东西之间：土耳其经济

“一场好危机可千万别浪费”。土耳其总统埃尔多安可谓身体力行，他的整个政治生涯就是从危机中孕育而生的。他在20世纪90年代曾任伊斯坦布尔市长，后来一度入狱，他所在的政党也遭取缔。之后他参与创建了一个新政党，2001年土耳其遭遇毁灭性的金融危机后，这个新政党以浩大声势得以上台掌权。如今埃尔多安已经两次当选总统，稳步积累了权力，而他得以做到这一点，部分原因就在于他知道如何借助不利形势，总能“遇难成祥”并推进他的“新土耳其”愿景。这个地处亚欧大陆交界的国家，将怎样迎来新的机遇？

反对，还是点赞？

埃尔多安的批评者认为，在他统治土耳其15年之后，他到底想要什么终于真相大白了：消灭阿塔图尔克在奥斯曼帝国废墟上建立的这个世俗国家，按照他自己的设想重塑土耳其共和国。猜透埃尔多安真正目的之谜从未如此紧迫。埃尔多安已批准通过宪法改革法案，为今年4月举行全民公投铺平道路。根据宪法修正案，行政权力将集中于总统、废除总理一职、赋予总统更大司法任命权。

埃尔多安在2016年8月的支持率攀升至创纪录的68％，他已迫使中央银行和商业银行降低利率并提振贷款。他敦促土耳其人把手里的美元兑换为里拉，以阻止里拉的下跌。2016年12月3日埃尔多安说：“我们要像7月15日保卫土耳其的未来那样，保卫土耳其经济。”

汇率风险降临

货币危机对于6月刚赢得连任的埃尔多安来说是巨大的打击。选举结束后，看到埃尔多安任命自己的女婿贝拉特·阿尔巴伊拉克(Berat Albayrak)担任财政部长，且随着他在加息有助于捍卫汇率和降低通胀的前提下仍对央行施压不准加息，投资者也开始愈加躁动。现在到了必须采取行动的时刻。土耳其银行和非金融企业拥有大量的美元债务，因此里拉重挫将使融资成本大幅提高，从而使爆发全面债务危机的风险也明显上升。

未来一段时间内，土耳其对于世界经济而言仍然可能有如鱼刺在喉。这是因为在这场危机的两个教训中，埃尔多安忽视了第一个，即需要健全的经济管理；而特朗普则忽略了第二个，即美国需要慎用其领导力。

通胀与信贷困局

土耳其长期以来一直奉行一种公然违背传统经济思想的理论：高利率会加剧而非打压通胀。正因如此，近来该国总统多次公开警告土耳其的独立央行，不要在利率会议上提高借贷成本。埃尔多安指责土耳其央行正与一批国际金融家和外国势力合谋破坏该国经济，因而在土耳其通胀率高达13%的情况下，该行的加息决定仅是杯水车薪。这对正在融入全球市场的土耳其意味着巨大的风险。

2017年土耳其的信贷投放量激增了22％，推动经济在2017年第一季度增长了5％，同时，它也可能让两位数的通货膨胀持续更长时间。汇丰控股的经济学家梅利斯·梅提纳(Melis Metiner)在2017年6月6日给客户的一篇报告中写道：“政府的优先事项似乎是，利用公共部门和银行部门的资产负债表，尽可能长时间地让国内经济活动保持尽可能强劲的态势。”

我们特别编辑了这期《东西之间：土耳其经济》专刊，走进这个地处亚欧大陆交界的国家，挖掘土耳其经济波动背后的驱动力量，探索政治与经济的互动关系，以及应对汇率与债券、信贷与通胀之间的平衡策略。