫情冲击下，产业结构调整的动力加快，新经济对整体经济的带动作用显著。

（二）需求端

1．消费方面

2020年，社会消费品零售总额同比下滑3.9%，低于2019年11.9个百分点，整体呈现出前低后高的走势，如图1-9所示。第一季度，社会消费品零售总额同比下降19%，上半年同比下降11.4%，前三季度同比下降7.2%，降幅呈现逐渐收窄的趋势。

综合而言，2020年社会消费品零售总额同比增速表现出以下几方面特点：

第一，受新冠肺炎疫情影响，全年消费增速表现出前低后高的走势特征。前期消费增速下滑的原因主要是国内为防止新冠肺炎疫情进一步扩散而采取的居家隔离措施使得居民的生产、生活停滞，导致消费需求出现了大幅下滑，表现在数据上是社会消费品零售总额同比增速出现断崖式下滑。后期消费增速逐渐上涨的原因主要是随着新冠肺炎疫情逐渐得到控制，居民的生活也逐渐恢复，消费需求逐渐上涨，形成社会消费品零售总额同比增速在第一季度后出现逐月上涨的走势特征。

第二，消费降级，刚需品消费增速波动不大。近些年，随着居民收入水平的提高，食品消费在居民消费支出中的比重逐渐缩小。2020年受新冠肺炎疫情冲击，整体消费增速出现下滑的同时，内部结构走势也出现了逆向分化，即与前期走势相反，2020年在大多数消费品零售额增速显著下滑的同时，食品消费额增速却上涨或不变。第一季度，在大多数消费品零售总额同比下降的情况下，限额以上单位的粮食、食品类零售额增速均上涨，增速为12.6%，较2019年同期上涨2.0个百分点。

第三，汽车消费快速上涨，成为拉动消费同比增速上涨的主要因素之一。受汽车下乡、税费减免等促销政策的刺激，第一季度之后限额以上单位汽车零售总额同比增速一改近些年来持续下滑的局面，呈现出快速上涨的局面。与2018年和2019年汽车消费拖累整体消费额增速不同，2020年汽车消费额增速大幅上涨，成为拉高整体消费增速的因素。在数据方面的表现，从4月开始，每月剔除汽车以外的消费品零售总额当月同比增速均低于全部消费额的同比增速。

2．投资方面

2020年，全国固定资产投资同比增长2.9%，低于2019年2.5个百分点。如图1-10所示。其中，第一产业同比增长19.5%，较2019年上涨8.9个百分点；第二产业同比增长0.1%，较2019年上涨3.1个百分点；第三产业同比增长3.6%，较2019年下滑2.9个百分点。分季度看，第一季度全国固定资产投资额（不含农户）为84145亿元，累计同比下降16.1%；上半年为281603亿元，累计同比下降3.1%；前三季度为436530亿元，累计同比增长0.8%。

2020年固定资产投资累计同比增速表现出以下几方面特点：

第一，受新冠肺炎疫情冲击影响，投资增速呈现前低后高、全年低位运行的走势特征。2020年年初，新冠肺炎疫情暴发初期全国大部分地区采取居家隔离的防疫措施，使得第一季度全国生产、生活几乎停滞，造成投资累计同比增速出现断崖式下跌。第一季度投资累计同比下滑16.1%，较2019年同期下降22.4个百分点。后期随着生产、生活的恢复，投资增速逐渐上涨。上半年投资累计同比下降3.1%，降幅较第一季度收窄13.0个百分点。截至第三季度，前三季度固定资产投资累计同比增速已由负转正，同比增长0.8%。

第二，基建投资增速相对较低，并未起到逆周期调节作用。从过去的经验来看，当经济下行压力较大时，一般作为托底经济的基建投资增速会大幅上涨。但与以往不同的是2020年基建投资增速并未出现显著的上涨，部分月份的基建投资增速反而低于整体投资增速。例如，2020年1—2月、1—3月、1—4月、1—9月、1—10月、1—11月、1—12月的基建投资累计同比增速均小于全部投资。如图1-11所示。

第三，第一产业投资增速大幅上涨。一方面，受新冠肺炎疫情影响，2020年全部固定资产投资增速低位徘徊；另一方面，受2020年全球粮食减产以及非洲猪瘟影响，2020年粮食和猪肉的生产保障备受关注，使得2020年第一产业投资增速一枝独秀，逆势大幅上涨。2020年，第一产业固定资产投资累计同比增长19.5%，较2019年上涨18.9个百分点。

3．进出口方面

2020年，我国货物贸易进出口总值32.16万亿元，比2019年增长1.9%。其中，出口17.93万亿元，增长4%；进口14.23万亿元，下降0.7%；贸易顺差3.7万亿元，增加27.4%。分季度看，第一季度进出口总值6.57万亿元，同比下降6.5%；第二季度进出口总值7.67万亿元，同比下降0.2%；第三季度进出口总值8.88万亿元，同比增长7.5%；第四季度进出口总值9.10万亿元，同比增长5.8%。2020年前三季度的外贸数据表现出以下几方面特点：

第一，外贸进出口逐季回稳，累计增速由负转正。受新冠肺炎疫情影响，全球经济衰退，国内经济增长压力进一步提高，内外需求低迷，2020年第一季度和第二季度中国进出口增速分别为-6.5%和-0.2%，但随着国内疫情逐步得到控制，复工复产步伐加快，前8个月累计出口实现正增长，前三季度累计进出口总额实现正增长。如图1-12所示。

第二，对主要贸易伙伴进出口保持增长，东盟成为中国第一大贸易伙伴。2020年，对东盟、欧盟、美国、日本、韩国的进出口总额分别为4.74万亿元、4.5万亿元、4.06万亿元、2.2万亿元和1.97万亿元，分别增长7%、5.3%、8.8%、1.2%和0.7%。如图1-13所示。其中，东盟成为中国第一大贸易伙伴，占进出口总值的14.6%；欧盟为中国第二大贸易伙伴，占进出口总值的14%；美国跌落为中国第三大贸易伙伴，占进出口总值的12.6%，虽然疫情影响严重，但是中美第一阶段贸易协议仍得到有力执行，2020年自美国进口农产品1627.4亿元，同比增长66.9%。

第三，与疫情和防疫相关物资出口增长较快，大宗商品与农产品进口量增速提高。疫情对生活方式的改变带动2020年笔记本电脑、家电出口分别同比增长20.4%、24.2%，包括口罩在内的纺织品、医疗器械、药品出口合计增长31%。主要大宗商品和重点农产品进口量增长，进口铁矿砂11.7亿吨，同比增长9.5%；进口原油5.42亿吨，同比增长7.3%，进口天然气117010万吨，同比增长9.5%。同期，大豆、肉类进口增长较快，其中，进口大豆10032万吨，同比增长13.3%；进口肉类991.1万吨，同比增长60.4%。

第四，贸易方式结构进一步优化。2020年中国一般贸易规模达27796.6亿美元，同比增长2.9%，占对外贸易总规模的59.8%。同期，进料加工贸易规模为9614.1亿美元，同比下跌2.4%，占对外贸易总规模的20.7%。如图1-14所示。

（三）价格

2020年，CPI同比增长2.5%，较2019年同期下降0.4个百分点，CPI增速呈现高开低走、逐月下滑的走势特征。如图1-15所示。分季度来看，第一季度CPI同比增长4.9%，上半年同比增长3.8%，前三季度同比增长3.3%。2020年居民消费价格数据表现出以下两方面特点：

第一，年初居家隔离，食品供给出现缺口，造成食品价格快速上涨，拉高CPI增速。第一季度受新冠肺炎疫情影响，全国大部分生产停滞，但居民的日常饮食需求并没有减少，造成第一季度的食品供给出现了短暂的供应缺口，进而导致第一季度食品价格增速因供给减少而出现大幅上涨的状况。受食品价格增速上涨的带动，CPI增速在第一季度也出现了大幅上涨的状况。具体表现在：第一季度食品价格同比增速出现了普遍的上涨，而不是个别食品价格增速的上涨。

第二，猪肉价格前涨后跌大幅波动，受其影响CPI增速也在下半年出现了明显的下滑。非洲猪瘟对CPI同比增速的影响是导致CPI增速呈现前高后低走势的主要因素：第一季度，受非洲猪瘟影响，猪肉供给显著减少，造成猪肉价格快速上涨，对CPI增速的上涨起到了拉升作用；后期随着非洲猪瘟逐渐得到控制，生猪生产逐渐恢复，叠加国储猪肉投放市场，使得猪肉供给增加，猪肉价格同比增速出现下滑。受猪肉价格增速逐月走低的拖拽，CPI同比增速也出现了逐月下滑的走势。

2020年，PPI同比下降1.8%，较2019年同期下滑了1.5个百分点，PPI同比增速呈现前高后低、逐月下滑的走势特征。如图1-16所示。分季度来看，第一季度PPI同比下降0.6%，上半年同比下滑1.9%，前三季度同比下滑2.0%。2020年工业品价格数据表现出以下两方面特点：

第一，供需恢复速度不匹配，使得对工业品的需求相对小于供给，工业品价格同比增速逐月下滑。新冠肺炎疫情得到控制后，供给端工业生产恢复的速度快于需求端投资、消费恢复的速度，使得总供给相对增加，抑制了工业品价格增速的上涨。规模以上工业增加的当月同比增速，早在5月和6月就已经基本上恢复至疫情前的水平。而无论是投资还是消费、无论是当月同比增速还是累计同比增速，总需求的增速依然明显低于疫情前的水平。可见，工业供给增加的速度快于工业需求增加的速度，总供给相对增加，抑制了工业品价格增速的上涨，使得2020年PPI降幅继续扩张，2020年PPI增速低于2019年1.5个百分点。

第二，受成本上涨带动，第一季度生活资料价格增速上涨。2020年受全球粮食减产以及非洲猪瘟影响，中国的粮食、猪肉价格在第一季度出现了上涨。受成本上涨影响，第一季度生产资料中食品类出厂价格增速显著上涨，拉高生产资料价格增速。后期随着供给增加，粮食、猪肉价格开始下降，食品类出场价格增速也开始下滑，生活资料价格增速也开始下行。第一季度食品类、生活资料价格同比增速分别为4.9%、1.3%，上半年分别为4.1%、1.0%，1—9月分别为3.7%、0.8%。