第三节　创业板市场

一、创业板发展情况

与中小企业板上市公司相比，创业板上市公司规模通常较小。中小企业板公司上市时流通股本多集中在2500万股至5000万股，而创业板公司上市时的流通股本多集中在1300万股至3500万股。同时，相较于中小企业板，创业板上市公司的市盈率更高。

二、创业板的功能定位及对发行人的基本要求

创业板是以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新等方面非常活跃。

发行人的基本要求如下：

（1）主体资格：依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

（2）财务指标：最近两个会计年度连续盈利，最近两个会计年度净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一个会计年度盈利，且净利润不少于500万元，最近一个会计年度营业收入不少于5000万元，最近两个会计年度营业收入增长率均不低于30%。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。

（3）独立性：资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。

（4）同业竞争：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。

（5）关联交易：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易；关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。

（6）股本及公众持股：最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损，发行后股本总额不少于3000万元，企业的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持企业的股份不存在重大权属纠纷。

（7）公司治理：具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责，并且公司的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；公司的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。

（8）具有持续盈利能力：不存在如下情形：经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对公司的持续盈利能力构成重大不利影响；行业地位或公司所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对公司的持续盈利能力构成重大不利影响；公司在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；公司最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；公司最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；其他可能对公司持续盈利能力构成重大不利影响的情形。

（9）其他要求：最近2年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；企业的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，公司的主要资产不存在重大权属纠纷；公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；最近3年内不得有重大违法行为。

三、创业板保荐机构重点推荐的九大行业和审慎推荐的八大行业

创业板对行业要求较高，2010年3月19日中国证监会发布的《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》指出，创业板保荐机构应重点推荐九大行业，须审慎推荐八大行业。重点推荐的九大行业为：①新能源；②新材料；③信息；④生物与新医药；⑤节能环保；⑥航空航天；⑦海洋；⑧先进制造；⑨高技术服务。审慎推荐的八大行业为：①纺织和服装；②电力、煤气及水的生产供应等公用事业；③房地产开发与经营、土木工程建筑；④交通运输；⑤酒类、食品、饮料；⑥金融；⑦一般性服务业；⑧国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业。因此，中小企业应根据自身状况及利益诉求，选择最适合自己的板块上市。

四、创业板行业分布情况

创业板上市公司主要集中于电子信息、生物医药、连锁经营、治理密集型服务及新能源新材料、节能环保等领域，也出现了一些主板上市公司尚未涉及的新产品，如移动互联、技术检测、文化创意、医疗连锁、农机连锁及新商业模式等。