2.2.3 从成本角度分析均线与筹码

一般来说，市场的成本状态对于市场的未来走势有50%的影响力，另外的50%则由场外陆续进场交易的多空双方决定。对于市场的持仓成本来说，有两种常用的解读方法：一种是利用筹码形态展示了持仓成本分布图；另一种是用移动平均线反映了市场平均持仓成本的变化轨迹。两种方法的原理不同，用途不同。筹码形态的适用面更广，常常结合其他技术方法综合应用；而移动平均线则更多被看作是一种技术指标，用于反映市场的趋势运行情况。

在实盘应用中，借助于均线系统的形态，人们可以更好地解读筹码分布形态，特别是在股价运行中的“高位区”“低位区”。如果仅仅从筹码形态着手，往往难以判断随后的价格大方向。但是，均线系统的倾斜方向、排列形态却可以向人们提示多空力量在此区域的微妙变化。

从市场成本的角度来看，筹码形态向人们提示了大部分投资者的持仓成本是高还是低，这是判断股价后期涨跌空间的重要依据；而均线形态则提示了市场平均持仓成本的变化趋向，这是判断价格大方向的重要依据。当两者发出了相同的涨跌信号时，投资者展开买卖操作的成功率无疑更高。

图2-8所示为金科文化2018年4月3日的筹码分布图。个股经低位区的一波上涨之后开始横向震荡，从当日的筹码分布形态来看，个股在此区间的筹码换手十分充分，由于个股反弹幅度不大且仍处于中长期的低位区，因而这种充分换手的信息可以解读为买盘入场较为积极，可以看作一个上涨信号。

图2-8 金科文化2018年4月3日的筹码分布图

但是，从移动平均线的组合形态来看，并不支持这种判断。因为均线的整体移动方向仍旧是下倾，这说明市场平均持仓成本在走低，是趋势运行中卖方力量整体占优的标志，预示着盘整后的运行方向向下的概率较大，所以在图中标注的短线回调位置点并不宜抄底入场。

在分析筹码形态的过程中，依据均线的排列形态，可以对投资者的分析判断进一步佐证，进而帮助投资者决定交易方向。在很多时候，两者结合分析可以有效降低买股的风险。

图2-9所示为国农科技2017年10月26日的筹码分布图。对比图2-8可见，两张图的日K线走势轨迹存在相似之处，且筹码分布形态更为接近，最大的不同之处是移动均线系统的倾斜方向。图2-8的均线系统为向下倾斜，而图2-9的均线系统则向上倾斜，这代表着市场整体的趋势方向不同，而正是均线系统的方向性不同，才演变成了个股后期的不同走向。对于国农科技来说，一波回调后的低点正是短线入场的好时机，因为借助于均线系统的向上倾斜及筹码充分换手后的密集形态特征，两者均发出了上涨信号，此时逢回调低点买入的成功率较高。

图2-9 国农科技2017年10月26日的筹码分布图