评级机构

评级机构的业务主要被标准普尔、穆迪和惠誉公司所主导。这3家公司总共雇用了5000名分析师，这些分析师的主要工作就是对公司和政府发行的固定收益证券进行信用评级。与股权投资业务中投资者向外部研究支付费用的方式相反，这些评级机构会向证券发行者收取信用评级的费用，并向公众发布评级结果。由于近20年来关于不负责任的银行和保险公司的丑闻频发，监管者要求这些行业中的参与者主要购买由这些顶尖机构进行信用评级的固定收益证券或债券。由于政府机构本质上对银行和保险机构的负债进行担保，建立评级机构的目的在于构建一个独立客观的组织以确定债务的价值，而不是急于做成一笔交易或增加短期的收益。这一系统运作得相当好。然而，2007年和2008年的次贷危机在某种程度上却是因为评级机构对债务抵押债券（CDO）给出了过高的评级。随后，数百亿美元债券评级的下调使得公众对这些评级公司风险评估的能力、机构投资者的内部估值，以及机构投资者对评级机构的过度依赖产生了怀疑。