第一节 投资理财基础

一、个人理财的提出

个人理财应该是一个标准化的程序，具体包括建立和界定与客户的关系、收集客户的财务数据并判断客户的财务目标与期望、分析客户当前的财务状况，最终提出理财方案、执行理财方案及监督理财方案的执行。为此，要求金融理财的从业人员，应该是受过严格培训并取得相应水平证书的专业人员。

面对快速发展和急剧变化的社会经济状态，人们对整个人生周期的不确定性表示担忧，甚至出现恐惧心理，对个人理财的需求开始显现出来。中国经济景气监测中心公布的一项调查结果表明，就全国范围看，约有70%的居民希望得到理财顾问的指导。国外的大量调查也表明，在没有得到专业人员的指导和咨询时，几乎百分之百的人一生中损失的个人财产从20%到100%不等。如何解决在经济发展和国民财富增长之后的理财问题，已成为当前国人生活的一件大事。

理财规划涉及保险、投资和风险管理、税务策划、退休计划及员工福利等诸多方面，以确保客户资产的保值与增值。理财师运用专业知识帮助客户在其可接受的风险范围内进行有效、合理的设计，从而使客户获得理想的回报，是客户与复杂的金融产品之间的中介。理财师的工作是和金钱打交道，设计合适优化的资金管理方案，又被称为“金钱设计师”。

与金融产品和投资型实体产品相比较，以理财咨询顾问机构、法律咨询机构和理财媒体为代表的“第三方”综合理财服务机构，形成了市场上冷静而不甘寂寞的“后起之秀”。除了独立于任何金融机构的理财咨询机构外，不少理财媒体如《理财周刊》、《卓越理财》等如雨后春笋般地纷纷现身，理财博览会也在大张旗鼓地举办。网络媒体对理财市场的关注，则体现了更强的参与性和互动性，各种理财频道的强势推介和现场讲座吸引了不少眼球，相关网络作为理财媒体和理财咨询顾问的双重资质，使其推广活动和理财讲座更具理论深度和实战操作指导价值。

二、确定合理的投资规模

投资规模是投资人计划投入资金的数量，具体可分为项目总投资规模、年度投资规模、实际投资规模等。投资目的是为了获取利润，利润是在收益减去成本的基础上形成的。确定合理的投资规模时，不能为了投资而投资，单纯追求投资数量的多少，应该把成本、收益、利润等因素综合起来考虑。

投资并不是规模越大越好。从投入和产出的关系看，规模收益的变化存在着三种情形：规模收益递增，即产出增长率大于投入增长率；规模收益不变，即产出增长率等于投入增长率；规模收益递减，即产出增长率低于投入增长率。比如，房地产投资是在土地上投资，土地收益的变化同样存在着以上三种情形。房地产投资的合理规模不是第一种情形形成的，而是要加大投入，扩大投资规模。当边际收益等于边际成本时，规模收益达到最大，实现利润的最大化，此时的投资规模应是最佳。

上述理论对于投资者确定合理的投资规模有重要作用。但在现实生活中不一定完全可行。投资是分项目进行的，很难在同一项目上达到边际收益等于边际成本的状态。对每个项目来说，较为现实的合理投资规模选择是：在确保既定目标实现的前提下，通过降低成本，缩短投资周期，回避、排除和转嫁风险等途径尽量减少投资。

三、个人生涯与理财

基于理财目标的不同，各个生命阶段的特点往往可以影响人们对理财工具的选择和理财组合的选择：

（一）单身期

单身期指从参加工作至结婚的这段时期，一般为2～8年，年龄大致为22～30岁之间。个人在这一时期刚刚迈入社会参加工作，大多有了自己独立的收入，尽管收入水平一般不高，但因没有太多的经济负担，可支配收入较多。单身期的个人大多具有以自我为中心的消费倾向，其消费性开支较大。这一时期又往往是家庭资金的原始积累期，个人进修求职、结婚成家、就业创业等，成为这一时期个人的主要理财目标。因此，这一时期的个人应该是积极寻找高薪职位并努力工作，此外也要广开财源，尽量每月都能有部分结余参与小额投资，尽可能多地获得财富，同时为今后的理财积累经验。这一时期的个人风险承受能力最高，个人理财投资策略中，风险资产比重也应占据投资组合较大的比例。

（二）家庭形成期

家庭形成期指从结婚到新生儿诞生的这段时期，一般为1～3年，这时个人的年龄一般为24～35岁之间，家庭初始组建，伴随子女的出生，经济负担加重。双薪家庭的经济收入有了一定的增加且生活开始走向稳定。这个阶段的家庭，尽管财力仍不是很强大，但呈现出蒸蒸日上的趋势。而这一时期又是家庭的主要消费期，购房、子女教育等往往成为个人的主要理财目标。家庭最大的支出一般为购房建房，对此应仔细规划，使月供负担能够在自己的经济承受范围之内。另外，此时开始考虑准备高等教育费用，以减轻子女接受高等教育时的资金压力。同时，这一时期的个人风险承受能力较高，但低于单身期的个人风险承受能力，个人理财投资策略中，风险资产的比重仍应占据投资组合的较大比例，但小于单身期的投资比例。

（三）家庭成长期

家庭成长期指子女出生到子女完成大学教育的这段时期，一般为18～22年，这时个人的年龄一般为25～45岁之间。这一时期，家庭成员不再增加，整个家庭成员的年龄都在增长，经济收入增加的同时花费也随之增加，生活已经基本稳定。随着子女的自理能力增强，父母精力充沛，又积累了一定的工作经验和投资经验，投资能力大大增强。但子女上大学后，由于高等教育支出的增加，家庭支出会有较大幅度上升。这一时期，保健医疗、子女教育等成为个人的主要理财目标。同时，这一时期的个人风险承受能力适中，个人理财投资策略中，应选择风险资产与无风险资产比重的投资组合。

（四）退休前期

退休前期指子女参加工作到个人退休之前的这段时期，一般为10～15年，这时个人的年龄一般为43～63岁，家庭已经完全稳定，子女已经济独立，家庭收入增加，支出减少，资产逐渐增加，负债逐渐减少。此时个人的事业发展一般处于巅峰状态，但身体状况开始下滑。这一时期，扩大投资、准备养老金等成为个人的主要理财目标。同时，这一时期的个人风险承受能力下降，个人理财投资策略中应适当降低风险资产的比重，获取更加稳健的收益。

（五）退休期

退休期指退休后到死亡的这段时期，个人的年龄一般为55～63岁以后。进入退休期，个人肩负的家庭责任减轻，锻炼身体、休闲娱乐是生活的主要内容，收支情况表现为收入减少，而休闲、医疗费用增加，其他费用降低。这一时期，个人的主要目标是安度晚年，享受夕阳红，并开始有计划地安排身后事，医疗保健等成为个人的主要理财目标。同时，这一时期的个人风险承受能力较低，对资金安全性的要求远远高于收益性，资产配置上要进一步降低风险资产的投资比例。

四、银行推出个人理财业务

（一）商业银行投资理财业务的一般状况

商业银行理财业务在国内是一项新兴业务，也是当前商业银行致力开办的一项业务，各家银行都希望站在一个较高的立足点上，使自己能够走得更靠前一些。要想站得高、走得远，银行首先应该了解目前国内理财业务的客户以及潜在客户，对理财业务有足够的认知，然后再进行准确的定位，这样才能在众多的竞争者中脱颖而出，抢得这个新兴业务的制高点。

在较长一段时期内，中国居民的收入水平较低，理财观念也较为保守，金融机构的理财业务开展也相对滞后，加上政策上的限制，理财产品和服务还较为缺乏，因此，不管是国内居民，还是银行的大部分工作人员，他们对于理财业务的认知程度都还比较浅，具有局限性，观念中的理财业务和发达国家金融机构开展的理财业务，还有较大的差异。

（二）商业银行投资理财业务的一般事项

商业银行在开展理财业务时，需要花更多的工夫在以下几点：

1．提供专业的咨询服务

理财服务并非单纯把本银行开发的某些理财产品强推给客户就算完事，单纯的推销产品是不负责任的，也是一种短视现象，把不适合的产品推销给客户，只会降低客户对银行的信任。比较完善的理财服务应该更注重在“理”上面下功夫。客户接受银行的理财服务常常是因为其缺乏专业知识，银行的理财业务要能体现其专业性，应该要能为客户提供专业的理财咨询服务，为客户设计更适合的、在风险范围内能承受的实现其资产最大化增值的方案。国内个人理财业务中，理财咨询往往是推销理财产品的“附赠品”，这是一种本末倒置，理财服务最核心的产品反而没能获得相应的收益，如此做的后果是降低了商业银行对理财咨询服务改善和创新的动力。所以，商业银行在开展理财业务时，有必要认清这项业务是“销售主导”还是“服务主导”，才能使该业务找到侧重点。

2．提供更全面和合理的服务和产品结构

目前国内商业银行理财业务的产品大多集中在本外币理财产品、定期存款和本行代销的债券、基金等，产品范围狭窄，加上产品销售的倾斜，这样既使客户的选择受到局限，难以满足其多样化的需求，又难以设计出分散和对冲风险的产品组合。国内商业银行理财手段的局限性，一方面来源于我国政策的限制，银行业的分业经营以及某些金融产品经营上的限制，但另一方面，产品类型少，每种类型中的可选择产品单一，也在很大程度上限制了客户的选择范围。因此，根据政策适时地进行金融创新，不断推出新的产品，以及对各个产品线进行进一步细分，满足各种层次的客户需要是十分必要的。

3．更注重个性化的全面策划

在个人理财业务发达的国家和地区，银行提供理财产品和服务的多样化，而且具备高素质的个人理财师，能够为客户提供全面的、长期的理财规划服务。个人理财规划一般包括结婚成家规划、证券投资计划、房地产投资计划、子女教育投资计划、保险计划、税务计划、退休养老计划和遗产计划等。理财师与客户深入接触，了解客户的财务目标，为客户制定个性化的财务计划，是个人理财业务成熟的标志。

（三）商业银行投资理财的注意事项

随着私人财富不断累积，私人的消费与投资行为引起的社会金融流量，事实上已经成为金融业务中增长最快的部分。但是长期以来，国内居民的理财意识并没有跟上经济发展和财富积累的步伐，对于如何制定适合自己的财务目标，合理配置储蓄、保险、信托、证券、房产等投资品种上的资金分配，如果缺少专业金融机构的投资建议，而单靠个人常识和经验进行自主投资，要真正规避投资风险，实现资产的保值与增值难度相当大。

现今国内大中城市的中资商业银行推出的理财业务，实际上还较多地停留在业务宣传和一般服务层面上。员工新业务知识贫乏，“个人理财”其实仅是提供普通的金融产品信息资料和商业银行行情等咨询业务，帮客理财和代客理财业务实则无从谈起，这与居民日益多元化的投资需求差距较大，即真正能提供专家理财服务的不多。尽快建立一支熟悉金融、保险、税务、法律、证券投资等方面知识的高素质复合型专业理财员工队伍，为客户提供全面、最佳的个人理财服务，实现资产的增值和其自身利润的最大化，是发展个人理财业务所必需的。