REITs在亚洲腾飞

REITs首次在亚洲出现是在全球金融危机后，新加坡和日本在2001年率先启动了REITs市场。中国的香港和台湾、马来西亚、韩国、泰国在随后的10年里也启动了REITs市场。日本在2001年9月首先推出了两个REITs，日本不动产信托和日本房产基金。两个REITs的票面价值约4 000美元，预计4%~ 5%的股息率，相比10年期国债利率有400 ~ 500个基点的利差。

2001年，新加坡首次试图启动REITs但并没有成功。新加坡房地产开发巨头凯德集团将旗下持有的很多零售物业装入新加坡商用信托（SPT）发行REIT。我很清楚地记得此事，因为我当时在新加坡行政局下属的证券投资者协会（SIAS）担任委员会成员，负责协助向散户投资者推介新加坡商用信托。

下一个行动者中国台湾于2005年3月推出了第一个REIT。富邦一号不动产投资信托上市时市值为1.86亿美元，募集了5.83亿元新台币（相当于1.94亿美元）用于购买位于台北市的两栋写字楼、一栋公寓楼和一栋商业建筑。

马来西亚也在2005年8月推出了REITs。Axis REIT的上市是在新的REITs指引下完成的，相比1989年以来用于管理上市房地产信托（LPT）的指引，新的REITs指引有了重大改变。紧随Axis REIT上市的是杨忠礼休闲实业信托（YTL REIT），它在吉隆坡持有很多优质资产，如万豪酒店、昇禧购物中心和Lot 10购物中心等。

2005年，REITs迎来了重大发展。中国香港的房委会曾试图将其位于郊区的购物中心和停车物业通过领展房托[1]挂牌上市。起初由于股东抗议导致上市计划被取消，最终于2005年11月正式发行上市，发行价格对应股息回报率6%，大约有335个基点的利差。领展房托的发行上市广受瞩目，不仅因为它是第一只香港REIT，更因为它是世界上最大的REITs IPO（首次公开募股），市值达26亿美元。此后又发行了两只REITs，越秀房托和泓富产业信托，都是在2005年12月挂牌上市的。

[1] 2015年8月，领汇房托（Link REIT）更名为领展房托，英文名称则由“ The Link”改为“Link”。——译者注