财务分析教学研究
——一对多模式构建与实施
【摘要】财务分析课程已经成为财经类院校开设率很高的课程，但财务分析的学科地位却一直受到质疑。财务分析课程存在不同于其他课程的一对多课程特征，处理好财务分析的一对多关系，做好财务分析的靶向教学，是提升财务分析课程教学质量，稳固财务分析学科地位的关键环节。
【关键词】财务分析 教学模式 学科地位
一、引言
财务分析是企业的利益关系人对企业以财务报告为主体的财务信息进行验证、解释、比较和计算分析，满足其评价企业经营质量、控制企业经营过程或对企业进行投资决策等目的的行为。财务分析课程是教授财务分析方法体系，对学生的财务分析能力进行训练的科目。财务分析课程存在明显一对多关系特征，充分理解财务分析的一对多关系，在教学大纲编排、教案和课件准备、案例讲解和课程训练等内容中有针对性地处理好这种关系，是影响财务分析教学质量并关乎财务分析学科地位的重要因素。
二、一对多关系是财务分析课程的重要特征
财务分析活动的起源现在已无法考证，伴随着会计数据的出现就应该有了财务分析活动，但财务分析活动被重视并开始系统地研究是20世纪以后的事情。一般认为有了上市公司以后，对上市公司的会计数据进行系统分析和解读，对公司做质量和效率的评价是财务分析学科的起源。比较一致的看法是始于1934年本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）所做的财务报表分析与公司估值的研究。苏联时期财务报告分析和企业估值的方法被用到了企业内部管理，发展成了经济活动分析，计划经济时代经济活动分析成为企业管理的重要方法，后来因为计划经济被市场经济取代，经济活动分析面临替代和取消，财务分析才又重新焕发了生机，现在的财务分析已经有了更大的发展，增加了战略分析、前景分析和实证分析等许多内容。财务分析现在已经成为会计学院开设的常规课程，同时也成为其他经济和管理类专业的重要支撑，可是虽然财务分析开设率很高，但是其学科地位却一直受到质疑。其一，因为它的数据来源是以会计报表为主体的数据，其范围大于会计报表数据，因此其归属在会计学科体系中有些观点就认为不合适；还有些观点认为叫作财务分析也不合适，现实中关于课程是财务分析、财务报表分析还是上市公司财务报表分析的争议一直存在。其二，作为财务分析服务对象的企业利益关系人，因为各自分析的角度不一样，对财务数据的取舍和具体分析方法的选择也存在一定的差异，有些观点就认为财务分析课程应该取消，其内容应该分散到其相应专业的课程中去。其三，从事财务分析教学研究的有些专家认为财务分析应该发展其独特的理论方法，只有在理论上和方法上独立起来，这样才能巩固财务分析学科地位。其实这些质疑本身就显出财务分析课程存在一个重要特点，就是它无法回避的一对多关系。财务分析学科存在两个一对多关系，一个是信息来源的一对多关系，一个是服务对象的一对多关系。财务分析一对多关系如图1所示。
图1 财务分析一对多关系
财务分析有其学科独立性，但更重要的是其服务对象和信息来源的多样性，一对多关系是财务分析课程的明显特征。财务分析的这种一对多关系和其他课程服务对象的多样性是不一样的。其他课程有的有其比较独立的方法体系，有的因为课程内容高度抽象而独立存在，但财务分析却必须和其服务对象密切结合在一起才有存在的价值，它的特征是建立在和服务对象的密切联系上的，离开这些联系，财务分析课程也就失去了存在的价值。
三、处理一对多关系是财务分析教学准备的必要内容
财务分析在服务对象上的每一个对应关系在高等教学中都对应着不同的专业，每个对应专业都有其专业课程体系。财务分析课程因其独特的一对多特征，没有办法完全归于单一服务对象的课程体系，但其又是这些课程体系中不可缺少的部分，它游离于服务对象课程体系之外，又和所有的服务对象关系密切，但因为财务信息是其信息主体，所以财务分析课程一般归属到会计学院，但其具体归于财务管理专业还是财务会计专业在各个学校还是存在差异。
财务分析一对多关系学科特点明显体现在财务分析教学过程中，这就要求不同专业开设财务分析时在课程内容上必须有区别，应该在大纲、课件和教案上面明显区分出来。例如给投资专业讲财务分析就是企业估值角度，给金融专业讲财务分析就是企业偿债角度，给企业管理和财务管理专业讲财务分析就是公司理财角度等。在确定专业的财务分析教学大纲时，首先明确该专业的服务对象是什么，学生毕业后的主要就业方向在哪里，财务分析的教学活动就要围绕该专业方向设定教学大纲，然后再分配教学课时，撰写教案和课件，筛选教学案例，这样有针对性地备课是上好财务分析课的关键。
四、构建财务分析一对多模式的思路
财务分析一对多模式是根据财务分析学科一对多的特点构建的财务分析教学模式，财务分析学科特点的一对多关系中服务对象的一对多关系是财务分析的目的，在教学准备时首先确定其服务对象，然后根据服务对象的不同，选择不同的数据来源，根据数据来源选择财务分析方法。
（一）投资者角度的财务分析
企业的投资者就是法律意义上的企业所有者，也就是企业的股东。从财务分析的角度看，投资者还包括潜在股东，潜在股东在财务分析时和现有股东角度一样，只是潜在股东还要分析进入壁垒。在上市公司中因为出资额的不同，股东可以分成大股东和小股东。大股东参与企业的经营管理，有企业决策权，或者对企业的经营决策施加影响。小股东一般不参与经营决策，只是通过买卖股票分享企业的经营收益。股东的财务分析目的都是获得投资回报，但是大股东和小股东在获取投资回报的途径上有所不同，不同的途径导致了不同的分析指标选择和不同的分析方法选择。
大股东获取投资回报的途径有投产资产保值增值、投资企业经营活动产生增值和影响企业利润分配政策产生的增值。大股东财务分析首先会关注企业投资领域的成长性，投资方向是否属于投资回报高的热点领域，保证其投资后资本的市场价格增长率不低于平均通货膨胀率，这正是热点行业能够聚拢资金的关键原因。另外大股东也会关注企业的经营情况，企业经营利润的增长情况，企业经营产品的竞争能力，企业的技术、质量、成本和资源等方面的领先情况。大股东还会关注企业利润的分配情况、企业经营决策权的归属和各个股东的影响力，特别是集团企业因为股权结构的不同对股东各自投资回报率的影响是比较大的。大股东财务分析的核心指标主要是资产增值率、净资产报酬率和销售毛利率。
小股东获取投资回报的途径和大股东基本一致，但是因为其不能影响经营决策，所以小股东的分析角度和大股东有些差异，除了对企业投资和经营的关注，小股东更关注投资企业的利润分配政策和企业股票的市场表现。小股东会希望企业有比较稳定的股利分配政策，特别是企业的经营风险较大的时候，小股东希望拥有更多一些的增加或者减少投资的决定权。小股东希望在公司治理的制度设计能够制衡大股东的盈余分配决策权，从而保护自己的利益，自己应该享有的盈余不会因为分配环节而受到影响。小股东财务分析的核心指标主要是净资产报酬率、每股收益和市盈率。
（二）经营者角度的财务分析
企业的经营者是企业生产经营活动的实施者和组织者，是股东代表大会所定战略方针的执行者。从财务分析的角度看，企业的经营者也可以分成两类。一类是大股东经营者，他们本身是企业的大股东又是实际经营企业。另一类是单纯经营者，他们没有企业的股份或者股份很少，没有法律意义上的企业决策权。这两类经营者财务分析的角度有较大差异，大股东经营者更关注企业的价值，单纯经营者更关注企业的会计利润。
大股东经营者因为有双重身份，所以不需要会计利润作为股东和经营者之间的委托责任评价标准，他们对经营结果的评价更加客观和准确，他们会选择企业价值作为经营活动的评价依据，他们的经营目的是增加收入，合理控制成本，积极进行长期和战略性的投资，关注企业未来的发展，收入、毛利和各类资产周转率是其开展财务分析的核心指标。
单纯经营者是受股东代表大会的委托开展经营活动的，经营的结果要以会计利润的形式向股东大会报告，并接受股东大会的考核评价。单纯的经营者会和股东一样关注会计利润，通过不断提高会计利润来增加自己的经营业绩。除了会计利润，企业的规模、企业品牌的影响力、经营者自身的社会地位也是单纯经营者重点关注的内容。单纯经营者财务分析的核心指标有利润增长率、品牌影响力和经营者社会影响力。
（三）债权人角度的财务分析
企业的债权人是企业债务的权利人，债权人提供了企业经营的债务资金，不参与企业的经营活动，他们具有到期收回资金的权力。大部分债权资金的提供者还需要收取所提供资金的利息，有些经营性债务的债权人是在商品的经营过程中形成的债权，这部分债权人一般只需要收回本金，不需要收取利息。债权人的财务分析是在债务发生之前实施的，他们关注的是企业是否有能力，是否有意愿到期偿还债务本金和利息，因为他们不能参与企业的生产经营活动，在和经营者的关系中又处于信息不对称状态，所以债务发生之前的财务分析对于他们至关重要，这也是传统财务分析产生的直接原因，其分析内容也是财务分析课程中的重点内容。
企业债权人所进行的企业偿债能力分析有短期长期、静态动态、能力意愿几个方面的分类。短期偿债能力主要是现有资产对债务的保障程度，长期偿债能力主要是企业未来的经营利润和现金流量对于债务的保障程度。静态偿债能力是现在的资产质量和债务质量的对比分析，动态偿债能力是企业的营运能力和未来盈利能力对企业偿债能力的影响分析。能力分析就是评价企业现在和未来偿还企业债务的实力，意愿分析是考察企业偿还债务的愿望和企业偿债情况的记录。企业偿债能力分析的指标很多，一类是资产负债结构指标，一类是资金周转指标，还有一类是未来利润或现金对债务的保障指标。
（四）政府角度的财务分析
政府作为企业的利益关系人和企业的直接关系是税务关系，企业纳税的多少影响着政府的财政收入，另外从广义资产角度看，企业的资产也是政府资产的组成部分，是政府经济实力的体现，还有企业的经营情况会影响政府的政治利益，所以政府的财务分析是经济利益和政治利益兼顾的，主要分析目的还是为企业创造比较好的营商环境，让企业的经营效果更好。
政府的财务分析中经济分析部分主要的指标是利润增长率、社会贡献率和社会积累率，因为政府不直接参与企业的经济活动，所以其分析的结论主要用来作为经济政策制定的依据，比如资源的价格政策、银行的信贷政策等。政府的财务分析还有非经济角度的，比如企业的就业贡献率、企业的科技领先情况等，这些都是企业为政府创造政治利益的组成部分。
（五）竞争者角度的财务分析
企业的竞争者是和企业有竞争关系的其他企业，在一个行业中往往有多个企业，这些企业之间就存在竞争关系，它们在相同的市场范围内经营着具有替代关系的商品。企业之间因为竞争维持着动态平衡，但是这样的动态平衡是不稳定的，当一个企业经营遇到困难或者出现财务危机的时候，其他的企业就会占领它的市场，企业就有可能在竞争中破产，竞争者是企业重要的利益关系人。
企业的竞争者对于企业的财务分析是全方位的。“知彼知己，百战不殆”，这是企业经营者都知道的道理。有竞争关系的竞争者一定是时时刻刻在关注着竞争企业，随时有可能做竞争企业的财务分析。竞争者的财务分析不是为了提高分析对象的经济效益，而是通过比较分析发现竞争企业的经营弱点，通过比较找到合适的竞争策略，有针对性地开展竞争。竞争者的财务分析包括会计报表的比较、效率的比较、各类技术和管理方式的比较。
因为有这样多的服务对象，财务分析课程必须根据服务对象的变化而变化，不能以不变应万变，不能拘泥于普通意义上的课程独立性，财务分析课程一对多模式要点如表1所示。
表1 财务分析课程一对多模式简表
五、财务分析一对多模式控制与评价
一对多的教学模式是财务分析课程与其他课程的主要区别。财务分析必须做到在不同的专业方向上有不同的教学重点，大纲、课件和案例必须体现出不同，这样财务分析课程才能有其准确的课程定位，如果只是寻找课程的唯一性和抽象性，财务分析课程就失去了其存在的意义，必将不断面临质疑。要保障财务分析一对多模式的实施效果，就要做好控制和检查，在检查的过程中不能像其他课程一样以课程的一致性作为检查目标，比如相同的大纲、相同的教案、相同的案例和相同的教学进度。财务分析的检查要以教学目标的靶向性作为检查的重点，检查不同专业教学大纲的区别有多大，特别是教学案例的选择是否具有明显的区别，考试和评价内容上是否体现了专业的培养重点，不同专业财务分析教学内容的区别应该在50%以上，只有这样才能保障财务分析一对多模式落实到教学过程中，财务分析才能成为受到各个专业欢迎的课程。
六、结语
面对关于财务分析学科地位的质疑，财务分析要做的不是给哪些方法粘上归其独有的标签，建围墙、修大门，而是要把财务分析课程的一对多特点坚持下来，做好信息收集和服务的工作，让每个其服务的专业都能感觉到财务分析对于本专业发展不可缺少的支撑作用，这样财务分析的学科地位就会稳固而清晰了。
参考文献
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