任务1 基金基础知识咨询

【模拟情境】

四位客户分别走进证券公司基金销售部或商业银行营业部大厅，认真地看着宣传栏上的各种基金宣传单，想了解一下目前市场的投资产品。请银行客户经理就基金宣传单上的内容向他们介绍基金。

【规则与要求】

（1）根据给定的客户身份，以小组为单位设计对话并模拟演练。每组围成两个圈，内外圈同学分别模拟客户经理和客户，客户经理与客户的身份轮流替换。之后再左右交换位置，面对不同的客户（客户经理），再次开展练习。

（2）完成的具体情境及要求如表1-1所示。

【评价标准】

由教师评价、小组评价、学生自评相结合，评价标准如下。

（1）参与活动态度是否认真，对话内容是否具有一定专业性，礼仪是否规范。

（2）应变能力和语言表达能力是否有一定提高。

（3）对团队成员是否有较深入的认识，是否能与同学很好地合作并完成任务，团队合作意识是否强。

【相关知识】

1．证券投资基金的概念

基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人负责管理和运作，通过投资于股票、债券等投资标的，获得投资收益的一种利益共享、风险共担的集合投资方式（见图1-1）。国内基金均以股票、债券等有价证券作为投资标的，因此称为“证券投资基金”。

证券投资基金是一种间接投资工具。一方面，证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金，个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。基金所募集的资金在法律上具有独立性，由选定的基金托管人保管，并委托基金管理人进行股票、债券等分散化组合投资。基金投资者是基金的所有者。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各个投资者所购买的基金份额的多少在投资者之间进行分配。

作为一种大众化的信托投资工具，各国和地区对证券投资基金的称谓不尽相同，如表1-2所示。

2．证券投资基金的特点

（1）证券投资基金的基本特点

证券投资基金作为一种大众化的投资工具，具有其自身的特点，表现在四方面，如表1-3所示。

拓展知识

理财之道在于钱分三份

根据国内外古人、今人理财的成功之道，你的钱最好分为三份。

第一份钱是流动的，目的是生存。你的生活出现了意外，如受伤、生病、失火、失业、地震等，这笔钱马上能取出来让你生存。首先，这份钱必须是流动的，最好是活期存款，或者是3个月或半年、一年的短期定期存款，想取马上就能取。其次，这笔钱必须能够支付你或你们一家一年的最低生活费用。

第二份钱是固定的，目的是生活。生活就是和家人一起过日子，过日子就离不开房子、车子和孩子。这些是你未来生活必须花的钱。算算你未来结婚买房、买车、小孩长大到上大学等要花多少钱，什么时候花，然后制订一个存钱计划，可以存定期，也可以买国债。定期存款和国债利率都不会太高，但最简单、最安全、最保险。

第三份钱是不确定的，目的是获利。解决了生存和生活问题，剩下的钱就是闲钱。前面讲的定期存款和国债的第一目标是安全，但获利较少。这份闲钱的目标是获利更多，但就没那么安全了，有不确定性。如何为我们的闲钱找一条最确定的、能赚更多钱、生更多利的投资理财之路呢？基金是一个不错的选择。

（2）证券投资基金与其他金融工具的比较

1）基金与股票、债券的差异。基金与股票、债券的差异主要表现在其反映的经济关系、所筹资金的投向及投资收益与风险大小等方面，如表1-4所示。

拓展知识

巴菲特的建议：投资基金产品而非股票

有不少人会说：“我自己的钱，干吗非得买基金，与其给别人玩，不如自己玩。”一次，在伯克希尔股东大会上蒂莫西·费里斯问：“巴菲特先生，芒格先生，假设你们只有30多岁，没有什么其他经济来源，只能靠一份全日制的工作来谋生，根本无法每天进行投资，你们都已经有些积蓄足够维持你们一年半的生活开支，那么你们攒的第一个100万美元将会如何投资？请告诉我们具体投资的资产种类和配置比例。”

这人是一个典型的业余投资者，有钱无闲，拐着弯想让股神推荐股票。

巴菲特哈哈一笑说：“我会把所有的钱都投资到一只成本费率低的追踪标准普尔500指数的指数基金上，然后继续努力工作……把所有的钱都投资到像先锋500指数基金那样的成本费率低的指数基金上。”

请注意，巴菲特没有建议业余投资者自己做股票，而是建议买基金。

大多数业余投资者不适合自己做股票，最好买基金。原因很简单，业余的干不过专业的。

做股票看起来很简单，但想赚钱而且持续地赚钱就非常不简单了。就像下围棋一样，把棋子往上一放很简单，但要赢棋而且持续地赢棋就太难了。大部分人不懂围棋，每个月有空才下几次，最多研究过几次棋谱，和那些天天下棋、天天研究的专业棋手比赛，你能赢吗？

在不同的时间把资金放在不同的股票上，就如同在不同的时间下围棋时把棋子放在不同的位置上。围棋的棋盘是固定不变的，规则是固定不变的，而证券市场这个大棋盘却在不断变化，甚至规则也在不断变化，而且还经常有人作弊。在这个难度更高、更复杂的比赛中，大部分业余选手凭什么自信能够战胜专业选手呢？

对于大部分人来说，自己做饭没有饭店做得好，自己做衣服没有服装公司做得好，同样，自己做股票往往没有基金公司做得好。

一是时间、精力不够。我们大部分业余投资者，白天上班，晚上加班，回家还要做饭、看孩子，有多少时间和精力研究投资呢？

二是专业能力不行。像教育孩子一样，送孩子到学校交给老师管。老师可比家长自己管的效果好多了。即使家长是文盲，学校老师照样能把小孩子培养成大学生。股票投资也一样，即使你股盲甚至基盲，基金公司照样能让你赚上好几倍。

三是资金实力差别太大。只有几万元、几十万元单枪匹马做股票的股民，与花几千万元买券商研究报告的基金公司比，资金差距的悬殊程度比业余棋手和国家队专业棋手的实力差别更大。

（资料来源：刘建位，徐晓杰．巴菲特教你买基金[M]．北京：中信出版社，2010）

2）基金与银行储蓄存款的差异。截至目前，由于开放式基金主要通过银行代销，许多投资者误认为基金是银行发行的金融产品，与银行储蓄存款没有太大区别。实际上，二者在性质、收益与风险特性及信息披露程度等方面有着本质的不同，如表1-5所示。

3．证券投资基金的运作方式和法律形式

（1）封闭式基金和开放式基金

根据基金运作方式的不同，基金可以分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或赎回的一种基金运作方式。二者的区别主要是看基金份额是否固定，投资者是否允许申购和赎回。这里所指的开放式基金特指传统的开放式基金，不包括ETF、LOF等新型开放式基金。封闭式基金和开放式基金的区别如表1-6所示。

从海外尤其是发达国家或地区的基金业发展来看，通常大多是先从封闭式基金起步，经过一段时间的探索，逐步转向发展开放式基金。鉴于我国国情，我国的投资基金业也是先选择封闭式基金试点，逐步发展到开放式基金，但开放式基金是我国今后发展的主流。

拓展知识

封闭式基金可以转化为开放式基金吗

封闭式基金可以转化为开放式基金。封闭式基金转化为开放式基金简称基金的“封转开”，是指封闭式基金召开持有人大会，征得基金持有人同意后，在基金到期日之后转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。我国第一只“封转开”基金是华夏基金管理公司旗下的“基金兴业”，该基金在转为开放式基金后，名称改为“华夏平稳增长基金”。从目前我国封闭式基金市场的现状来看，由于封闭式基金的交易价格和净值之间存在较大折价（贴水），因此，“封转开”理论上存在套利的空间。

（2）公司型基金和契约型基金

公司型基金又称互惠基金，或称共同基金（Mutual Fund），是指基金公司依法设立，以发行股份的方式募集资金，投资者通过购买公司股份成为基金公司股东。公司型基金结构类似于一般股份公司，但基金公司本身不从事实际运作，而是将其资产委托给专业的基金管理公司管理运作，同时，由卓有信誉的金融机构代为保管基金资产。公司型基金的设立法律性文件是基金公司章程及招募说明书。公司型基金在美国非常盛行，美国的法律不允许设立契约型基金。

契约型基金又称信托型基金，或称单位信托基金（Unit Trust），它是由基金经理人（基金管理公司）与代表受益人权益的信托人（托管人）之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。契约型基金将受益权证券化，即通过发行受益单位，使投资者购买后成为基金受益人，分享基金经营成果。契约型基金的设立法律性文件是信托契约，而没有基金章程。基金管理人、托管人、投资人三方当事人的行为通过信托契约来规范。公司型基金和契约型基金的主要区别如表1-7所示。

4．基金的参与主体

在基金市场上，存在许多不同的参与主体。依据所承担的职责与作用的不同，可以将基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金监管机构和自律组织三大类。

（1）基金当事人

我国的证券投资基金依据基金合同设立，基金份额持有人、基金管理人与基金托管人是基金合同的当事人，简称基金当事人。其相互关系如图1-2所示。

1）基金份额持有人。基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。《中华人民共和国证券投资基金法》（简称《证券投资基金法》）规定，我国基金份额持有人享有以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或申请赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或复制公开披露的基金信息资料，对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼，基金合同约定的其他权利。

2）基金管理人。基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能多半由基金管理人或基金管理人选定的其他服务机构承担。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。

3）基金托管人。为了保证基金资产的安全，《证券投资基金法》规定，基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，从而使基金托管人成为基金的当事人之一。基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核及对基金投资运作的监督等方面。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。

（2）基金市场服务机构

除基金管理人与基金托管人外，基金市场上还有许多面向基金提供各类服务的其他机构。这些机构主要包括基金销售机构、注册登记机构、律师事务所和会计师事务所、基金投资咨询机构与基金评级机构等。

1）基金销售机构。基金销售机构是受基金管理公司委托从事基金代理销售的机构。通常，只有机构客户或资金规模较大的投资者才直接通过基金管理公司进行基金份额的直接买卖，一般资金规模较小的普通投资者通常经过基金代销机构进行基金的申（认）购与赎回或买卖。在我国，只有中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）认定的机构才能从事基金的代理销售。目前，商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构及中国证监会规定的其他机构，均可以向中国证监会申请基金代销业务资格，从事基金的代销业务。

2）注册登记机构。基金注册登记机构是指负责基金登记、存管、清算和交收业务的机构。其具体业务包括投资者基金账户管理、基金份额注册登记、清算及基金交易确认、红利发放、基金份额持有人名册的建立与保管等。目前，在我国承担基金份额注册登记工作的主要是基金管理公司自身和中国证券登记结算有限责任公司（简称中国结算公司）。

3）律师事务所和会计师事务所。律师事务所和会计师事务所作为专业、独立的中介服务机构，为基金提供法律、会计服务。

4）基金投资咨询机构与基金评级机构。基金投资咨询机构是向基金投资者提供基金投资咨询建议的中介机构；基金评级机构则是向投资者及其他市场参与主体提供基金评价业务、基金资料与数据服务的机构。

（3）基金监管机构和自律组织

1）基金监管机构。基金监管机构通过依法行使审批或核准权，依法办理基金备案，对基金管理人、基金托管人及其他从事基金活动的中介机构进行监督管理，对违法违规行为进行查处，因此其在基金的运作过程中起着重要的作用。

2）基金自律组织。证券交易所是基金的自律管理机构之一。一方面，封闭式基金、上市开放式基金和交易型开放式指数基金等需要通过证券交易所募集和交易，而且还必须遵守证券交易所的规则；另一方面，经中国证监会授权，证券交易所对基金的投资交易行为还承担着重要的一线监控职责。

基金行业自律组织是由基金管理人、基金托管人或基金销售机构等行业组织成立的同业协会。同业协会在促进同业交流、提高从业人员素质、加强行业自律管理、促进行业规范发展等方面具有重要的作用。

5．证券投资基金运作

基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。从基金管理人的角度看，基金的运作可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。基金的市场营销主要涉及基金份额的募集与客户服务，基金的投资管理体现了基金管理人的服务价值，而包括基金份额的注册登记、基金资产的估值、会计核算、信息披露等后台管理服务则对保障基金的安全运作起着重要的作用。证券投资基金运作关系如图1-3所示。