前言

近年来，频发的上市公司财务舞弊、违规经营等丑闻，充分暴露出企业内部控制的缺陷，严重损害投资者利益，使得内部控制目标的实现难以得到合理保证。同时，非效率投资是困扰我国上市公司发展的顽疾，损害企业的可持续增长。在我国特殊的制度背景下，源于股东和管理层的委托代理冲突，使得管理者忽视了投资作为价值增值的重要活动，导致我国上市公司的投资行为存在过度投资与投资不足的非效率投资状况，健全有效的内部控制通过对经营活动的控制和法律法规遵循的控制、防止和发现舞弊、保证财务报告的质量，降低企业与外部投资者的信息不对称等，缓解企业非效率投资问题，而内部控制缺陷的存在对企业非效率投资行为有何影响？因此，找出企业内部控制缺陷存在的影响因素及其对非效率投资行为的作用效果，以便从根源上降低内部控制缺陷发生率，抑制企业非效率投资行为，成为当前亟须研究的重要课题。

企业高管在内部控制建立和运行过程中起重要作用。我国国有企业存在所有者“缺位”导致的“内部人控制”，民营企业存在管理者与大股东身份重合或合谋现象，使得企业高管权力膨胀。在上市公司内部治理机制不完善和高管人员趋利避害动机的综合作用下，可能会出现高管的“败德行为”，不乏管理层串通舞弊或越权凌驾内部控制，使内部控制失效的案例。同时，在加快推进市场化改革的制度背景下，外部市场化改革对高管权力的约束力度增大，对高管权力形成塑造效应，势必会影响内部控制运行中高管权力的机会主义行为。由此，本研究以企业高管权力为基点，以多层次视角研究上市公司内部控制缺陷存在的影响因素与经济后果。

针对我国企业内部控制实施的实际现状及企业非效率投资问题，在对已有相关研究文献回顾与述评的基础上，本研究以高管权力为切入点，基于企业内部控制运行过程中多因素共同作用的现实，运用主成分分析和构建logistic回归模型、多元回归模型等方法，对“多层次视角下高管权力对企业内部控制缺陷的影响机制”这一问题进行深入研究。

本书共分九章。第1章为绪论，主要介绍研究背景与意义、核心概念界定、研究思路、研究方法、研究框架及全书的内容安排。第2章为理论基础与文献综述，主要对委托代理理论、信息不对称理论、不完全契约理论及寻租理论进行描述，并对内部控制缺陷认定与分类、内部控制缺陷影响因素、内部控制缺陷经济后果、高管权力相关研究、市场化改革相关研究、非效率投资影响因素的以往研究成果进行系统梳理，从中挖掘出本书的研究问题。第3章为制度背景与理论分析，主要分析了国有企业与民营企业高管权力的形成、高管权力的监督约束机制、市场化改革深化与区域市场化进程的差异、市场化改革背景下高管权力对内部控制缺陷的影响及我国企业非效率投资的现实。第4章为基于博弈论的高管权力对内部控制缺陷影响的深层原因分析。主要包括企业高管与董事会之间的博弈分析，以及企业高管、会计师事务所与证监会之间的多阶段动态博弈分析，为揭示高管权力对内部控制缺陷影响的作用路径做理论铺垫。

第5章和第6章为企业高管权力对内部控制缺陷影响的作用机理分析。其中，第5章为企业高管权力通过影响董事会和审计监督的治理效力，进而对内部控制缺陷的影响。一则选取董事会特征的四方面——董事会独立性、董事会稳定性、董事会异质性和董事会审计委员会存续时间，研究了高管权力、董事会特征与内部控制缺陷之间的关系。研究发现，董事会独立性对内部控制缺陷影响不显著，董事会稳定性、董事会异质性及董事会审计委员会存续时间与内部控制缺陷显著负相关，高管权力减弱了董事会特征对内部控制缺陷存在可能性的降低作用；第6章为高管权力、审计监督特征对内部控制缺陷的影响。实证检验了审计监督特征的两方面——内部审计与外部审计，对内部控制缺陷的影响，研究发现内部审计独立性越强、内部审计部门规模越大、注册会计师审计质量越高、进行内部控制审计的上市公司，内部控制缺陷存在的可能性较低，而高管权力能够减弱审计监督对内部控制缺陷存在可能性的降低作用。

第7章是结合市场化改革的制度背景，从市场化进程提高对高管权力约束力度增大的角度，研究市场化改革对高管权力与内部控制缺陷之间关系的调节作用。首先，在前文研究结论（高管权力能够削弱董事会与审计监督在内部控制中的治理效力）的基础上，进一步深入研究高管权力能否及如何影响内部控制缺陷，检验了高管权力构成的3个维度（组织权力、声望权力和所有制权力）及其综合指标对内部控制缺陷的影响，结果发现，组织权力、声望权力和所有制权力与内部控制缺陷正相关，高管权力综合指标对内部控制缺陷有显著的正向影响，且相较于公司层面内部控制缺陷，高管权力对财务层面内部控制缺陷的影响更明显。市场化进程的提高能够抑制高管权力对内部控制缺陷的正向影响。进一步研究发现，相较于保护性行业，市场化改革的抑制作用对竞争性行业更显著；相较于中央国企，市场化改革的抑制作用在地方国企和民营企业中表现得更明显。

第8章为高管权力对内部控制缺陷影响的非效率投资效应。考虑到内部控制缺陷的存在增加了企业信息不对称而产生的道德风险和逆向选择，检验了高管权力通过对内部控制缺陷影响引致的非效率投资效应。结果发现，内部控制缺陷的存在加重了企业的非效率投资现象，相较于国有企业，民营企业内部控制缺陷对非效率投资的影响更显著，且国有企业的过度投资现象较严重，民营企业的投资不足现象较严重；高管权力膨胀能够增强内部控制缺陷对非效率投资的正向影响作用，进一步地，内部控制缺陷整改能够降低企业非效率投资水平。

第9章为研究结论与展望，根据前面章节的研究，从微观和宏观两个层面得出相应的对策，应在企业内部控制实施过程中，对不同类型企业实施分类治理，强化对高管权力的监督和约束，以增强内部控制规范的落地效果，加强对高管投资意愿的正确引导，尤其注重加强以内部控制缺陷整改为基本途径，降低企业非效率投资水平的启示等。

由于时间仓促及自身水平有限，书中难免有疏漏之处，敬请读者谅解并提宝贵意见。

郭军

2017年7月于河南大学商学院