一场本可避免的巨亏
这篇的故事从一只悲剧的债券基金聊起。也许你会觉得奇怪，债券基金怎么会悲剧？事实就是，在理财的道路上，你稍不留神，就成悲剧了。这只基金，叫中融融丰纯债，一只纯债基金。
中融融丰纯债的“高光”时刻出现在2018年2月13日—3月6日，11个交易日，基金净值从0.973元跌至0.646元，暴跌33%。对，你没看错。看似“人畜无害”的债券基金，居然也能跳水，而且跌得比股票基金更快、更多。
那么问题来了，为什么会发生这种事？如果看一看这只债券基金2017年的四季报，查看其持仓前10的债券，你会发现，这只债券基金近50%的仓位都集中在一只债券上——14富贵鸟，就是巅峰时期跻身国内第三大品牌商务休闲鞋制造商、第六大品牌鞋制造商，被誉为“县城男鞋扛把子”、2013年在香港交易所上市的富贵鸟。
因为过去几年业绩大幅下降，出现巨额亏损，所以富贵鸟发行的这只债券违约了，自2016年8月起停牌，18个月后刚复牌价格就从100元之上一路下跌，最低跌至8元多。众多媒体之前都报道过，富贵鸟创始人之一、执行董事林国强2017年6月去世后，为规避承担巨额债务，其子女均放弃继承权。说到这里，大家应该就明白了，中融融丰纯债之所以大跌，是因为踩到了富贵鸟这只“雷”。
写到这里，我不想评论该基金的基金经理管理能力如何，也不想评论这是天灾还是人祸，毕竟事后诸葛亮没有意义。但值得反思的是：如果你遇到这个坑，能躲过去吗？答案是：当然可以，而且很容易。
我们先把这个事件顺着时间线进行整理。
▲2016年9月13日，14富贵鸟债券公告停牌（实际8月29日已停牌）；
▲2016年12月31日，中融融丰纯债基金规模0.73亿元，14富贵鸟市值1520.40万元，占比20.32%；
▲2017年12月31日，中融融丰纯债基金规模0.29亿元，14富贵鸟市值1407.60万元，占比47.20%。
▲2018年2月13日，中融融丰纯债基金净值开始大跌。
表1-2是中融融丰纯债基金净值变化与14富贵鸟市值变化情况对比。
表1-2 中融融丰纯债基金净值变化情况
数据来源：Choice数据。
虽然14富贵鸟债券公告停牌后，中融融丰纯债基金经理在之后的18个月停牌期一直无法卖出，但作为基金持有人是可以正常赎回的。通过这只基金披露的公开信息可以发现，基金规模从2016年9月30日的0.97亿元，到最后一次公告日2017年12月31日的0.29亿元，至少有6000多万元的资金胜利“大逃亡”。而剩下2000多万元市值资金的持有人，不知是“爱上”这位基金经理的忠诚粉丝，还是对自己购买的基金从来都没关注过，整整有18个月的时间能赎回却不赎回，可以说绝对是“真爱”。坚决持有！坚决不卖！最终等来暴亏30%不止。而这只基金的持有人中没有一个机构投资者，全是个人。
这样的“悲剧”举不胜举，几乎每年都会遇到几次。这也是我要和大家聊的：所谓财富管理，顾名思义，财富是要管理、要跟踪的，不是买了之后就可以不管了，尤其是具备流动性的权益类资产，如投资标的为股票、期货、债券等的公募基金、私募基金等。虽然我们鼓励大家在选择优秀的管理人之后进行长期投资，但如果出现小概率的异常情况，则必须当机立断，及时避险。
一方面，根据产品合同，资产管理人每季度都要公布季报。这些季报里往往包含产品规模、持仓、投资者结构等非常重要的信息，值得去关注。这些数据大幅变化的背后，往往隐藏着一些重要信息。例如，产品规模大幅缩水，从十几亿元缩水到几亿元，有可能是因为业绩较差，也有可能是由于机构大额赎回，还有可能是发生了其他你不知道的情况，但无论哪种，你都必须高度重视，毕竟管理人往往更重视容易做出业绩的中等规模产品而放弃规模较小的产品。
另一方面，需要对基金产品重仓的股票及其行业给予持续的关注。一旦发现有踩雷的隐患，且会对净值造成较大的冲击，务必当机立断，第一时间赎回，以减少损失。例如重仓乐视网的基金，即便基金公司对乐视网进行了估值调整，使其净值提前下跌，但在此之前依然有足够的时间赎回基金。又如长生生物的疫苗事件，直接导致其股票退市，持仓该股票的基金也必然会产生较大的账面亏损。所以，务必要跟踪你持有的基金产品重仓的个股，发现意外情况要及时调整。
这里特别提醒一下：根据证监会《关于证券投资基金估值业务的指导意见》《关于停牌股票估值的参考方法》等文件，对于停牌且即将大跌的股票，基金公司是可以提前折算估值的。所以，尽量在折算前调整，否则即使没开盘，产品可能已经按照2个或者3个跌停计入基金净值了。
由此可见，理财是一件不容易的事，不仅事前要做大量工作，选择一名优秀的基金管理人，购买后也必须持续跟踪，不是简单地看涨或看跌，更多是关注涨跌的背后是否有异常情况发生，是否需要调整投资策略。千万不能买了就放在一旁不管，一不留神，醒来一看——亏损大半。
看到最后，你也许会好奇，中融融丰纯债最后到底是如何收尾的？答案是：2018年12月10日，根据基金合同和相关法律法规，基金管理人召开了基金持有人大会，投票同意该基金终止，并在2019年3月9日发布基金清算报告。这只充满“悲剧”的基金，最终只剩340多万元的可分配资产，这还是在基金管理人代为支付清算费用中的律师费和公证费的前提下的数据。对于这只基金的持有人来说，“一不留神”的代价实在太大了。