第一章
央行为何重要？

在很多人相信通胀不会再来，就连美联储也认为通胀是暂时的时候，超过5%的高通胀在2021年5月不期而至。2022年6月，美国通胀率达到9.1%，是40年来的高点。面对高通胀，央行该怎么办？是以剧烈的加息来抑制通胀，承担经济可能陷入衰退的风险，还是期待通胀在油价上涨和供给短缺等“一次性”冲击因素消退后自行回落？怎样才能实现软着陆，也即以较少的失业和经济衰退来熨平经济周期的波动，是央行要解决的主要问题。围绕这一问题，首先需要回答的是，为什么高通胀不好？不好在哪里？为什么主要央行都实行了通胀目标制，且把通胀目标设在了2%？除了通胀成本之外，经济周期还有哪些成本？央行为什么可以解决这些问题？为什么不是财政政策来承担这些职能？本章对这些更基本的问题进行了讨论。