二、供应链金融的概念及其特点

供应链金融来源于供应链，主要目的在于解决供应链中的中小企业融资难问题。由于供应链是供应链金融的来源，我们有必要先详细了解供应链。

（一）供应链的概念

供应链的含义并不是一成不变的。供应链的传统定义是指制造企业的一个内部过程。制造企业从外部采购原材料或者配件，通过生产、加工、装配和销售等活动传递给消费者。这个时候供应链的定义只是局限在企业内部的操作层面，重点是对自身资源的利用。

具有现代意义的供应链概念是这样的：以核心企业为中心，通过掌控物流、信息流、资金流和商流，在采购、加工、制成产品到销售的过程中，供应商、制造商、分销商、零售商以及消费者构成整体性的功能网链结构模式。供应链的上下游之间存在供需关系，因此，我们可以将供应链看作供需关系二元结构。

供应链并不只是简单地把产品以供应商那里送到消费者手中这一过程，这一过程中还存在增值，位于供应链上的每一家企业包括消费者都能从中获益。因此，供应链也可以说是涵盖整个产品运动过程的增值链。

供应链包括物资流通、商业流通、信息流通以及资金流通四个流程，如图1-2所示。

1．物资流通

物资流通是指物资的流通过程，主要是连接生产与消费，将商品送到消费者手中。一直以来，物资流通具有非常重要的地位，很多企业也将低成本发送商品作为重点课题。

2．商业流通

商业流通主要是买卖的流通过程，比如订货、签订合同等流程。在互联网时代，商业流通形式变得多样化，店面销售、上门推销、网络销售与线上销售线下服务逐渐兴起。

3．信息流通

以往，人们注重物资流通，而对信息流比较忽视。所谓的信息流通，指的是商品和交易信息的流通。信息流是在供货商和消费者之间进行双向流动的。随着业务越来越复杂和细分，信息流通变得越来越重要。

4．资金流通

资金流通，指的是货币流通。资金流通是企业正常运转的保障，对于建立完整的经营体系极为有利。资金流通主要包括资金的及时回收、投资以及融资等。

现如今，企业之间的竞争早已变为供应链之间的竞争。在这一背景下，企业必须和其他企业联合起来，以供应链的形式与其他供应链展开竞争，而供应链的竞争则少不了供应链金融的支持。

（二）供应链金融的概念

供应链金融是一种新型的融资模式，主要是为了解决中小企业的融资难问题。它将资金流纳入供应链管理中，不仅为供应链上的各企业提供贸易资金服务，还能为中小企业提供新型贷款融资服务。在这之前，资金流动只是辅助流程，而在供应链金融的情况下，资金流动已经成为制约整个供应链发展的关键，得到越来越多的关注。

供应链中的物流、商流、信息流和资金流已经相互作用和相互影响，早已不是单个概念，成为了一个整体，尤其是信息流和资金流，供应链中的所有行为都有它们的身影。

在国内，2006年6月，深圳发展银行首次提出了供应链金融的概念，与此同时，它还推出了多款供应链金融产品。其他银行机构纷纷效仿，相继推出具有各自特色的供应链金融产品。自此以后，供应链金融在国内开始迅速发展。

国内对供应链金融的定义普遍认为：供应链金融是指以核心客户为依托，在真实贸易的背景下，运用自偿性贸易融资方式，通过应收账款质押登记、第三方监管等手段封闭资金流或者控制物权，以此来为供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。

换句话说，供应链金融是一种独特的商业融资模式，它依托核心企业，对单个企业或多个企业提供全面的金融服务，从而稳固供应链上核心企业与上下游企业之间的产供销链条，降低运作成本，使银行、企业和供应链和谐共存，持续发展。

供应链金融通常为“M+1+N”模式，核心企业为“1”，供应商为“M”，分销商或客户为“N”，核心企业为供应商和分销商或客户提供综合金融服务。

从模式上看，供应链金融比传统金融更便捷，融资企业的议价能力也得到显著提升，如图1-3所示。

在国外，首次提出供应链金融概念的学者认为，供应链的成员可以与供应链外部为其提供金融支持的金融服务提供者开展协作，以此来实现供应链的目标，考虑到物流、信息流和资金流进程，全部资产和供应链参与主体的经营，这一过程就被称为供应链金融。

由此可以看出，供应链金融非常看重金融主体与参与企业之间的协作关系。协作关系的建立可以促进供应链的商流、信息流、物流和资金流的结合。

国外对于供应链金融并没有统一的定义，除了上述定义外，还有以下几种定义。

（1）供应链金融属于订单周期管理，涉及订单、记账、支付过程和计算机信息系统的任何活动，都是供应链金融的重要方面。

（2）供应链金融是供应链管理与财务工具相结合的一种方式，旨在降低固定资产、库存和在途物资，通过改善物流和信息流的交互，包括订单处理、债务和负债管理，改善在途时间、预付款和付款期限。

（3）供应链金融可以被定义为一个服务与技术方案的结合体，将需求方、供应方和金融机构联系在一起，降低金融成本、提高透明度，优化可用性和现金交付。

（4）供应链金融的核心是关注供应链内的融资和结算成本，以此构造出优化供应链成本流程的方案。

（5）供应链金融是一种在以核心企业为主导的企业生态圈中，优化资金的可得性，降低成本而进行系统优化的过程。

（6）供应链金融是指供应链中包括外部服务提供者在内的两个以上的组织，通过计划、执行和控制金融资源在组织间的流动，从而共同创造价值的一种流程。

从以上内容我们可以看出，国内对供应链金融概念的理解和国外既有相同点，也有不同点，如表1-1所示。

综合国内外对供应链金融的理解，我们可以总结出这样的一个观点：供应链金融是一种集物流、商业和金融运作为一体的管理行为过程。在这一过程中，贸易的买方、卖方和第三方物流以及金融机构紧密联系，用物流盘活资金，用资金拉动物流，而金融机构如何更有效地参与到供应链网络中，与企业展开合作，在控制风险的基础上保证供应链有效运行，是供应链金融的关键问题所在。

（三）供应链金融的特点

供应链金融的特点概括起来主要包括以下几个方面。

1．参与主体多元化

供应链金融的参与主体不仅包括传统的信贷模式中的金融机构与融资企业，还增加了核心企业和物流企业。作为新增的主体，核心企业和物流企业在供应链金融中发挥着重要的作用。

核心企业为供应链金融提供信用支持，它的运营状况对供应链的运行情况有着至关重要的影响；物流企业则扮演“中介者”“监管者”和“信息中心”的角色，不仅为中小企业提供专业与定制化的物流服务，还利用质押物为中小企业做担保，除此之外，还为银行提供仓储监管、质押价格评估和拍卖等中间服务，充分发挥其在物流管理、资产设备以及人才上的优势，弥补了银行等金融机构在质押物监管等方面技能的缺失。

2．具有自偿性、封闭性和连续性的特点

所谓自偿性，指的是企业还款的来源主要是贸易所得的货款，通过操作模式的设计，还款企业的销售收入会自动导入银行的特定账户。

封闭性指的是银行等金融机构通过设置封闭性贷款操作流程来保证款项专用，借款人不能用于其他用途。

连续性指的是同类贸易行为在上下游之间会持续发生，在此基础上的授信行为也可以反复进行。

3．突破了传统的授信视角

供应链金融的授信针对的是整个供应链，授信方式为“1+N”模式，即围绕核心企业寻找供应链中客户的资金需求，这可以大大降低客户的开发成本，也可以增加企业对银行的依存程度。

不仅如此，供应链金融还改变了银行对中小企业的授信方式，中小企业融资的门槛变低。银行等金融机构不再考察中小企业的静态财务报表，而考察其在供应链金融中的交易背景。

4．风险相对可控

供应链金融服务要求资金进行闭合式运作，也就是第二点所说的封闭性。供应链金融要对资金流、贸易流和物流进行有效控制，使融资运用合理，限制其运用在可控范围之内，按照具体业务逐笔审核发放，并及时回收与监管未来的现金流，达到风险控制的目标。也就是说，在供应链金融服务过程中，资金流、物流都应该按照合同规定的模式来流动，这无疑减少了风险。

（四）供应链金融与传统金融的异同

供应链金融与传统金融都以满足融资需求为目标，但供应链金融更为灵活，能够为企业提供个性化解决方案，两者之间的不同主要有以下几点。

1．服务对象有所不同

传统金融的主要服务对象是大型企业、核心企业或极具潜力的企业，中小企业获得融资几乎“难于上青天”。

供应链金融的主要服务对象是供应链中的核心企业以及上下游的中小企业。金融机构考察中小企业在供应链中的地位和与核心企业的交易记录，作为金融机构决定是否为中小企业融资的重要依据。

2．抵押标的不同

传统金融多需要企业以固定资产，尤其是不动产作为抵押物进行贷款。

供应链金融是在供应链内部封闭授信，将购销过程中产生的动产与货权抵押给银行进行贷款，这其中就包括应收账款、预付账款以及库存等。供应链金融的融资严格限制在中小企业和核心企业之间的贸易。

3．授信条件不同

在传统金融中，企业一般要抵押不动产，所以金融机构很少担心还款来源，就算企业经营状况不佳，不动产也可以补偿损失。

在供应链金融中，由于还款来源的自偿性，以核心企业的信用作为担保，交易中的购销行为作为贷款依据，再加上金融机构与物流企业合作，可以起到货押监管的作用。

4．融资方式不同

传统金融多是担保融资，尤其是不动产抵押担保。

供应链金融则为信用融资，以核心企业的信用情况以及链条中企业在供应链中的地位为依据，以交易行为为基础进行贷款。

5．风险把控程度不同

传统金融的人工成本、时间成本以及风险识别成本都较高，金融机构参与的时候，只是与对应的融资企业进行沟通，对风险的把控较差。

供应链金融模式下的金融机构对融资企业及其所在环境以及所处地位进行综合授信，可以使风险被控制在既定范围之内，与此同时扩大业务量，实现企业与金融机构的双赢。

6．融资企业话语权不同

传统金融模式下，融资企业一般处于弱势地位，融资成本很高，在手续与时间上都备受压榨，资金运转效率不是很理想。

在供应链金融模式下，融资企业有核心企业的信用作为保护，把个体信用扩展为企业链信用，话语权得到了提高，与金融机构的关系也得到了改善。

表1-2直观体现了供应链金融对比传统金融的优势。