价值投资者都有相似的性格

朱昂：这几年中，在面临压力很大的时候，你如何抗压呢？

周云：我的性格偏内向，但是个性比较独立，在面对压力的时候可能更多的是对内求索。其实每一次因为做得不好而自我反思的过程都是自己进步最大的阶段。此外，对于自己想明白了的事，哪怕全世界不认可，我也会坚持，只要能睡得着觉就行。

其实投资是一件很辛苦的事，因为它反人性，所以过程中会有很多内耗。一方面我们需要找到一种投资方法，既符合自己的性格特征，又符合投资的客观规律；另一方面，投资本身也是一个修心的过程，我认识一些投资做得好的老师与前辈，发现他们越到后来越真实和平和。

朱昂：你觉得自己这些年最大的进步在哪里？

周云：最大的进步是认识到自己是一个普通人。我2012年刚开始做投资的时候，有位领导问我：“周云，你觉得怎样才能做好投资？”当时他没有告诉我答案。做投资的头几年一直顺风顺水，自然不会想这个问题，后来在投资上跌跌撞撞，反思了很多，也摈弃了很多。对于这个看上去简单，但又很本质的问题，我现在是这样想的：能够引领我们成功投资的不是智商，而是内在的反省心智，认识到自己是个普通人是自我理性的开端。

作为普通人，我们每个人都有自己独特的性格，也会形成自己风格的投资方式，只要投资方式的内在逻辑是自洽的，长期是有概率优势的，我们就应该坚持。每一种策略都不可能一直表现优异，但恰恰是这种多样性给了投资者更丰富的选择。

投资理念与观点

▶买股票就是买公司的自由现金流。

▶我们要买的是均匀分布在未来10年的自由现金流，而估值是我们要支付的成本，成本的变动显然会影响收益率的高低。

▶我觉得幸运应该排在能干之前。一方面，伟大的公司都是时代的产物，很多我们曾经认为很优秀的公司在属于自己的时代过去之后，再能干可能也变得没有了意义。

▶我们的终极目标只有一个：剔除运气成分以后，争取能够稳定地赚钱。

▶适度分散与合理下注是组合管理最重要的两个原则，从某种意义上讲，这两点对于基金经理的重要性甚至超过了选股本身。