第一部分
什么是私募股权

当公司需要融资时，往往想到两种渠道：一是证券交易所，二是银行贷款。证券交易所是一个有限制性的渠道，它只能为满足特定条件（如销售数据、资产负债表情况、最低存续年限等）的大中型公司提供融资。

贷款的条件也受到了严格约束。公司必须证明自己的偿债能力，也就是说它要保证一定的存续期间、现金流量稳定、经营活动健康、负债状况良好。公司还必须向银行提供一些担保，作为贷款的抵押（若贷款违约，银行将占有并出售抵押物以清偿贷款）。

银行贷款实际上正在被重塑，因为支撑美国经济的重要支柱从银行开始变为金融市场。并且趋势已慢慢扩展到其他国家。如今，银行似乎正处于退出某些金融业务的边缘，如对中小企业的贷款。这是银行在新的监管（如《巴塞尔协议Ⅲ》）压力下的结果，也是这次金融危机的直接结果。这一改变将为非银行金融机构的崛起铺平道路。

如果证券交易所和银行都不为公司的创立和发展提供融资，那么谁来提供融资？收购家族企业、家族企业转型的钱哪里来？重组亏损业务的钱呢？找“私募股权”解决。

“私募股权”一词已经表明：它不是上市股权，交易不受监管（第1章）。当然，对于正蓬勃发展的私募股权而言，这仅反映了其部分特征（第2章）。