第三节　负债资金的筹集

企业负债资金筹集主要包括：向银行借款、发行债券、发行可转换债券、融资租赁和商业信用筹资。

一、向银行借款

银行借款是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借人的需要还本付息的款项。

（一）银行借款的种类

（二）银行借款筹资的程序

（三）与银行借款有关的信用条件

（四）银行借款筹资的优缺点

1.银行借款筹资的优点

2.银行借款筹资的缺点

二、发行债券

（一）债券的含义

债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。

（二）债券的要素

（三）债券的种类

企业债券按照不同的分类标准大致可分为以下几种：

1.按照期限划分

2.按是否有担保划分

3.按债券票面利率是否变动划分

4.按发行人是否给予投资者选择权划分

（四）债券的发行

按照《公司法》的规定，公司发行债券必须符合以下条件：

（五）债券筹资的优缺点

1.债券筹资的优点

2.债券筹资的缺点

三、发行可转换债券

可转换债券简称可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司股票的债券。

（一）可转换债券的特性

从筹资公司的角度看，可转换债券具有债务与权益双重属性，属于混合性筹资。在规定的期限内，如果债券持有人未将债券转换成股票，债券持有人能够定期获得债券的利息，此时，可转换债券与普通的债券筹资相似，属于债权筹资；如果在规定的期限内，持有人将可转换债券转换成股票，则发行公司将债券负债转换成股东权益，从而具有权益性筹资的属性。

（二）可转换债券的要素

如2006年招商地产控股股份有限公司（股票代码000024.SZ）发行的招商可转换债券主要要素如表3-5所示。

表3-5　招商转债主要要素一览表

（三）可转换债券筹资的优缺点

1.可转换债券筹资的优点

2.可转换债券筹资的缺点

四、融资租赁

目前，融资租赁在我国方兴未艾。截至2013年年末，中国共有500多家融资租赁公司，总资产在1万亿元左右，其中以工银金融租赁有限公司、中银航空租赁私人有限公司、招银金融租赁有限公司等银行系统的融资租赁公司为主体。

（一）融资租赁的含义

租赁分为经营租赁和融资租赁。经营租赁是指为了满足经营使用上的临时或季节性需要而发生的短期资产租赁行为。融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的一种长期租赁行为。融资租赁最主要的财务特征是租期长并且不可撤销，因此出租人的租赁资产成本可以得到完全补偿。对承租人而言，融资租赁相当于以租赁的形式融资，用以替代借款筹资，属于筹资活动。

（二）融资租赁的种类

融资租赁包括售后回租、直接租赁和杠杆租赁三种形式。

（三）融资租赁的程序

（四）融资租赁的租金

1.融资租赁租金的构成

2.融资租赁中租金的决定因素

3.融资租赁租金的计算方法和支付形式

（五）融资租赁筹资的优缺点

1.融资租赁筹资的优点

2.融资租赁筹资的缺点

融资租赁筹资的最主要缺点就是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在企业财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。

五、商业信用筹资

商业信用筹资是指利用商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系进行的筹资，此类筹资在短期负债筹资中占有很大的比重，其形式主要有应付账款、应付票据和预收货款。

（一）应付账款

（二）应付票据

（三）预收货款

预收货款是指销货单位按照合同和协议规定，在发出货物之前向购货单位预先收取部分或全部货款的信用行为。购买单位对于紧俏商品往往乐于采用这种方式购货；销货方对于生产周期长、造价较高的商品，往往采用预收货款方式销货，以缓和占用本企业资金过多的矛盾。

（四）商业信用筹资的优缺点

1.商业信用筹资的优点

2.商业信用筹资的缺点