三、泡沫的辨识

把泡沫区分为好泡沫和坏泡沫有利于看清泡沫的作用。

判断任何商品是否存在泡沫，要看商品价格与价值是否出现了严重背离，市场价格是否在金融杠杆的撬动下严重脱离了实际购买能力，并可能危及经济的基本运行。商品泡沫不等同于市场泡沫，有一定权重的商品泡沫影响力较大，可能诱发市场泡沫，但完全的市场泡沫现象并不多见。17世纪，荷兰的郁金香市场经历过严重的泡沫事件；1923—1926年，美国佛罗里达房地产泡沫引发了华尔街股市大崩溃，并导致了20世纪30年代的全球经济大危机；1998年，日本也经历了房地产泡沫的破裂。这些泡沫的特征不尽相同。

常见的房地产泡沫满足泡沫经济的特征：商品供求严重失衡，房屋需求量不足；投机交易气氛非常浓厚；房价有时虽然没有严重背离价值，但快速上涨反过来拉动了土地价格上涨，市场价格脱离了实际使用者的支撑。这种泡沫形式基本符合金德尔伯格的定义。有时经济发展开始恢复后，房地产的供给过剩会被快速消化。泡沫受到外界因素的干扰被消化了，没有形成更大规模的危机。

所以，泡沫的表现形式是多种多样的，有的泡沫是可以被消化的，有的只能破裂。任何产业中一定规模的泡沫都能起促进作用，经济运行中不能把所有的泡沫都消除掉。