第11篇 开放经济的宏观经济学
第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念
一、概念题
1．封闭经济（closed economy）
答：封闭经济又称“孤立地区的经济”、“闭关自守的经济”，指不与世界其他经济进行交易的经济。在这样的经济中，没有人同该经济以外的任何人有任何业务或贸易往来，即封闭经济不允许有任何越境的进出口。在宏观经济学中，它是只包括个人、厂商和政府而没有国外经济部门，因而又称之为“三部门经济”。现实中并不存在封闭经济，这仅仅是一个理论上的假设。建立“封闭经济”假设的目的是为了使我们能由简单到复杂地分析国民收入的决定。有利于分析经济中最基本的总量之间的关系。具体而言，就是在排除国际经济往来影响的情况下，分析消费、投资和政府预算如何决定国民收入与就业。这个假设符合经济学由简单到复杂、由浅到深的分析思路。
封闭经济是在一个国家或地区范围内的经济活动中，生产要素的配置和产品的供求自我循环、自求平衡的状态。有两种情况：①在自然经济下，各个国家或地区基本上都是封闭经济。②在商品经济下，一个国家或地区基本上没有对外贸易，或对外贸易在整个经济活动中所占的比例很小。由于这种经济与外地市场或世界市场没有更多的联系，便构成了自身封闭式循环。
2．开放经济（open economy）
答：开放经济是与“封闭经济”相对而言的，指自由地与世界其他经济进行交易的经济。“开放经济”包括个人、厂商、政府和国外经济部门等四个部分，所以又称之为“四部门经济”。开放经济既考虑了消费、投资和政府预算对一个经济体产生的影响，也考虑到了国际贸易、国际投资等对一个经济体的影响。特别应该注意的是，开放经济并非是人们想象中的那种只要具有对外经济联系就算得上开放的经济。严格来说，在开放经济中，任何个人可以和本地区之外的任何一个人发生自由的业务关系，也就是说，在这种经济中，货物进出口和生产要素跨国流动不存在限制。一个经济体的开放程度可以用进口与国民生产总值（GNP）或国内生产总值（GDP）的比率来表示。
3．出口（exports）
答：出口是进口的对称，指本国生产的商品不在国内消费而是输出国外的活动，或者是劳务输出国外的交易活动。将一定时期内所有出口商品的贸易额相加就得到出口总额，它反映一个国家的出口贸易的水平。
4．进口（imports）
答：进口是出口的对称，指一国本身不生产某种商品或劳务而从国外购买以满足国内消费者需求的交易活动。将一定时期内所有进口商品的贸易额相加，就得到一个国家在这个时期的进口总额。
5．净出口（net exports）
答：净出口又称贸易余额，指一国在一定时期内出口的商品和劳务总额减去进口的商品和劳务总额后的净值。当一个国家的净出口额为正数时，意味着该国在积聚国外资产。影响一国净出口的因素有：消费者对国内与国外物品的嗜好；国内与国外物品的价格；人们可以用国内通货购买国外通货的汇率；国内与国外消费者的收入；从一国向另一国运送物品的成本；政府对国际贸易的政策。
6．贸易余额（trade balance）
答：贸易余额又称净出口，指一国在一定时期（如一年）内出口总额与进口总额的差额，一般以出口总额减去进口总额来表示。贸易余额是衡量国际收支状况的指标之一，当出口总额超过进口总额时，表现为贸易顺差，又称“贸易盈余”；当进口总额超过出口总额时，表现为贸易逆差，亦称“贸易赤字”；进出口总额相等，则为贸易平衡。
7．贸易盈余（trade surplus）
答：贸易盈余指一国在一定时期（通常为一年）内出口总额超过进口总额的国际贸易差额。当出口总值大于进口总值时，出现贸易盈余，也称为“贸易顺差”或“出超”。通常，贸易顺差以正数表示。
8．贸易赤字（trade deficit ）
答：贸易赤字指一国在一定时期（通常为一年）内进口总额超过出口总额的国际贸易差额。不同国家对待贸易赤字问题的态度是不一样的。传统观点认为，一个国家应该保证国际贸易的基本平衡，这样有利于保持国内的金融安全。但是如美国等消费大国，其经济总量之大足以抗衡贸易赤字可能带来的金融风险。
9．贸易平衡（balanced trade）
答：贸易平衡指一国的出口等于进口，即其净出口为零的状况。当出口总值与进口总值相等时，称为“贸易平衡”。贸易平衡是国际收支平衡中的一个非常重要的概念。由于贸易平衡在性质上是自主性平衡的一个重要部分，当贸易平衡发生时，为平衡贸易失衡或自主性失衡而进行的调节性交易在相当程度上是可以避免的。
10．资本净流出（net capital outflow）
答：资本净流出指本国居民购买的外国资产减外国人购买的国内资产。为分析方便，将从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额定义为资本账户差额或资本净流出，并用NCO表示，即NCO＝流向外国的本国资本量－流向本国的外国资本量。如果本国利率高于国外利率，外国的投资和贷款就会流入本国，这时资本净流出减少。反之，如果本国利率低于国外水平，则本国的投资者就会向国外投资，或向国外企业放贷，这时，资本就要外流，使资本净流出增加。
影响资本净流出的因素有：①国外资产的实际利率；②国内资产的实际利率；③持有国外资产可以觉察到的经济与政治风险；④影响国外拥有国内资产的政府政策。
11．名义汇率（nominal exchange rate）
答：名义汇率指在社会经济生活中被直接公布和使用的表示两国货币之间比价关系的汇率，是一种货币相对另一种货币的价格。影响名义汇率变动的因素很多，其中主要包括两国的相对物价水平、相对利率水平和贸易平衡情况。在一定的假设条件下，这些因素均可以单独决定两国之间的名义汇率，并由此产生了购买力平价说、利率平价说和国际收支说等汇率决定理论。公众预期对汇率水平能产生影响。名义汇率是两种货币之间的相对价格，反映的是两种货币之间供给和需求的状况。公众预期是公众对这两种货币之间相对价值的判断，反映出公众对某种货币需求与供给的变化，因此可以影响名义汇率的变动。例如公众认为甲货币对乙货币应该升值，就会有更多的人卖出乙货币、买进甲货币，乙货币的需求小于供给、甲货币的需求大于供给，这反映在自由浮动外汇市场上就是甲货币对乙货币的名义汇率的上升。
12．升值（appreciation）
答：升值指单位货币所含有的价值或所代表的价值的上升，又称“货币增值”、“通货升值”，是货币贬值的对称。在金本位制下，本国货币法定含量的增加，会提高其对黄金或外国货币的比价。在信用货币条件下，货币升值可区分为对内升值和对外升值。对内升值通常是因为出现通货紧缩所导致的货币购买力上升；对外升值，是指政府直接宣布，或者由供求关系决定的本国货币对外国货币的比价提高，即以直接标价法表示的汇率的下降。此外，货币升值还有真实升值和名义升值之分。名义升值，是指以直接标价法表示的名义汇率的下降；真实升值，是指以直接标价法表示的真实汇率的下降。
13．贬值（depreciation）
答：贬值与升值相对，指国内通货价值相对于其他国家通货价值的减少。在直接标价法下，通货贬值时，汇率的数量增加；在间接标价法下，通货贬值时，汇率的数量减少。通货贬值后，本国货币只能兑换数量减少的其他国家的货币，因此用外国货币表示的本国商品劳务的价格下降，使本国商品劳务价格相对于其他国家变得便宜，所以，通货贬值能促进出口抑制进口。一国通货贬值通常是由于国际收支持续逆差，外汇短缺造成的。外汇短缺，外汇汇率会上升，该国为偿付对外债务会减少对本币的需求，使本币汇率上升，影响币值稳定而发生贬值。
14．真实汇率（real exchange rate）
答：真实汇率指在名义汇率的基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。从计算方法上，它是在现期名义汇率的基础上用过去一段时期两种货币各自的通货膨胀率（物价指数上涨幅度）来加以校正，从而得出实际的而不是名义的汇率水平及汇率变化程度。由于消除了货币之间存在的通货膨胀差异，它比名义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平。由此可以看出，真实汇率与购买力平价（PPP）有着相似的作用和特点。
15．购买力平价（purchasingpower parity）
答：购买力平价指认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的一种汇率理论。购买力平价理论的思想基础是，如果一国的货物相对便宜，那么人们就会购买该国货币并在那里购买商品。购买力平价成立的前提是一价定律，即同一商品在不同国家的价格是相同的。此外，购买力平价成立还需要一些其他的条件：①经济的变动来自货币方面；②价格水平与货币供给量成正比；③国内相对价格结构比较稳定；④经济中如技术、消费倾向等实际因素不变，也不对经济结构产生实质影响。购买力平价存在两种形式：①绝对购买力平价，即两国货币的兑换比率等于两国价格水平的比率；②相对购买力平价，指两国货币兑换比率的变动，等于两国价格水平变动的比率。但由于运输成本及关税等因素的存在，购买力平价理论在实际上并不是总能成立的。此外，汇率并非由商品和劳务的国际贸易决定，而是由外汇的供求、资本转移以及政府的汇率政策等决定的，因而真实汇率会经常背离购买力平价，并且在许多情况下也难以对不同国家选择一套合适的商品加以比较，并计算平衡价格。
购买力平价理论的渊源可追溯到16世纪西班牙学者的著作。李嘉图等学者也由于在该领域的突出贡献而被视为是该理论的先驱和开创者。但其奠基人和代表人物被公认是瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔。他在第一次世界大战前就提出这一理论，1916年后发表的数以十计的论文和专门著作中都专门论述或涉及到购买力平价，其中以1922年发表的《1914年以后的货币与外汇》一文的论述最为详尽。但是，购买力平价只是指出了价格水平和对汇率的作用，没有揭示出这种作用发生的详细过程及两者之间不可分割的相互作用关系，不能完美解释汇率决定的理论问题和现实经济中汇率变动的经验。正因为如此，20世纪70年代以后出现了许多新的汇率理论，它们试图从不同角度解决汇率决定问题。
二、复习题
1．定义净出口与资本净流出。解释它们如何相关以及为什么相关。
答：（1）净出口又称贸易余额，指一国在一定时期内出口的商品和劳务总额减去进口的商品和劳务总额后的净值。当一个国家的净出口额为正数时，意味着该国在积聚国外资产。影响一国净出口的因素有：消费者对国内与国外物品的嗜好；国内与国外物品的价格；人们可以用国内通货购买国外通货的汇率；国内与国外消费者的收入；从一国向另一国运送物品的成本；政府对国际贸易的政策。
（2）资本净流出指本国居民购买的外国资产减外国人购买的国内资产。为分析方便，将从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额定义为资本账户差额或资本净流出，并用NCO表示，即NCO＝流向外国的本国资本量－流向本国的外国资本量。如果本国利率高于国外利率，外国的投资和贷款就会流入本国，这时资本净流出减少。反之，如果本国利率低于国外水平，则本国的投资者就会向国外投资，或向国外企业放贷，这时，资本就要外流，使资本净流出增加。
影响资本净流出的因素有：①国外资产的实际利率；②国内资产的实际利率；③持有国外资产可以觉察到的经济与政治风险；④影响国外拥有国内资产的政府政策。
（3）两者的相关性：净出口衡量了一国出口与其进口之间的不平衡，资本净流出衡量本国居民购买的外国资产量与外国人购买的国内资产量之间的不平衡。实际上，对整个经济而言，这两种不平衡必然相互抵消。这就是说，资本净流出（NCO）总等于净出口（NX）：NCO＝NX。
两者相关的原因：上面等式之所以成立，是因为这个方程式一方的每一次交易也必然完全等于另一方。这个等式是个恒等式——根据变量定义与衡量的方法，这个等式必然成立。从每一次国际交易都是等价交换这个事实出发，当出售国把物品或劳务给予购买国时，购买国要用一些资产来为这种物品或劳务进行支付。这种资产的价值等于所出售物品或劳务的价值。当把每一项相加起来时，一国所出售物品与劳务的净值（NX）必然等于所获得资产的净值（NCO）。国际物品与劳务的流动和国际资本流动是同一枚硬币的两面。
2．解释储蓄、投资和资本净流出之间的关系。
答：储蓄、投资和资本净流出之间的关系表现在：储蓄等于投资加上资本净流出。
一个经济的国内生产总值（Y）分为四个组成部分：消费（C）、投资（I）、政府购买（G）和净出口（NX），即Y＝C＋I＋G＋NX。对经济中产量的总支出是用于消费、投资、政府购买和净出口（资本净流出）的支出之和。由于支出的每一美元都可以归入这四个组成部分中的一个之中，所以这个等式是一个会计恒等式。由于国民储蓄是在支付了现期消费和政府购买之后剩下的国民收入，因此国民储蓄（S）等于（Y－C－G）。整理上式，得出：
Y－C－G＝I＋NX
S＝I＋NX
又由于净出口（NX）也等于资本净流出（NCO），所以可以把上式改写为：
S＝I＋NCO
这个式子表明，一国的储蓄必然等于其国内投资加资本净流出。
3．如果一辆日本汽车的价格为50万日元，如果一辆类似的美国汽车的价格为1万美元，并且1美元可以兑换100日元，那么名义汇率与真实汇率分别是多少？
答：名义汇率是1美元兑100日元。真实汇率＝（名义汇率×国内价格）／国外价格。
真实汇率＝[（每美元100日元）×（每辆美国汽车10000美元）]／每辆日本汽车500000日元＝1辆美国汽车对2辆日本汽车。
4．描述购买力平价理论背后的经济逻辑。
答：购买力平价理论背后的经济逻辑是一价定律，即在所有地方同一种物品都应该按同样的价格出售，否则就有获得未被得到的利润的机会。在国际市场上，如果1美元在美国可以比在日本能买到更多咖啡，国际贸易者就会通过在美国买咖啡在日本卖咖啡而获得利润。这种咖啡从美国出口到日本会使美国的咖啡价格上升，并压低日本的咖啡价格。相反，如果1美元在日本能买的咖啡多于美国，贸易者会在日本买咖啡而在美国卖咖啡。从日本进口咖啡会使美国咖啡价格下降而日本咖啡价格上升。最后，根据一价定律，在所有国家，1美元都必定能买到等量的咖啡。
这种逻辑可以得出购买力平价理论，根据这个理论，一种通货必然在所有国家都有相同的购买力。这就是说，一美元在美国和日本能购买的物品量必然相等，而一日元在日本和美国能购买的物品量也必然相等。实际上，这种理论的名称就恰当地描述了它的内容，平价意味着平等，而购买力是指货币的价值。购买力平价认为，所有货币的一单位在每个国家都应该有相同的价值。
5．如果美联储开始大量印发美元，1美元所能购买的日元数量会有什么变化？为什么？
答：如果美联储开始大量印发美元，1美元所能购买的日元数量会减少。因为美元供给的增加会引起美国物价水平上升，也就引起美元相对日元贬值。
三、快速单选
1．比较今天与1950年的美国经济，你会发现今天出口和进口占GDP的百分比（ ）。
a．都提高了
b．都降低了
c．出口提高了，进口降低了
d．出口降低了，进口提高了
【答案】a
【解析】美国经济的开放程度日益提高，国际贸易与国际金融越来越重要。在20世纪50年代，美国物品与服务的进口和出口一般占GDP的4％～5％。近年来，出口和进口已经是这个水平的3倍。
2．在一个开放经济中，国民储蓄等于国内投资（ ）。
a．加国外资本净流出
b．减物品与服务净出口
c．加政府预算赤字
d．减国外有价证券投资
【答案】a
【解析】经济中物品与服务产出的总支出是用于消费、投资、政府购买和净出口的支出之和，即Y＝C＋I＋G＋NX，可得Y－C－G＝I＋NX。国民储蓄是在支付了现期消费和政府购买之后剩下的国民收入，可得S＝Y－C－G。因此S＝I＋NX。因为净出口（NX）也等于资本净流出（NCO），所以，也可以把这个式子写为：S＝I＋NCO，即储蓄＝国内投资＋资本净流出。
3．如果一国的进口值超过出口值，以下哪种情况不正确？（ ）
a．净出口为负
b．GDP小于消费、投资与政府购买的总和
c．国内投资大于国民储蓄
d．一国有资本净流出
【答案】d
【解析】a项，当进口值超过出口值，净出口（NX）<0；b项，因为Y＝C＋I＋G＋NX，所以净出口（NX）<0时，Y<C＋I＋G；c项，开放经济中，有S＝I＋NX，NX<0，S<I；d项，净出口（NX）等于资本净流出（NCO），NX<0，NCO<0，一国有净资本流入。
4．如果一国通货在外汇市场上价值翻了一番，就可以说这种通货______了，反映了汇率的______变动。（ ）
a．升值；名义
b．升值；真实
c．贬值；名义
d．贬值；真实
【答案】a
【解析】一国通货在外汇市场上价值翻了一番，其可以交换的另一国通货比率上升，即所能购买到的外国通货量衡量的一国通货的价值增加。因此该通货名义汇率上升，通货升值。
5．如果一杯咖啡在巴黎为2欧元，在纽约为6美元，并且购买力平价理论成立，那么汇率是（ ）。
a．每美元兑1／4欧元
b．每美元兑1／3欧元
c．每美元兑3欧元
d．每美元兑4欧元
【答案】b
【解析】购买力平价是一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论。根据购买力平价理论，e＝P*／P（e为1单位本国货币可以购买的外国货币数量，即间接标价法下的汇率），即名义汇率等于外国物价水平（用外国通货单位衡量）与国内物价水平（用国内通货单位衡量）的比率。因此，本题中，汇率为每美元兑2／6＝1／3欧元。
6．购买力平价理论认为，一国的通货膨胀高就引起本国通货______，而______汇率不变。（ ）
a．升值；名义
b．升值；真实
c．贬值；名义
d．贬值；真实
【答案】d
【解析】根据购买力平价理论，名义汇率等于外国物价水平（用外国通货单位衡量）与国内物价水平（用国内通货单位衡量）的比率，当发生通货膨胀时，本国物价水平上升，名义汇率下降，本国通货贬值。而真实汇率是一个人可以用一国的物品与服务交换另一国的物品与服务的比率，与货币的购买力无关，因此真实汇率不变。
四、问题与应用
1．下列这些交易如何影响美国的出口、进口以及净出口？
a．一位美国艺术教授利用暑假参观欧洲的博物馆。
b．巴黎的学生纷纷去观看好莱坞最新的电影。
e．你叔叔购买了一辆新沃尔沃汽车。
d．英国牛津大学的学生书店卖了一本《经济学原理（第7版）》的教材。
e．加拿大公民为了避开加拿大的销售税，在佛蒙特州北部的一家商店购物。
答：a．当一位美国的教授在欧洲度假时，他是在花钱购买外国的商品或劳务。这样会增加美国的进口，出口不变，减少美国的净出口。
b．巴黎的学生看好莱坞的电影，属于外国购买美国商品。这样会增加美国出口，进口不变，增加美国的净出口。
c．叔叔购买了一辆新的沃尔沃汽车，属于美国向外国购买商品。这样会增加美国的进口，出口不变，减少美国的净出口。
d．牛津大学的学生书店卖了一本《经济学原理（第7版）》的教材，是外国购买美国商品。这样会增加美国的出口，进口不变，增加美国的净出口。
e．加拿大公民为了避开加拿大的销售税，在佛蒙特州北部的一家商店购物，是外国购买美国商品。这样会增加美国的出口，进口不变，增加美国的净出口。
2．以下每一项交易应该包括在净出口中还是资本净流出中？确切地说出每一项交易是代表那种变量的增加还是减少？
a．一个美国人买了一台索尼牌电视机。
b．一个美国人买了索尼公司的股票。
c．索尼公司的养老基金购买了美国财政部发行的债券。
d．一个日本索尼工厂的工人购买了美国农民种的一些佐治亚州桃子。
答：a．一个美国人买了一台索尼电视机应该包括在净出口中，这项交易会使美国净出口减少。
b．一个美国人买了索尼公司的股票应该包括在资本净流出中，这项交易会使美国资本净流出增加。
c．索尼公司的养老基金购买了美国财政部发行的债券应该包括在资本净流出中，这项交易会使美国资本净流出减少。
d．一个索尼公司工人向一个美国农民购买了一些佐治亚州桃子应该包括在净出口中，这项交易会使美国的净出口增加。
3．描述国外直接投资与国外有价证券投资之间的差别。谁更有可能进行国外直接投资——公司还是个人投资者？谁更有可能进行国外有价证券投资？
答：国外投资有两种形式：国外直接投资和国外有价证券投资。国外直接投资是本国居民或企业在国外投资办厂，投资者主动管理投资。国外有价证券投资是指本国居民或企业购买外国企业或政府发行的股票或债券，在这里投资者被动地对投资对象进行管理。
因此，公司更有可能进行国外直接投资；个人投资者更有可能进行国外有价证券投资。
4．下列交易如何影响美国的资本净流出？此外，说明每一项是直接投资，还是有价证券投资？
a．美国一家移动电话公司在捷克共和国建立了一个办事处。
b．伦敦的Harrod公司把股票卖给通用电气公司的养老基金。
c．本田公司扩大其在俄亥俄州Marysville的工厂。
d．Fidelity共同基金把其大众汽车公司的股票卖给一个法国投资者。
答：a．美国一家移动电话公司在捷克共和国建立了一个办事处，表明美国的资本净流出增加。这涉及直接投资，因为美国公司在外国直接进行资本投资。
b．伦敦的Harrod公司把股票出售给通用电气公司的养老基金会表明美国的资本净流出增加。这涉及有价证券投资。
c．本田公司扩大其在俄亥俄Marysville的工厂表明日本人扩大对美国的投资。所以，美国对日本的资本净流出下降，这涉及直接投资。
d．Fidelity共同基金把其大众汽车公司的股票卖给一个法国投资者，表明美国人减少其对外国的投资。因此，美国的资本净流出下降，这涉及有价证券投资。
5．如果美元升值，下列每一个群体的人是高兴还是不高兴？解释原因。
a．持有美国政府债券的荷兰养老基金。
b．美国制造业。
c．计划到美国旅游的澳大利亚旅游者。
d．一家想购买国外资产的美国企业。
答：a．如果美元升值，持有美国政府债券的荷兰养老基金会高兴，因为他们的投资以荷兰本国货币衡量时增值了。一般来说，如果在国外投资，该国货币升值时，投资者的福利会更好。
b．如果美元升值，意味着与外国产品相比，美国制造业的产品变得昂贵了，因此美国国内和国外对美国制造业的产品需求下降，这个行业的收入减少，因而这个行业的生产者和销售者会变得不高兴。
c．如果美元升值，意味着到美国旅游的澳大利亚旅游者要比以前花更多的钱，因此，他们会感到不高兴。
d．如果美元升值，想购买国外资产的美国企业可以用跟以前一样多的美元购买更多的国外资产，因此他们变得高兴。
6．在下列每一种情况下，美国的真实汇率会发生什么变动？解释之。
a．美国的名义汇率未变，但美国的物价上升快于国外。
b．美国的名义汇率未变，但国外的物价上升快于美国。
c．美国的名义汇率下降了，但美国和国外的物价都没有变。
d．美国的名义汇率下降了，并且国外物价的上升快于美国。
答：a．根据公式：真实汇率＝（e×P）／P*。e是美国的名义汇率，P是美国的物价指数，P*是国外的物价指数。当美国的名义汇率未变，美国的物价上升快于国外时，则美国的真实汇率会上升。
b．同理，当美国的名义汇率未变，但国外的物价上升快于美国时，则美国的真实汇率会下降。
c．同理，当美国的名义汇率下降，美国和国外的物价都没有变时，则美国的真实汇率下降了。
d．同理，当美国的名义汇率下降，国外的物价上升快于美国时，则美国的真实汇率下降。
7．一罐软饮料在美国价格为0.75美元，在墨西哥为12比索。如果购买力平价理论成立，那么比索与美元之间的汇率是多少？如果货币扩张引起墨西哥的物价翻了一番，以致软饮料价格上升到24比索，那么比索与美元之间的汇率会发生什么变动？
答：如果购买力平价论成立，比索兑美元的汇率是：12÷0.75＝16比索／美元。如果货币扩张引起墨西哥的物价翻了一番，以至软饮料价格上升到24比索，比索兑美元的汇率会贬值为32比索／美元。
8．假设美国大米每蒲式耳卖100美元，日本大米每蒲式耳卖16000日元，并且，名义汇率是1美元兑80日元。
a．解释你可以如何从这种情况中赚到利润。每蒲式耳大米你能赚到多少利润？如果其他人利用同样的机会，日本和美国的大米价格会发生什么变动？
b．假设大米是世界上惟一的商品。美国和日本之间的真实汇率会发生什么变动？
答：a．如果想赚到利润，就应该在大米价格低的地方购买，然后到大米价格高的地方卖出。由于美国大米每蒲式耳卖100美元，名义汇率是1美元兑80日元，可以计算出美国大米的价格为100×80＝8000日元／蒲式耳，而日本大米每蒲式耳卖16000日元，因而与日本大米相比美国大米便宜。可以拿8000日元并兑换成100美元，买1蒲式耳美国大米，然后在日本市场上卖出，获得16000日元，通过这一交易每蒲式耳大米能赚取8000日元的利润。
如果其他人也利用同样的机会，既增加了对美国大米的需求也增加了对日本大米的供给。美国大米的价格将上升（由于需求增加）而日本大米的价格将下降（由于供给增加）。这个过程会一直持续到两个市场上的价格最终相同时为止。
b．假设大米是世界上惟一的商品，最初美国和日本之间的真实汇率低于均衡水平，随着市场上从美国买米到日本卖米行为的增加，真实汇率会逐步上升，最终真实汇率会变为1蒲式耳美国大米对1蒲式耳日本大米，这时达到长期均衡。
9．本章的案例研究用巨无霸的价格分析了几个国家的购买力平价。下面是其他几个国家的数据：
a．计算每个国家的通货1每美元的预期汇率。（回想一下，美国的巨无霸是4.37美元。）
b．根据购买力平价理论，匈牙利福林和加元之间预期的汇率是多少？真实汇率是多少？
c．购买力平价理论圆满地解释了汇率吗？
答：a．根据购买力平价理论，预计以下国家的货币对美元的汇率为：
智利：2050÷4.37≈469比索／美元；
匈牙利：830÷4.37≈190福林／美元；
捷克：70÷4.37≈16克朗／美元；
巴西：11.25÷4.37≈2.57雷亚尔／美元；
加拿大：5.41÷4.37≈1.24加元／美元。
b．根据购买力平价，匈牙利福林和加元之间的预期汇率是：830÷5.41≈153福林／加元。二者之间实际汇率是：217÷1.00＝217福林／加元。
c．按照购买力平价理论，由巨无霸汉堡包价格预期的匈牙利福林和加元之间的汇率为153福林／加元，这一预期非常接近实际汇率217福林／加元。由此可见，购买力平价理论较好地解释了汇率。
10．购买力平价在Ectenia国和Wiknam国之间是成立的，这里只有一种商品，即斯帕姆午餐肉。
a．2000年每罐斯帕姆午餐肉在Ectenia是2美元，在Wiknam是6比索。Ectenia美元和Wiknam比索的比率是多少？
b．在以后20年间，Ectenia每年的通货膨胀率是3.5％，而Wiknam是7％。在这个期间，斯帕姆午餐肉的价格和汇率会发生什么变化？（提示：回忆一下第27章的70规则）。
c．这两个国家哪一个国家的名义汇率高？为什么？
d．你的朋友提出一个快速致富的计划，从名义利率低的国家借钱，投资到名义利率高的国家，并从利率差中获得利润。你认为这种想法有什么潜在的问题？解释之。
答：a．Ectenia美元和Wiknam比索的比率为2：6＝1：3，即1Ectenia美元等于3Wiknam比索。
b．根据公式：实际汇率＝（e×P）／P′。由于两个国家每年都在发生通货膨胀，所以斯帕姆午餐肉的价格在上涨。在Ectenia，斯帕姆午餐肉的价格将增加一倍；由于两国通货膨胀的差异，Wiknam国的通货膨胀率是Ectenia国的两倍，所以汇率也会提高一倍。
c．因为名义利率＝真实利率＋通货膨胀率，所以Wiknam国的名义汇率更高。
d．从名义利率低的国家借钱，投资到名义利率高的国家，并从利率差中获得利润，但是没有考虑到通货膨胀率及真实利率的问题，可能会造成亏损结果的出现，只有两国之间的真实利率存在差异时，这样做才能从利率差中获取到利润。