货币制度

没有规矩，无以成方圆。货币的规矩就是货币制度，它是用来约束货币发行，维持人们信任的规尺。了解货币制度的演变，也有助于我们更好地理解货币与金融。

金本位制

金本位制是指以黄金作为本位货币的货币制度。不少国家都曾实行过金本位制。在牛顿生活的时代，英国就规定每盎司黄金（约31克）兑换3英镑17先令10.5便士。美国在1834年采纳了英国的金本位制。1897年，麦金莱就任美国总统，上任后的第一件事就是签署《金本位法案》，就这样，黄金在美国便成了所有货物的一般等价物。

金本位制有几种不同的变体：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。

金币本位制是以黄金为货币的典型金本位制。在金币本位制下，金币可自由铸造和熔化。左拉在《金钱》中就描写了熔化金币的场景，“从早到晚，只要是铸造的日子，便有一种金元的清脆声音从地下发出来，因为那是铲子在箱子中把金元铲起来抛到坩埚里的声音。……对这样一种音乐，萨加尔满意地笑了……这是他的幸运预兆”。

在金币本位制下，直接以政府铸造的金币作为交易和支付工具。为了铸造金币，就需要有铸币厂。牛顿不仅是伟大的物理学家，还曾担任过英国铸币厂的厂长，负责铸造金币。

但要直接将黄金铸造成金币，会占用大量黄金。黄金不足就会制约货币供给，带来通货紧缩。美国在19世纪后期就出现了这种情况，物价持续下跌给农民造成了极为不利的影响，布莱恩在总统竞选中称金本位制就是“黄金十字架”，凯恩斯斥责金本位制是“野蛮的残余”，加利福尼亚大学伯克利分校的艾肯格林称它是“金色的镣铐”。

于是，人们就想出了另一种办法，那就是，黄金不直接流通，而是由央行发行以金块为支撑的纸币，这就是金块本位制。这时，充当货币的是纸币，不是金块，纸币是金块的化身，一个成功的纸币，背后一定有一个默默支持它的金块！

金块本位制有两个重要的特点：其一，金块本位制以纸币作为流通货币，不再铸造、流通金币，但政府规定了纸币的含金量，纸币可兑换为黄金。其二，政府集中持有黄金储备。根据《伟大的博弈》，美国财政部在1879年就按要求持有至少1亿美元黄金，以随时满足黄金兑换的需求。但在1893年发生了恐慌，人们对纸币信心下降，纷纷要求用纸币兑换黄金，导致财政部持有的黄金储备大幅下降，1895年2月初就只剩下相当于4 500万美元的黄金了。是故，在金块本位制下，纸币不过是黄金的影子。

但人们要将持有的纸币兑换成黄金，也并不总能成功。拿破仑发动战争后，英格兰银行的黄金就被大量挤兑，但英国政府却拒绝黄金兑付。1797年，吉尔雷就给英国首相皮特画了一幅讽刺漫画，皮特正在亲吻一位又老又丑的妇人（象征英格兰银行），又因英格兰银行于1734年迁到了伦敦金融城的针线街，于是，它便得到了“针线街的老妇人”的绰号。

金汇兑本位制是指以银行券为流通货币，通过外汇间接兑换黄金的货币制度。1945年建立的布雷顿森林体系，就是典型的金汇兑本位制。参加该体系的各国，将本币与美元挂钩，实行固定汇率，美元则与黄金之间固定兑换比率，这样，各国货币就与黄金实现了间接挂钩。当时规定，每盎司黄金的价格为35美元，美国的央行——美联储有义务以该价格将黄金卖给其他国家。在该体系下，美元处在与黄金等价的地位，美联储也必须在金库里保存大量黄金，乃至特里芬讽刺道，“人们走遍天涯寻找和开采黄金，竟然是为了把它们埋入更为壁垒森严的地窖”。

不过，这个制度非常脆弱。

原因就在于，市场上的黄金价格并不总是固定的。实际上，随着需求和通胀上升，黄金的市场价格水涨船高。当金价超过35美元时，就产生了套利空间。其他国家央行先拿美元从美联储以35美元的价格买入黄金，再到市场上以更高的价格卖掉。如此往复，以很少的美元就能把美国所有的黄金消耗掉。那时，法兰西银行就是这么干的，更何况，戴高乐总统一直攻击美元是“嚣张的特权”。法国这么一来，美国又不干了，尼克松干脆关闭了黄金窗口，其他国家要来换黄金，门儿都没有了！

布雷顿森林体系也就这样瓦解了。

银本位制

银本位制是指以白银为本位货币的一种货币制度。银本位制的运行原理类似于金本位制，主要不同点在于，它以白银作为本位币币材，银币具有无限法偿能力，其名义价值与实际含有的白银价值一致。

比如，美国1792年颁布的《铸币法案》主要以白银重量而非黄金重量来界定美元的价值，当时规定，1美元相当于371.25格令白银，1格令相当于0.06克。实际上，在整个中世纪，白银是世界上的主导货币，只是到了18世纪，金币才后来居上。

中国曾实行过银本位制。早在汉朝，白银就已逐渐成为货币金属，到明朝，白银已真正货币化，中国也成为全球的用银之国。不过，中国实行称量货币，也就是以白银重量来计值，通常称为银两。宣统二年（公元1910年），货币单位改为“元”，名为大清银币。辛亥革命后，银币上镌刻着袁世凯的头像，就叫“袁大头”。此后，国民政府也一直实行银本位制，发行全国统一的镌有孙中山头像的银圆，一切公私交易，用银币授受。直到1935年，国民政府进行币制改革，才宣布废除银本位制。

复本位制

复本位制指同时规定金和银为本位币的货币制度。在复本位制下，金与银可以自由买卖、自由铸造与熔化、自由输出输入。

复本位制是一种具有内在不稳定性的货币制度。

比如，法国实行复本位制时，金和白银的铸造比率是15.5:1——人们可从铸币厂获得含有等值的黄金，或可用一定数量金币换取其15.5倍的白银。若世界黄金价格上升到了铸造比率之上，就产生了套利的激励。若金价上升到了只有用18克银才能换取1克金，人们就会进口15.5克银，将它造成银币，然后用银币换取含有1克黄金的金币，并将其出口，在国外市场上再换回18克白银。不考虑交易成本，通过套利，不仅收回了投资，还额外获得了2.5克银。只要市场比价明显高于官方规定的铸币比率，就会一直存在套利激励：套利者输入白银，输出黄金，直到该国所有金币都被输出到国外为止。

相反，若市场比价跌落到铸造比率之下，套利者就会输入黄金，输出白银，直到后者从流通中消失为止。在复本位制下，“贵”金属最终会退出流通，这就是“格雷欣法则”，俗称“劣币驱逐良币”。

信用本位制

以贵金属作为货币或货币发行的准备，使得货币发行量受制于贵金属的拥有量。随着商品交易范围和交易量的扩大，金属本位货币就难以适应经济发展的需要了，于是，纸币本位便应运而生。纸币没有任何商品或贵金属作为价值的支撑，纯粹以国家强制力及其信用为后盾，人们在观念上普遍接受，并以其作为交换媒介，它本身没有任何内在价值，它的诸多职能，完全取决于公众对纸币发行人的信心，发行人对公众信心的维护和自身信用的坚守。

由于纸币发行不需要持有贵金属作为准备，且纸币的印刷成本极低，纸币给政府通过调节货币量影响经济活动提供了便利，但那些无节制发行钞票的政府，通过恶性通胀掠夺民间财富。2008年津巴布韦就因过度发行货币而造成了恶性通胀，当地老百姓抬一箱子的沉重现钞，只能换回一瓶啤酒。随着现代信息技术的发展，纸币又正在向电子货币过渡，货币纯粹是账户的数字符号，人们在生活中也并不真正用纸币作为交换和支付的工具，在发工资的日子里，公司的财务人员也不会让员工去领取现金。

从这些意义上说，现代货币制度演变成了纯粹政府信用本位货币，它全然以信任为基础。正如英国历史学家尼尔·弗格森所说，货币已不是金属，而是一种记名信托。在这个电子时代，没有什么东西不可以充当货币。