第9章　通货膨胀、经济活动和名义货币增长

一、概念题

1．奥肯定理（Okun’s law）

答：奥肯定理表示失业率的变化和产出增长率对正常增长率的背离之间的关系。假设劳动力不变，当产出和失业一起变动时，用表示产出增长率，表示期的失业率，奥肯定理的一般表达式为：

其中，表示经济的正常增长率，表示单位产出增长率与正常增长率的背离对失业率变动的影响系数。经济的正常增长率是指需要维持不变失业率的产出增长率。

2．正常增长率（normal growth rate）

答：正常增长率是指需要维持不变失业率的产出增长率，即当失业率等于自然失业率时的产出增长率。正常增长率的概念来源于奥肯定理，具有重要意义。现实中，由于经济经历着周期性波动，实际的增长率围绕正常增长率波动，根据奥肯定理，从而失业率也相应经历着波动。经济繁荣时，实际增长率大于正常增长率，失业率减小；经济衰退时，实际增长率小于正常增长率，失业率升高；只有当实际增长率等于正常增长率时，失业率才保持不变。

3．劳动力存储（labor hoarding）

答：劳动力存储是指当经济中的产出低于正常水平时，企业本应该解雇工人但是企业却把工人留下，而在产出高于正常水平时让他们加班工作而不是雇佣新的工人的一种现象，这时企业实际上为了满足经济形势好转时的需要而存储了劳动力。

造成这种现象主要有两个原因，①不管产出水平为多少，一定数量的工人总是必须的；②由于培训新工人是有成本的，企业把工人留下虽然可能多支付一些工资，但却免除了培训新工人的花费。

4．调整的名义货币增长（adjusted nominal money growth）

答：调整的名义货币增长被定义为名义货币增长与正常产出增长的差额，是衡量名义货币增长在中期对通货膨胀影响的指标。调整的名义货币增长的计算方法为名义货币增长减去正常产出增长之差。

由总需求关系的增长率关系表达式：可得，假定中央银行保持名义货币增长率为不变；中期内，失业保持不变，根据奥肯定理，则产出增长率为正常增长率：。故：。

所以，调整的名义货币增长。

由于在中期，实际产出增长率等于正常增长率，所以名义货币增长在排除产出增长的因素后必然表现为通货膨胀（或通货紧缩）。所以，在中期，通货膨胀等于调整的名义货币增长，即中期的通货膨胀率取决于名义货币增长率和产出的正常增长率之差。

5．反通货膨胀（disinflation）

答：反通货膨胀是指政府采取一定的政策措施以减缓或消除物价持续上升的行为。一般认为，每年3%～5%的通货膨胀率属于温和型，是可以接受的。但当物价增长速度超过这一水平时，通货膨胀便会导致收入，特别是固定收入（如养老金收入）的再分配等一系列问题，不利于经济稳定。因此，政府有必要采取反通货膨胀政策来抑制或消除通货膨胀。反通货膨胀政策包括需求管理和供给管理两方面。需求管理方面主要是提高税率，削减政府支出，提高利率，收缩货币供应量等；供给管理方面强调刺激供给的增长，主要是减税，减少政府对经济的干预以刺激企业的活力和生产的增加。当出现恶性通货膨胀时，政府甚至实行完全的工资－物价管制办法等极端措施来反通货膨胀。

6．过度失业的年百分点数（point-year of excess unemployment）

答：过度失业的年百分点数（point-year of excess unemployment）是指1年的实际失业率与自然失业率相差的百分点数。

过度失业的年百分数和牺牲比率之间的关系式为：牺牲比率＝过度失业按年累计的百分点数/通货膨胀的减少。代数式表示为：

7．牺牲比率（sacrifice ratio）

答：牺牲比率是指通货膨胀率每下降1%而带来的每年产出百分比下降的幅度。该指标用于衡量在反通货膨胀时期，产量的总损失（即GDP落在其潜在水平之下的累积数额占GDP的百分比）与由于反通货膨胀而取得的通货膨胀下降二者之间的比率。牺牲比率也可以用单位通货膨胀下降所带来周期性失业率（累积的过渡失业的年百分点数）来衡量，即通货膨胀下降1%所需要的过度失业的年百分点数。这两种衡量方法可通过奥肯定理相互转化。

8．卢卡斯批判（Lucas critique）

答：卢卡斯批判是卢卡斯提出的一种认为传统政策分析没有充分考虑到政策变动对人们预期影响的观点。卢卡斯指出，人们在对将来的事态作出预期时，不但要考虑过去，还要估计现在的事件对将来的影响，并且根据他们所得到的结果改变他们的行为。这就是说，人们要估计当前的经济政策对将来事态的影响，并且按照估计的影响作出决策，即改变他们的行为，以便取得最大的利益，在这一过程中，行为的改变会使经济模型的参数发生变化，而参数的变化又是难以衡量的。

卢卡斯批判的实质在于强调：当经济现象发生了较大或持久的变化时，人们的预期方式也会随之发生变化。因此，卢卡斯认为经济学者用宏观经济模型很难评价经济政策的效果。

9．可信度（credibility）

答：可信度是指工资制定者对中央银行真正实施降低通货膨胀政策的信心。萨金特认为，货币政策的可信度是成功地反通货膨胀的本质因素，只有对政府的可信度足够高才能够使工资制定者改变其形成预期的方式。萨金特进一步提出：清晰的、快捷的反通货膨胀计划比迟延的计划更有可信度，拖延的计划往往在运行过程当中存在大量走回头路和政治内耗的机会。卢卡斯和萨金特不相信没有失业的增加就能真正地实现反通货膨胀。但是萨金特考察了几次非常高的通货膨胀时期的历史证据之后，认为失业的增加可以很小。只要工资制定者认为央行决定降低通货膨胀的可信度提高，牺牲比率可能比传统方法指出的小很多。

10．名义刚性（nominal rigidities）

答：名义刚性是指在出现名义需求扰动时，某些因素使得工资和价格等名义变量无法对经济扰动作出调整进而引起经济波动的市场特征。反映在工资调整上就是在现代经济中，许多工资和价格都是根据名义单位来制定的，并持续一段时间，当政策发生变化时，一般不进行重新调整。与名义刚性相对应的是真实刚性：某种因素阻止了真实工资的调整，或存在着一种工资相对于另一种工资或另一种价格的粘性。

鲍尔和罗默认为，名义刚性来自于一个给定的菜单成本或近似理性行为，菜单成本或近似理性行为都会导致真实刚性的加强，但真实刚性并不意味着名义刚性：如果没有一个独立的名义刚性之源，那么不管真实刚性的程度有多大，面对名义价格冲击都会充分调整。真实刚性和名义量调整的微小的摩擦结合起来，就可能导致大的名义刚性，换言之，真实价格和工资刚性将加强微小的名义摩擦所造成的非中性。此时即可得出名义刚性的另一种解释：价格调整缓慢的根本原因是，对于一个信息不完全、不确定的世界中运行的企业来说，缓慢调整价格是最安全的行为方式。

11．工资决策的交错（staggering of wage decisions）

答：工资决策的交错是指并不是所有的工资合同都是在同一时刻签订的，相反，是它们随时间而交错开来的特征。即使政府反通货膨胀的政策有完全的可信度，工资决策的交错给反通货膨胀能够推行的速度并且同时不引发更高的失业施加了强大的限制条件。所以，在工资交错的情况下，劳动市场的制度特征内生地决定反通货膨胀的目标路径是渐进的反通货膨胀。

二、计算与分析题

1．用本章学到的知识，判断下面的描述是正确、错误，还是不确定，并解释。

a．只要产出增长为正，美国的失业率就保持不变。

b．当需求降低时，许多企业更喜欢把工人留住（而不是把他们解雇），尽管工人未被充分利用。

c．奥肯定理在各国家、各时期的行为与我们知道的企业行为和劳动力市场管制相一致。

d．通货膨胀率和产出增长率之间存在着可靠的负向关系。

e．在中期，通货膨胀率等于名义货币增长率。

f．根据菲利普斯曲线关系，牺牲比率独立于反通货膨胀的速度。

g．如果卢卡斯和萨金特是正确的，同时货币政策完全可信，通货膨胀率与失业率之间就不存在联系，即菲利普斯曲线不存在。

h．与传统的菲利普斯曲线分析相反，泰勒关于工资合同交错的分析提出了一种缓慢进行反通货膨胀的方法。

i．鲍尔的反通货膨胀案例分析同时为卢卡斯与萨金特提出的可信度效应和费雪与泰勒提出的名义工资制定效应提供了支持。

答：a．错误。由奥肯定理可知，当产出增长率大于正常增长率时，失业率下降；当产出增长率小于正常增长率时，失业率上升；当产出增长率等于正常增长率时，失业率不变。因此，产出增长率为正并不能保证美国失业率不变。从1960年～1998年美国的失业率变化和产出增长关系可以得到，高产出增长伴随着失业率的降低；低产出增长伴随着失业率的上升。

b．正确。企业会考虑未来产出提高时，培训新工人的成本会更高，企业会储存一定的劳动力，这种现象被称为“劳动力存储”。

c．正确。奥肯定理中的系数给出了产出增长与正常增长率的背离对失业率的影响。不同国家不同时期的奥肯定理系数值与不同国家的企业行为以及解雇、雇佣法规的结构相吻合。

d．错误。在中期，产出增长率独立于通货膨胀率，通货膨胀率必须与调整的名义货币增长率相一致。在短期，根据菲利普斯曲线可知，高的通货膨胀率导致低的失业率，从而导致高的产出增长率，即短期二者正相关。可见，通货膨胀率与产出增长率之间并不存在可靠的负向关系。

e．错误。在中期，通货膨胀率等于名义货币增长率减去产出的正常增长率，即通货膨胀率等于调整的名义货币增长率。若产出的正常增长率发生变化，则通货膨胀率不会等于名义货币增长率。

f．正确。牺牲比率为通货膨胀下降1%所需要的过度失业的年百分点数，它独立于反通货膨胀的路径选择，因而独立于反通货膨胀的速度。

g．正确。卢卡斯和萨金特将预期因素引入反通胀分析。他们认为，工资制定者也会预期到政策的变化。如果工资制定者认为政府的反通胀政策具有可信性，那他们就会坚信通货膨胀要比过去低，他们将降低对通货膨胀的预期，从而引起实际通货膨胀率的下降，而失业率没有必要变化。此时通货膨胀率与失业率之间就不存在联系，即菲利普斯曲线不存在。

h．正确。泰勒认为，由于工资合同的一个重要特征在于并不是所有的工资合同都是在同一时刻签订的。相反，它们随时间而交错开来。因此，即使联储的政策有完全的可信度，这一工资决策的交错给反通货膨胀能够推行的速度和对失业的影响施加了强大的限制条件。名义货币增长的迅速下降不会引起通货膨胀的同比例下降。为避免失业增加，反通货膨胀必须分阶段地缓慢进行。

i．正确。鲍尔估计了65个反通货膨胀案例的牺牲比率，他得出更快的反通货膨胀伴随着更小的牺牲比率的结论，该结论提供了一些支持卢卡斯和萨金特所强调的预期和可信度影响的证据。牺牲比率在工资合同更短的国家里更小的结论提供了一些支持费雪和泰勒所强调的工资制定结构重要性的证据。

2．针对美国估计的奥肯定理由下式给出：。

a．导致失业率在一年内增加1%的产出增长率是多少？为什么即使产出增长率为正，失业率也会增加？

b．为了在接下来的4年内把失业降低两个百分点所需的产出增长率是多少？

c．假设我们经历了第二次婴儿出生高峰期。如果劳动力增长率增加了两个百分点，你预期奥肯定理会如何变化？

解：a．令，解得。

即使产出增长率为正，失业率也会增加是因为虽然产出增长率为正，劳动生产率的上升会导致失业人口增加，失业率上升；另外，劳动力数量的增加也会使得失业率上升。除非产出增长率超过劳动生产率的增加和劳动力增长率之和，失业率的增长才会停止。

b．4年内把失业率降低两个百分点，每年失业率应减少0.5个百分点。

令，解得。即为了在接下来的4年内把失业降低两个百分点所需的产出增长率为4.25%。

c．奥肯定理将变成：，这是因为：劳动力增长率增加了两个百分点意味着潜在产出也将增加两个百分点，从3%上升到5%。

3．假设经济由如下三式来描述：

　  奥肯定理

　 菲利普斯曲线

总需求

a．经济的自然失业率是多少？

b．假设失业率等于自然失业率，通货膨胀率为8%。产出增长率是多少？货币供给增长率是多少？

c．假定条件如问题（b）中所给出的那样。第年时，当局使用货币政策把第年的通货膨胀率减小到4%并且就保持在这个水平。失业率和产出增长在第年、年和年会发生什么变化？完成这一目标所需的第年、年和年的货币增长率是多少？

解：a．根据菲利普斯曲线，令，解得自然失业率为：。

b．因为失业率等于自然失业率，所以在奥肯定理中，有，解得产出增长率为：

。代入到总需求关系式中得货币供给增长率为：

c．第（）年，。

第年，根据菲利普斯曲线，，解得。

代入奥肯定理，，解得。

再代入到总需求关系中得：。

同理，可得第（）年，第（）年的计算结果如下：

4．假设你正在为一个想要降低通货膨胀的政府提供建议。它正在考虑两个选择：分开几年渐进式地降低和立即降低通货膨胀。

a．列出针对每种选择的支持和反对论据。

b．如果你所考虑的唯一标准是牺牲比率，你会采取那种选择？为什么你可能会考虑其他选择？

c．在给出建议之前，你希望看到的最特别的经济特征是什么？

答：a．渐进式的降低通货膨胀需要政策的巨大调整来支持，实施的结果也很难预测，往往在运行过程中存在大量走回头路和政治内耗的机会。根据工资交错理论，如果货币政策是可信的，企业制定下一年工资时如果能正确的改变预期，渐进式通货膨胀会对失业率没有影响。

立刻降低通货膨胀可能更为可信，从而鼓励更为迅速和合意的预期通货膨胀的转变；可信度降低了反通货膨胀的成本。

b．无论是渐进式地降低通货膨胀还是立即降低通货膨胀都会提高牺牲比率，但不同反通货膨胀方式牺牲率的大小取决于具体经济特征，选择哪种方式是不确定的。

c．一些最特别的经济特征比如工资指数化的程度，工资制定过程的特点，初始的通货膨胀率是多少等等。

5．加成、失业和通货膨胀

假设菲利普斯曲线为：

为加成。

假设初始时失业率等于自然失业率。现在假设石油冲击提高了，但货币当局继续把失业率保持在以前的水平。

a．通货膨胀会发生什么变化？

b．货币当局实际上应该做什么？

答：a．通货膨胀会上升。因为根据菲利普斯曲线，在初始失业率等于自然失业率的情形下，增加意味着

。

b．货币当局应该采取措施让失业率增加到新的、更高的自然失业率水平，以抑制通货膨胀加速。

6．可信度和反通货膨胀

假设菲利普斯曲线为

预期通货膨胀为。

a．经济中牺牲比率是多少？

假设初始的失业率等于自然失业率，。中央银行在第年作出决定，认为12%的通货膨胀率太高了，它们将把失业率保持在自然失业率之上1个百分点，直到通货膨胀率下降到2%。

b．计算第年、年和年的通货膨胀率。

c．中央银行必须把失业率保持在自然失业率之上多少年？暗含的牺牲比率与问题a中的答案一致吗？

现在假设人们知道中央银行想要把通货膨胀降低到2%，但是他们对央行是否愿意接受失业高于自然失业率这一点还不太确定。因此，他们对通货膨胀的预期变成2％的目标值和去年的通货膨胀的加权平均值，也就是，

是放在政府2%目标上的权重。

d．假定，那么通货膨胀降到2％需要多长时间？现在的牺牲比率是多少？为什么和c中的答案不一样？

e．假设政府政策实施了一年之后，人们相信中央银行将通货膨胀降到2%的努力。因而他们现在根据下式形成预期：

从哪一年起央行能够使失业率返回到自然失业率？这时的牺牲比率是多少？

f．当中央银行希望通过失业率增加的幅度尽可能小、时间也尽可能短来降低通货膨胀率时，你应该给他一些什么建议？

解：a．将代入菲利普斯曲线为，移项可得：。可以看出，若通胀率下降一个百分点，则失业率上升一个百分点，因此牺牲比率为。

b．若初始失业率等于自然失业率，则有，则自然失业率为5%。若政府将失业率保持在自然失业率上1个百分点就有。

因此就有，从而可得历年通胀率为：

c．若通货膨胀率要从12%降至2%的水平，因为失业率保持在自然失业率1个百分点以上，因此每年可降低通胀1%，共需要（12%－2%）/1%＝10年；牺牲比率＝过度失业按年累积的百分点数/通货膨胀的减少＝10%/10%＝1，牺牲比率与a中的一致。

d．若，则，；

将其代入菲利普斯曲线可得期通胀与期通胀的关系为：

将和代入可得历年的通货膨胀率为：

因此，需要不到5年时间可将通胀率从12%降至2%；牺牲比率为5/（12－1.332）≈0.468，小于a和c中的答案。这是因为人们预期方式发生了变化。现在人们对于未来通胀的预期为，人们的预期在向政府目标靠拢，反通胀的成本由此减小，牺牲比率降低。

e．若人们普遍预期第年的通胀为，则第年政府即可实现反通胀目标，在第年央行就可以使失业率返回到自然失业率，此时牺牲比率＝1%/（12%－2%）＝0.1。

f．从上述答案中可以看到，人们越相信政府反通胀的决心，则人们的预期改变得就越强烈，反通胀的成本就越小，牺牲比率越低。因此政府应采取一些措施增加政策的可信度，例如：增强中央银行的独立性，通过立法约束政府的政策行为，任用反通胀的强硬人士作为政府的政策顾问，领导官员作出承诺等。

7．名义货币增长率永久性减少的影响

假设经济由如下三式描述：

a．把总需求等式中的代入到奥肯定理中，把三个式子减少为两个。

假设初始时。现在假设从年开始，货币增长永久性地从13%降低到3%。

b．计算（用计算器或试算表程式）第年、年、…、年的失业和通货膨胀。

c．通货膨胀是否平稳地从10%降到3%？为什么或为什么不？

d．计算中期失业率和通货膨胀率的值。

解：a．把总需求等式代入到奥肯定理中得到：

b．由，代入菲利普斯曲线中，得到：

整理得：。

将数据代入整理的奥肯定理中，得到：

整理得。

解下列方程组：

可得。其他年份可类似求得如表9-1所示。

表9-1

c．通货膨胀不会平稳下降。

在早些年份，较高的失业率水平使得通胀率降为负值。在本题中，货币3%的增长率刚好等于产出的正常增长率。通胀率为负意味着实际货币供给量的增加，从而使得产出增长率高于正常增长率，失业率又开始下降。最终，失业率又降至自然失业率以下，通胀又开始增加。如此不断循环。

d．中期，失业率回到自然失业率5%，产出等于正常增长率3%，通货膨胀等于调整的名义货币增长

。

8．登录美国商务经济分析局的网站www.bea.doc.gov，检索2002年和2003年的季度真实GDP数据。登录劳动统计局的网站www.bls.gov，检索2002年和2003年的月失业率及月就业率的数据。

a．2002～2003年的产出增长率为正吗？

b．2002年1月到2003年6月的失业率发生了怎样的变化？

c．如何使（a）与（b）中的答案达成一致？

d．现在考虑一下就业。比较2002年9月至12月的月就业水平，2002年第4季度的就业率有何变化？

e．2002年第4季度的产出增长率为正吗？

f．如何使你的答案与（d）和（e）中的一致？

答：a．2002～2003年的产出增长率为正。

b．失业率从2002年1月的5.8%增加到2003年6月的6.3%。

c．虽然产出的增长率为正，但是仍然低于正常增长率，低于劳动生产率的增长率和劳动力增长率之和，因此失业率仍在上升。

d．2002年第四季度就业率下降了约0.7%。

e．2002年第四季度产出增长率为正。

f．就业率下降而产出增长率却在上升，这说明劳动生产率增加了。