第三节　互联网金融平台

本书将发展消费金融业务的电商平台、场景分期平台、现金贷平台、P2P网络借贷以及各类垂直领域的互联网平台等都统一归类为互联网金融平台。

一、电商平台

电商平台依靠其与消费者之间的天然关系，恰到好处地推出消费金融服务。首先，电商平台有着庞大的客户群基础，这为消费金融业务的发展带来了目标客户；其次，这些客户具有较为明确的购物需求和丰富的交易历史数据，平台可以轻松掌握客户的现金流、消费习惯和消费能力，有助于建立准确的客户画像和信用风险评级模型；再有，电商平台在场景中提供消费金融产品，方便快捷地解决客户消费、融资问题，消费金融成为电商建设平台生态、提高客户黏性与综合价值的关键。2014年2月，京东消费金融推出互联网消费金融产品京东白条；2014年7月，阿里巴巴推出天猫分期，也进入该领域；2015年4月，百度推出百度有钱，正式进入互联网消费金融领域；2015年11月，苏宁消费金融推出了苏宁任性付，“随借随还”业务。除了上述电商平台，很多其他电商平台也纷纷推出消费金融服务，为符合条件的用户提供“先消费，后付款”的信用分期付款服务。基于电商平台的消费而提供消费金融产品带动了消费金融领域的创新，同时极大地刺激了居民消费潜力。这些电商平台开展消费金融业务通常是通过与其合作的具有小贷、保理或消费金融牌照的公司，从自身平台客户的消费分期开始，逐步发展到其他消费场景分期，甚至现金贷。电商平台主要消费金融产品可参见表2.3。

表2.3　电商平台主要消费金融产品

资料来源：中信建投证券发展研究部。

二、场景分期平台

场景分期平台主要依托互联网的方式，为客户提供快捷的商品分期服务。分期平台目前多以细分垂直领域为主，以特定的消费场景服务于特定的用户群。与电商平台不同的是，场景分期平台往往是与商品服务方合作，代消费者将资金支付给商品服务的提供者，之后再由消费者分期向分期平台偿还。场景分期平台将消费金融服务延伸到多类场景中，这也是互联网消费金融的必然选择。这些场景金融目标客户定位为年轻人，围绕“衣、食、住、行、学”等提供服务。例如，这类平台有较为标准化的3C分期，还有经营模式差异化较大的装修、旅游、教育、医疗、农业等垂直场景。在这些垂直细分领域，往往难以形成巨头进行垄断经营，因此独具相应的优势，吸引了大量的投资者和机构合作，这其中也包括部分电商平台参股投资，如蚂蚁金服、京东金融等都参与了场景分期平台的投资，房司令等平台也与支付宝、芝麻信用进行业务合作，寻求获客和征信方面的支持。表2.4是部分场景分期平台及股东方。

表2.4　部分场景分期平台及股东方

资料来源：中信建投证券发展研究部及公开信息整理。

三、现金贷平台

现金贷平台主要为客户直接发放小额现金贷款，其主要特点是资金无明确用途、无特定场景。从网贷天眼统计的数据来看，现金贷平台背景既有上市系也有国资系和投行系。在现金贷平台的经营过程中，流量、资金和催收是保证现金贷公司经营的三大要素。流量是客户来源的主要方式，主要的流量渠道有贷款超市、流量入口、同业平台、广告营销和手机应用商城等。资金来源主要有银行、信托、消费金融公司、P2P和ABS证券化产品。大部分头部现金贷公司都有来自银行和其他持牌金融机构的资金，且持牌机构的资金占较大比重。现金贷业务在贷前审批中主要防范欺诈风险，侧重将催收作为止损的主要手段。由于现金贷业务额度较小、客户分散，上门催收的成本较大，因此在贷后管理上普遍采用电话催收的方式。头部现金贷公司通常会自建内部催收团队，而长尾现金贷公司往往采用委外催收的方式。

我国现金贷行业发展迅速，从2015年到2017年短短2年多时间，现金贷行业增加了近3 000家机构。据业内不完全统计分析，截至2017年，我国有1 000万~1 500万活跃现金贷用户，按人均借款2 000元／年计算，当前现金贷市场规模在300亿元左右。

然而，在现金平台高速发展的背后也存在几个最为突出的问题：首先，利率畸高，据一本财经统计，现金贷平均年化利率为158%，部分“发薪日”利率高达598%。其次，风控极为简单，主要防范欺诈风险，客户共债者比例超过60%，坏账率极高，平台依靠高定价覆盖高风险。最后，催收极不规范，各类暴力催收现象时有发生。

四、P2P网络借贷

P2P平台通过点对点的方式，针对大量未被传统金融机构覆盖的长尾客户提供特定服务。P2P本身不具备放贷资质，在个体和个体之间通过互联网平台实现直接借贷，属于民间借贷范畴。按照监管要求，平台主要为借款人和出借人之间实现直接借贷提供信息收集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务，是信息服务中介而非信用中介，自身不得为出借人提供任何形式的担保。

P2P平台主要包含借款人（资产端）、投资人（资金端）和平台方三个角色。按照业务开展的方式主要分为两类模式：一是纯线上模式。借款人和投资人的获取、风险评估、交易撮合、放款等流程都在线上完成。二是线上结合线下模式。投资人通过线上方式获取，借款人的开发是在线下进行，通过设立门店、成立销售团队的方式，寻找借款人并进行实地考察，这一方式比较适合单笔金额较大的业务。例如，友信金服集团下，人人贷的业务模式偏向第一种，而友信普惠的业务模式是第二种。在资产端，按资产类型分，有信用贷款、房产抵押贷款、车辆抵押贷款、票据业务等不同类型。其中，借款人向平台发布借款需求，用于个人消费或是紧急周转，平台会综合借款人征信、工作、收入等多方面信息进行评定，而后进行放款，是P2P网贷平台参与消费金融市场的一种方式。

国内2007年第一家P2P公司成立，2012年P2P进入爆发期，进入行业鼎盛时期，以每天1~2家平台上线的速度增长，零壹数据监测到的P2P网络借贷平台最多的时候达6 063家。2015年，行业进入规范发展期，随着监管政策的落地，资金池、期限错配等隐患模式被禁止，大量不合规平台被淘汰，引导行业整体由野蛮生长进入优胜劣汰、健康发展的阶段。截至2018年12月31日，6 063家P2P平台中正常运营的平台数量为1 185家（占比19.5%），同比减少46.8%，异常平台（不含转型、有争议和良性退出的平台）数量为4 672家（占比77.1%）。⁽⁵⁾历经10余年的发展，互联网思维向金融渗透带来的金融服务理念和模式的变革是P2P对国内金融创新的巨大贡献。