1.2.2　债券和利率

债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

大家对国债应该不陌生，不定期发行，可在银行购买。有3年期、5年期，利率比定期存款高一些，每年付息，到期还本。可转债也属于债券，也有固定期限、利率和还本方式。

下面以聚飞转债发行公告为例进行介绍。

（1）债券期限：本次发行的可转债的期限为发行之日起6年，即自2020年4月14日至2026年4月13日。

（2）票面利率：第一年0.40%，第二年0.80%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年2.50%，第六年3.50%。

（3）债券到期赎回：本次发行的可转债到期后5个交易日内，发行人将按债券面值的118%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债。

（4）还本付息的期限和方式：本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和最后一年利息。

从公告中可以看到，聚飞转债的存续期为6年，利率逐年增加，每年支付利息，到期后，以面值的118%还本。

如果持有到期，收益率是多少？计算如下：

不考虑资金的时间价值，算单利。债券面值100元，第一年按0.4%利率可以拿0.4元利息，第二年0.8元，第三年1元，第四年1.5元，第五年2.5元，最后一年比较特殊，到期价是118元，包含了3.5元的利息。

118+0.4+0.8+1+1.5+2.5=124.2

若持有6年到期，平均每年有4%的利率。若考虑复利，计算公式就会很复杂，了解即可。

2.50/（1+x）^3.789 + 1.50/（1+x）^2.789 + 1.00/（1+x）^1.789 + 0.80/（1+x）^0.789 + 118.000/（1+x）^4.789-116.0800 = 0

年化收益率是3.75%，一般不用自己算，可在数据网站上直接查询。需要注意的是，国债的利息不用交税，但可转债的利息只对机构投资者免税，普通投资者要缴20%的利息税，实际的年化收益率会更低一些。