期货市场的本质

核心观点

期货市场是一个资金博弈的“战场”

我对期货市场本质的理解是：这是一个资金运转博弈的“战场”。围绕资金操作诞生了很多对期货市场走势的研判规则，投资者总是试图通过某个规律寻找市场运转的法则。我们知道，期货市场发展的初衷是为了给现货市场规避风险提供工具。但在目前的期货市场中，实体产业在期货市场的参与度并不是很高，如果实体产业的参与度越来越高，产业资本将会有越来越多的话语权。在期货市场上，产业资本有自身优势：首先，能进入交割月份；其次，能开展期货品种的交割业务。这些方面都是市场上的投机资金无法参与的。有了现货的支撑，实体产业可以在实际交易中运用更多的方式去应对市场价格的波动。

接下来谈谈期货的商品属性和金融属性。首先，实物交割制度确保了期货具有商品属性，而且随着交割期的临近，期货与现货的价格将趋向一致；其次，虚拟经济的特点注定了期货具有金融属性，期货交易可以看作虚拟的现货交易。作为金融市场的一部分，期货市场受多种因素影响，各上市品种的价格变动非常剧烈，由于价格直接由盘面多空的实力决定，期货的短期走势同现货未必是同步的。

根据我的经验，在研究现货价格时，有两个因素值得投资者关注。

第一个因素，行业自身的供求变化。从普遍意义上讲，在现货市场上：当供大于求时，商品的价格会下降；当供小于求时，商品的价格会上涨。期货市场上商品价格的波动却与预期有关：当我们对某商品价格的预期变好时，该商品的价格一般会上涨；当我们对某商品价格的预期变坏时，该商品的价格一般会下跌。万变不离其宗，决定任何企业或者投机者行为的基本因素是成本和利润，影响价格的核心因素是交易者的心态。

第二个因素，国际、国内的宏观经济形势变化。有四方面因素值得投资者考虑：首先，经济周期（复苏→繁荣→衰退→萧条的循环）；其次，经济结构（投资、消费、进出口）；再次，通货膨胀（热胀、冷缩、滞胀）；最后，相关产品乃至整个商品体系的价差关系。

对于参与期货交易的投资者来说，需要研究的因素就比较多了：现货行业动态和现货价格走势，国际金融市场中美元、原油、黄金、大宗商品的走势，国内股票市场走势和期货市场其他品种的走势，多空主力资金的流入和流出，实盘和虚盘的力量对比，成交量、持仓量、期货价格的变化规律。只有对上述因素多加研究，并得出自己的观点，投资者才有可能在期货市场中做到稳定获利。