技术分析理论精解和案例剖析
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五、技术图表的标准和等级划分

技术图表标准的基本思路是,按照技术图表的信号进行买卖之后,随后的实际价格波动走势是有利的。至于走势有利的具体含义有简单和精确两种。

(一)简单的“走势有利”

最简单的“走势有利”的含义是,买入之后,如果价格上升了,就认为是有利的走势,买入行为就是正确的;同理,卖出之后,如果价格下降了,就认为是有利的,卖出行为就是正确的。

这个含义简洁,也有合理性,容易理解,但在具体使用的时候会出现明显的缺陷。比如,价格上升了,当然是有利的,但上升的幅度如果不大,仍然不能认为是成功的。设想一个极端的情况,买入之后,价格就上升了一分钱,然后就永远是这个价格,我想不会有人认为这次买入行动是成功的。如果一定要从这次买入行动中找到某个“亮点”的话,那就是,这次买入行动一直是盈利状态,从来没有亏损过。再比如,买入之后,价格的确上升了,而且上升的幅度还很大,例如10%以上,但在上升10%的位置,价格只维持了2小时(或半天),之后价格就掉下来了,并一直低于买入价。这样的价格走势,我想也不能认为是有利的,因为,这种情况要求投资者做到“在短暂的高点卖出”,而这个要求是很高的。总之,简单的“走势有利”的含义是需要进一步细化的,这就是下面的相对精确的含义。

(二)精确的“走势有利”

精确的“走势有利”的具体含义,应该从空间和时间两个方面来考虑。

空间方面指的是,在买卖之后,价格的上升或下降达到一定幅度,能够获得令人满意的收益率,而且,在达到盈利之前,没有出现较大的亏损而被止损或被强行平仓。例如,以10元的价格买入之后不久(比如10天之内)的某一天,价格曾经上升并达到过11元以上,这样就达到了10%的盈利率。此外,还要求,在达到11元之前,价格不能比买入价10元低很多(具体的数字与采用的止损和强行平仓的具体细节有关),确保不会出现在获得盈利之前被平仓的情况。

时间方面指的是,在买卖之后,较长时间处在盈利状态,并有充分长的时间获得一定的令人满意的收益率。这个要求是为了能够以更大的概率挣到钱,同时,也是为了能以更大的概率“逃命”。例如,同样假设在10元买入,3天内价格上升到了11元,然后下降,在5天之后,价格就跌破10元,并一直下降。这样,价格在11元维持了一天,在买入价10元之上维持了5天。虽然不能说这次买入就一定是错误的,但是,这样的买入实在是有点儿“悬”,还是少做为好。考虑另一种情况,价格在15天内,两次上升到11元,但没有向上突破,之后掉头向下,在20天(或40天)后跌破买入价10元,并一直下降。这种情况就比前一种好得多。这是因为,价格在10元之上的盈利状态维持的时间是20天(而不是5天),在11元卖出(逃命)的机会有两次(而不是一次)。

(三)精确含义中主观设定的数字

从上面的叙述中可以看出,“走势有利”的精确含义中涉及几个数字,而这些数字具有主观性,因此,技术分析的标准四也涉及主观判断,需要事先设定一些数字。这些数字包括:

第一,至少10%,越大越好——买卖后价格上升下降达到一定幅度;

第二,10天之内,越短越好——买卖后不久;

第三,止损或强行平仓界限——买卖之后的亏损不能过大;

第四,至少20天,越长越好——较长时间处在盈利状态;

第五,15天内至少两次,次数越多越好——有充分的时间和机会得到满意的盈利率。

显然,除了第三条之外,上面的数字都具有主观判断的特点,投资者需要根据自己的观点具体设定这些数字。

在经济学中,有“效用函数”的概念,投资者的目标是效用最大化。现在套用效用函数的做法,在评判投资行为成功与否的时候,投资者根据自己的“效用函数”来判断。在当前情况下,投资者的“效用函数”就是上面的那些主观数字的选择。

需要说明的是,虽然这些数字具有主观性,但笔者认为上述的具体数字是判断买卖行为是否正确的最低要求。投资者只能在这些数字的基础上“提高标准”,而不能降低标准。

(四)“走势有利”的不同等级

从上面的叙述中可以看出,根据主观数字的设定标准不同,用技术分析的标准评判买卖行为的成功与否,可能得到确信度不同的多种结果。比如,很成功、成功、基本成功、不好说、不成功、很不成功。上面所说的最低要求,就是基本成功的标准。对此,姑且称之为“走势有利”的等级。

显然,很成功和很不成功是两个极端。借用考试打分的方法,可以给很成功打100分,给很不成功打0分。中间的等级可以根据具体情况在0~100分之间打分。下面列举两个极端的情况。

以买入行动为例。对于很成功来说,买入之后,价格立刻就上升,而且从不回头,达到了相当的高度,在同时期的股票中,所买股票的上升幅度名列前茅,就可以打100分。当然,对于“价格从不回头”不能死板地理解,如果在1年或更长的时间里没有深度的回落,也可以认为是“从不回头”。

应该注意到,上面提到了“所买股票的上升幅度名列前茅”的要求,这实际上是考虑了同期大盘指数的上升情况,是标准二的特殊形式。这个标准属于相对标准,其他的说法属于绝对标准。

对于很不成功来说,买入之后,价格就立刻下降并达到一定幅度(如果止损出局就更坏了),被套得很深(30%以上),长时间(半年以上)没有解套的机会,这种结果就应该是0分。