第1章
债券基础知识

导言：本章从虚构的债券“16小船借条01”入手，结合银行间债券市场的实际情况，介绍了债券的基础知识；又进一步讨论了债券价格变化、债券价格与收益率的关系等问题；最后引入利率期限结构的概念。

某天下班，新人椰子冻来找小船。

“小船哥，我看市场上越来越多的人在讨论国债期货，想学习一下这方面的知识。不过有个问题想先咨询你一下，请问现在方便吗？”

“嗯？你问吧，什么问题？”小船正在整理当日市场数据，停下来看着椰子冻。

“学习国债期货是不是需要先了解国债的知识呀？”

小船笑了笑，说道：“哦，我知道你的疑惑了。那就要看你对国债的认识到底有多少啦，比如我认识很多没有接触过国债的朋友，包括很多金融从业者朋友，他们在知道我的工作是做债券投资和交易以后，就会好奇地问我‘债券不就是买来以后每年收取利息，到期以后归还本金吗？还需要专门研究债券投资和交易吗？债券还能交易？’这一类问题。”

“如果你对国债的理解仅仅是‘国债是国家发行的债券，买入以后每年收到利息，到期的时候归还本金’，并且对债券的价格会像股票一样波动感到奇怪，那么还是有必要学习一下国债（或者说债券）的相关知识。另外，国债只是债券的诸多品种之一，通常统称债券投资。理解了债券的基本知识，国债也就不难理解啦。”

椰子冻挠挠头，有点不好意思地说道：“我对债券的了解也差不多是这样吧。”

小船微笑着说：“你也不用不好意思，其实你的情况和很多刚刚接触债券的朋友一样。你去‘知乎’看一看，有很多类似‘为什么利率上升，债券价格下降？'‘债券交易为什么能赚钱？’这样的问题。其实这还真的造成了挺多人的困惑。”

小船接着问椰子冻：“照这么说，你对债券的价格波动、到期收益率与价格的关系、久期和基点价值等概念都不熟悉喽？”

“有的听说过，但确实谈不上熟悉，感觉就是书本上的概念。小船哥，麻烦你就从最基础的概念开始，给我说一说债券的知识吧？”椰子冻诚恳地看着小船。

“没问题，我就给你说说如果要顺利地学习国债期货，大概需要了解的债券相关知识。不求大而全，够实用就行。”

椰子冻连连点头，说道：“嗯，嗯，我就是要实用的，我又不做学术研究。最好能通俗易懂，嘿嘿。”

“那我们就从最基础的问题开始吧：什么是债券。”