前言

货币政策传导机制聚焦的是货币政策变动具体通过什么样的途径影响总需求的问题。自Bernanke和Gertler（1988）提出在债券与贷款异质条件下，货币政策传导存在一个独立的信贷渠道的理论以来，不完全信贷市场如何影响货币政策传导以及一般经济均衡的问题，就引起了人们广泛的关注。与发达国家相比，中国面临更严重的金融摩擦问题，而且这种金融摩擦与中国的经济结构异质性密切相关，因而从中国的具体经济结构出发，探讨转型期中国货币政策的信贷渠道，对于理解与丰富中国货币政策传导机制，构建具有中国特色的货币政策传导机制理论，优化货币政策的操作机制设计，具有比较重要的理论与现实意义。金融摩擦有着各种不同的定义，广义的金融摩擦指的是不符合阿罗-德布鲁经济的任何影响市场机制发挥作用的情形。金融摩擦的存在会产生金融交易与金融合约制定过程中的交易成本，从而影响最优合约的形式与最优金融制度结构，以及经济系统对各种外来冲击的响应形式。但是，本书的金融摩擦指的是影响货币政策通过信贷渠道传导的市场机制不完备因素，主要包括两个环节：一是银行或其他金融机构资产负债表的资产结构与负债结构内部的非完全替代性；二是外部贷款人与企业借款者之间存在信息不对称导致的代理成本或监督成本等现象。上述两者都受外部金融结构的影响。可见，本书的金融摩擦是狭义的，具体测算指标在书中的实证部分进行具体说明。总的来看，本书的研究分为三大模块：一是对货币政策信贷渠道在中国的存在性和重要性进行了实证考察；二是提出了存在金融摩擦和结构异质条件下的DSGE理论框架，并进行了仿真模拟；三是对中宏观层面经济系统对货币政策信贷渠道冲击的响应，进行了分角度的进一步理论与实证研究。