第三节 我国资产管理行业状况

我国资产管理行业起步较晚，但经过十几年的发展，近年来，在我国经济平稳快速增长的宏观背景下，我国资产管理行业还是取得了较快的发展。30多年的改革开放使得我国居民生活水平全面提升，居民理财需求不断提高，为我国资产管理行业的发展壮大提供了难得的发展机遇。目前，基金管理公司和信托公司已经成为我国资产管理行业的主力，此外，商业银行、综合性证券公司、保险公司、期货公司等金融机构也日益成为我国资产管理行业大军中的主要成员。在综合化经营的大趋势下，中国资产管理行业正迎来越来越多的参与者。一个泛资产管理的时代即将拉开帷幕。

但是与国际先进同业相比，我国国内资产管理行业业务内容过于单一，投资对象也仅仅局限于股票市场、基金市场和收益较稳定的债券市场，国外广泛使用的股指期货、期权等避险工具尚没有被充分利用。所以我们要想加快我国资产管理行业的建设脚步，必须认清现状，全面着手，以求循序渐进地落实改革。

资产管理作为一种创新金融业务，在我国金融机构开展的时间不长。证券投资基金等新产品的面世使得证券市场结构日臻完善，机构投资者不断壮大，实现了多种金融交易手段的创新，资产管理业务也逐渐开始成为各类券商的主体业务。同时也应看到，目前国内各方面对资产管理的认识还较为肤浅，我国资产管理业务与美国等成熟市场相比，仍旧处于起步阶段。

首先，我国基础证券市场的不发达。虽然经过十余年的发展，我国股票市场已经初具规模，截至2013年4月20日，沪深股市总市值已达235709亿元，全球排名第三。但是我国股票市场新股发行制度改革、信息披露质量、分红制度等基本问题还没有得到有效解决，使得我国股票市场的整体系统风险较高。我国基础证券市场的不发达，使机构投资者无法构造不同风险收益特性的投资组合进行有效的套期保值。

其次，我国市场上的投资品种少，又缺乏有效的避险工具，使得我国金融市场有效容量不足。在以美国为代表的现代投资体系中，证券公司（投资银行）常常是一个大的金融集团，通过设立共同基金、保险公司等进行资产管理；而我国的证券公司和基金公司是相对独立的机构。我国的养老金制度尚在完善过程中，养老金的总体规模不大、管理不规范、制度的诸多限制使其短期内难以成为一支单独的资产管理工具运用，投资基金和养老基金所占比例明显低于国际水平。况且我国基金管理行业仅有短短数十年的历程，投资者参与程度有限，基金品种少，法制监管并不健全，很难与美国发达的共同基金和私募基金的资产管理业务相提并论，这些都直接或间接地影响了我国资产管理行业规模的扩大。

最后，我国的市场交易主要为大型商业银行和保险公司所主导，而且银行保险业中垄断明显，没有专门的类似美国互助储蓄银行、储蓄贷款协会等储蓄机构，证券公司等机构投资者与银行业实力相差悬殊，导致金融市场流动性不足、风险大，也无法短期内改变我国当前大量的散户投机市场的现状，难以发挥机构投资的优势，无法提高整个金融体系的效率。

总而言之，我国资产管理行业在结构以及形式方面均亟待发展壮大。我国政府相关政策、法律法规不健全或滞后，也在不同程度上束缚了资产管理业务的发展。