1.1 引言

股权证券代表对公司净资产的所有权要求。股权作为一种资产类别，在许多个人和机构的投资组合中占很大一部分比例，因此在投资分析和投资组合管理中极为重要。

对股权证券的研究很关键，原因有很多。首先，将客户投资组合的多少比例分配给股权这个决定会影响整个投资组合的风险和回报特征。其次，不同类型的股权证券对公司净资产的所有权要求不同，对其风险和回报特征的影响方式也不同。最后，股权证券特征的变化“会”反映在其市场价格中，因此了解这些特征的估值含义很重要。

本章概述了股权证券及它们的不同特征，旨在建立在全球范围内分析和评估股权证券所需的背景框架。本章将讨论以下问题：

●普通股与优先股的区别是什么，这些证券在公司为运营进行融资时服务于什么目的？

●什么是可转换优先股，为什么它们经常被初创或高风险公司用来获取股权融资？

●什么是私募股权证券，它们与公众股权证券有何不同？

●什么是存托凭证及其各种类型，投资这类证券的理由是什么？

●投资股权证券涉及哪些风险因素？

●股权证券如何创造公司价值？

●公司的股权成本、净资产收益率[1]和投资者的要求回报率之间的关系是什么？

本章的其余部分组织如下。第1.2节概述了全球股票市场及其历史表现。第1.3节检查了不同类型的股权证券的特征，第1.4节概括了公众股权证券和私募股权证券的区别。第1.5节概述了在全球市场上市和交易的各种股权证券的类型。第1.6节讨论了股权证券的风险和回报特征。第1.7节考察了股权证券在创造公司价值中的作用，以及公司的股权成本、净资产收益率和投资者的要求回报率之间的关系。最后一节是本章的小结。