前言

树怎么长小了

我小学是在村里一座叫“太子祠”的古庙里上的，这里原本是南宋一位太子督办蒙山银矿时读书和生活的地方，后因太子卷入宫斗，不幸被杀，当地百姓为纪念他而修建了“太子祠”。古庙是一座典型的赣派建筑，高高的马头墙，粉墙黛瓦，虽然有些地方只剩残垣断壁，但总体保存完好。庙的周围古木参天、遮天蔽日。印象最深的是一棵直径1米左右的桂花树，农历八月，桂花盛开，满树金黄，数里飘香，也许是我们离桂花树太近，也许是小孩子的嗅觉过于灵敏，香得我们有时会感到有那么一点儿不舒服。除了这棵大桂花树，其他基本上都是古柏，直径一般都在1米以上，唯独有一棵小一点的，粗细大概只有其他的一半，估计是后人补栽的，显得特别另类，即便如此，在我们小孩子看来也已经是很大的树了。我离开家乡在外生活几十年，怀旧的情感让我重回古庙参观。古庙不知何时已彻底坍塌，桂花树早已不见踪影，古柏也仅剩几棵，但似乎没有印象中那么大，而那棵稍小一点的古柏依然健在，却好像几十年来不但没有长大，反而长小了似的，就连庙前的广场和池塘都好像变小了许多，不如原来那么开阔。

当然，树是不会越长越小的，广场和池塘也不会缩小，只是因为我们自己长大了、视野开阔了而产生了错觉。

2012年年底，机械工业出版社出版了我关于期货操作方面的专著《期货投资的艺术：在不确定性中寻找确定性》，书中我把近20年的期货操作体会分享给大家，与广大期货投资者一起探讨期货投资之道，虽然有许多不足，但总的来说当时还是比较满意的，书卖得也不错，据出版方说在各大购书网站一度排名期货类书的销售第一名，而且很长一段时间都名列前茅。

多年以后，我现在再回头看自己当年写的书，不仅不满意，甚至有种“漏洞百出”的感觉，尤其是关于资金管理方面的观点，不仅肤浅，甚至有些是完全错误的。比如说我主张用控制每次交易的亏损幅度而不是单量来控制风险，因为盈利额=单量×盈利幅度，亏损额=单量×亏损幅度，若控制单量也会同时锁死盈利额度。我认为某一品种有大的投资机会时，就鼓励满仓或接近满仓操作，也可以浮盈加仓，只有这样才能获得超高回报，而且错误地认为这样操作时，只要顺着趋势并及时止损，一般不会赔大钱，更不太可能赔光。后来的操作经验和统计结果证明：在单一品种上，如果长期或经常满仓操作，即使每次都顺着技术趋势并及时止损，赔光几乎是必然的！

不管操作策略多好，获得超高回报永远是个低概率事件，运气成分所占比例远远大于操作方法本身，这就好比用1万元去博500万元只有1%的概率与用1万元去博500万元有2%的概率，虽然二者都是好方法，而且后者比前者还好，但二者博中500万元更多靠的是运气而非方法。俗语说：小富靠勤，大富靠命。长期稳定的盈利策略就是期货投资的“勤”，它让我们长期交易下来远离亏损，获得相对稳定的合理回报。这种看似盈利速度较慢的投资策略，其复利式指数级的增长效应，可以实现长期的超高回报；而对于不稳定的盈利模式来说，偶尔获得超高回报是可能的，但风险巨大，且不具有长期性和可持续性。

我曾坚定地以为，期货投资者用来投资期货的钱是其总资产的一小部分，即使全部赔光，对其生活也不会有太大影响，投资期货就是要以小博大。比如，一个拥有1亿元资产的投资者，拿出100万元投资期货，每年30%的回报，一年也就赚30万元，没什么感觉和意义，所以就应该尽可能放大杠杆，争取一年赚几百万元，甚至上千万或上亿元。事实上，高回报往往同时伴随着高风险，这种一夜暴富的操作方法，很容易赔光，极少数幸运儿暴富之后，除非再也不这样做了，否则还会以同样甚至更快的速度赔光。如上所述，导致其一夜暴富的方法不能重复，不可持续，是个极低概率事件，主要靠的是运气，几乎与策略好坏无关。遗憾的是，绝大部分一夜暴富的投资者往往把功劳归于自己的聪明才智，所以期货市场的大部分传奇犹如夏天的朝露，短暂而悲壮，而像巴菲特一样稳定盈利的真正传奇更是凤毛麟角，不是因为稳定盈利的方法太少，而是因为绝大部分期货投资者根本看不上这样的盈利，包括曾经的我。

我是中国第一批期货从业者，至今差不多30年。我设想，如果用1万元去博每年30%的收益率，按复利计算，现在应该是多少钱？不算不知道，一算吓一跳，是2620万元，是30年前的2620倍，平均每年87.3倍的回报，这就是大部分期货投资者和我曾经看不上的回报，请问世界上有多少投资能有这么高的回报？更让人充满希望的是，这样的回报或接近这样回报的投资方法不仅有，而且应该有许多，信不信由你，反正我是真的信了，而且正在努力探求中。本书的主要内容就是其中的一部分探求结果，希望对广大期货投资者有所启发。

看自己以前写的书，感觉就像长大了看小时候的大树、广场和池塘变小了一样，这是否意味着我对期货操作的认识和体会有了一丁点儿的进步？只有读者有发言权。

出版社曾希望我在上一本书的基础上进行改动出第2版，由于改动和新增加的内容实在太多，经与出版社商议决定出版一本新书，并试图验证我在期货操作方面是否真的进步了，是否真的长大了！

正所谓：“命由己造，相由心生。”如果说盈亏是命、是相，那么正确的投资理念、好的投资策略和心态就是心，愿每位期货投资者都拥有一颗好的期货投资之心！

泰戈尔的《飞鸟集》中有这样一段诗句：“浮世三千，吾爱有三，日月与卿。日为朝，月为暮，卿为朝朝暮暮。”我想，期货至少是我的一个卿。虽然在大学毕业工作几年后我才第一次知道什么是期货，但期货与我共同度过了人生中最宝贵的朝朝暮暮，我欠期货青梅竹马，期货送我一见钟情！

任何事情的发生都是许多因素的综合反映，包括看似偶然的事情，其实也有必然性。本书的写成也是如此，是背后许许多多人共同付出的结果，由于篇幅有限，我只能挑部分表达我发自肺腑的感激之情。感谢中国期货的先驱者、监管者和参与者，是你们创建了中国期货市场，让中国期货市场稳定、繁荣和发展，使得我国市场经济体制更加完善；感谢我公司的客户们，是你们的信任让我积累了宝贵的投资经验；感谢公司的领导和同事，是你们的帮助让我提高了工作效率；感谢出版社的领导和工作人员对我这本书的认可；感谢我的家人、朋友对我始终如一的支持。

黄圣根

2023年5月