建立企业财务公司 解决大企业集团的资金不足问题^[1]

发展企业间的横向联合已成为经济体制改革中的一项重大课题，而其中迫切需要解决的一个具体问题，就是一些大的企业集团资金不足的问题。

从汽车行业的情况分析，大的企业集团在资金上主要遇到下列问题。

第一，无法解决资金的横向融通问题。因此在联合体内部相互投融资、相互支持时都遇到了障碍，从某种意义上讲，只有联合体内部实现资金的融通、集聚才是真正的联合。只进行一般的生产、技术上的共同开发、联合生产，是企业联合的初级形式。

第二，国家宏观控制的财政、金融政策与行业发展、企业集团的微观发展不同步。

在企业面临着旺盛市场需求、需要有一个大发展时，却往往被国家的财政、金融政策给限制住了。由于我国的中长期投资是由国家五年计划所决定的，因而市场的变化反映在计划的调整上是不灵活的。

第三，在企业集团内部，遇到流动资金紧张或市场上的意外变化时，往往没有正常的筹资渠道。

针对上述情况，我认为有必要建立企业财务公司。从经济发展史看，大的工业企业集团的发展是离不开金融机构的合作与支持的。资本主义国家的大企业集团往往是围绕一个金融组织（投资公司或银行），由各类企业组成的。资本主义国家大公司的发展同时伴随着资金的积聚，从生产力的发展史看，生产日益集约化，技术发展、技术装备日益昂贵，以及越来越激烈的市场竞争，都迫使企业必须具备雄厚的金融实力。社会主义国家的企业集团，也离不开金融机构的支持，也应该有一个金融机构作为发展的核心。如果没有雄厚的资金，作为一个大企业集团要进行巨额的科研开发投资，进行大规模建设和技术改造、设备更新、海外投资都是不可能的。

企业联合的实践也表明，企业间资金上的联合是企业集团组成共担风险的命运共同体的纽带。在企业联合中，仅有生产、技术上的联系，对于改变我国企业中存在的“大而全”“小而全”的生产格局作用有限。只有在企业内部建立横向联合的金融组织，才能有效地调剂资金使用，及时解决企业集团各成员资金上的困难，同时也可以把分散的资金集中使用，提高资金的使用效益，更合理地控制投资方向。目前这种条条块块的割据状况，往往使企业在搞专业化、联合生产时不放心，因为还要听命于各自的行政领导。通过资金横向联合，组成一个以金融组织为核心，按专业化分工进行生产，相互协调但又都具备独立经营自主权的企业集团，就可以打破条块分割。

建立集团内部的金融组织，也是健全企业自我调节机制、医治“投资饥饿症”的一个手段。当集团内部的金融组织，投资效果好坏、投资来源、投资多少与企业自身利益密切相关时，企业就必然在如何用好这些钱上下功夫。

我认为国家目前给企业留的用于再发展的资金太少，同时又没在经济上把留利的合理应用与企业发展间的机制健全起来。企业实际上是在“投资饥饿症”与“投资严重不足”两种病症之间挣扎，这两种病症是互为影响的。我们只批评企业向上要钱，却没有看到企业面临着严重的资金供给不足问题。因此，我认为国家要对参加集团联合的企业从利税上给予一定优惠，企业多得的这部分钱，可用作企业集团内部的发展资金，存入企业财务公司。同时国家在投资概念上应当打破地区、部门界限，把大的企业集团作为投资主体的一部分。这样企业不得不对资金运用承担更大的经济责任和义务。

由于商品经济的多样化，企业间联合有多种形式，企业财务公司也必然是多种形式的、多层次的。

第一，银行、参加联营的企业共同出资，形成以发展企业集团为主要投资方向的投资银行。

第二，可以由行业内的企业集资与银行兴办支持以某一行业为主要投资方向的投资银行。以上两类银行可以在一定时候通过发行股票、债券吸收资金，在某种条件下也可以吸收外资。

第三，某些中小企业为了共同发展组成的联合体，可以通过基金的形式来支持共同发展所需的科研、建设项目。

上述金融机构应以集资、投资为主，适当地在企业遇到经营困难时予以支持。在进出口方面也可以根据情况予以帮助，但是这类金融机构的经营方向必须限制在一定范围，以利于国家宏观调控。

[1] 原载《经济日报》经济内参清样，1986年3月13日。