第4章　黄金指标之四：资产负债率

资产负债率（Debt To Assets Ratio）是企业会计年度的期末负债总额除以期末资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。该指标是反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，其不仅可以衡量企业的财务风险状况和企业在清算时保护债权人利益的程度，同时，其还可以衡量上市公司股价的稳定性。一般情况下，企业通过负债经营，会放大企业的盈利或亏损，同时也加大上市公司的股价波动性。因此，投资者对该指标要适当地进行掌握，在实际投资决策时加以运用。

上市公司合理的资产负债率会因不同的产业和不同的发展时期而有所不同：处于发展期的企业，其资产负债率一般相对较高；处于成熟期的企业，其资产负债率相对较低，而且比较稳定。同时，上市公司资产负债率的大小与宏观经济环境有关，在经济景气时期，企业的资产负债率可以适当增加，而在经济萧条时期，企业就会降低负债的比例。

资产负债率对上市公司股价的影响不是直接的，投资者一般通过资产负债率的高低来评估公司股价的稳定性。一般而言，在宏观经济繁荣时期，上市公司的资产负债率普遍偏高，对股价的影响不是非常明显。当宏观经济处于衰退和低迷时期，越高的资产负债率意味着企业付出的财务成本越多，其盈利情况受到影响越大，进而会对上市公司的股价起到压制的作用。此时，投资者在进行投资决策时就要采取相对谨慎的态度。