五、为什么推荐普通人投资指数基金

前面提到，散户在股市中大都以亏损收场，那么有没有一种方法，既可以分享经济的成长，又不需要深研个股、精通财报并且还可以获得不错的长期收益呢？有，那就是指数基金。以市场上最为常见的沪深300为例，过去十几年，沪深300的收益率在年化10％～15％之间。此外，A股牛长熊短，如果配合着估值，低买高卖，那么甚至可以获得超过15％的年化回报。

巴菲特从没有在公开场合推荐过股票，却多次在公开场合推荐普通投资者投资标普500指数基金。指数基金究竟有何魅力，让巴菲特如此推崇？实际上，除了前面提到的策略透明、费用低廉、可以避免个股“黑天鹅”的风险等诸多优点，笔者建议普通投资者投资指数基金还基于如下几点原因。

指数基金投资更适合工薪阶层

A股的普通投资者绝大部分都有自己的本职工作，平时并没有大量的时间用于研究投资和跟踪市场，并且普通投资者大多没有足够的专业知识。股市投资门槛低，说的是资金门槛，最低一手就可以买，但绝非知识门槛。对没有时间研究个股，进行财报分析、商业模式分析、行业研究的工薪族而言，指数基金投资省时、省力。

有投资者可能会发出疑问，不去精选个股，不读财报，只是买入装进一篮子股票的指数，会不会降低收益？还是以市场上跟踪基金最多的沪深300指数为例，从2004年12月31日的1000点，至2019年12月31日的5227.73点，历时15年，沪深300全收益指数年化收益为11.66％。这个收益不用高抛低吸，就稳稳拿着沪深300指数基金，分红继续买入即可得到。如果买入一些优质的行业或策略指数基金，还可以获得更高的收益。以中证消费为例，其全收益指数从2004年12月31日的1000点，至2019年12月31日的19419.8点，上涨超过19倍，年化回报高达21.87％。

指数基金相对容易估值

估值是投资的锚，对投资的意义不言而喻，在笔者看来是“无估值、不投资”。不知道如何给企业估值，不知道股票大概值多少钱，通常是追涨杀跌、跌了恐惧清仓、涨一点就急于兑现的根源所在。

低买高卖、人人皆知，但是大部分人并不知道何为“高”，何为“低”，高和低是相对于资产的内在价值而言的，而非价格。再优质的资产，买贵了（高估时介入），未来的收益率也不会好。

指数的编制方式、持仓是透明的。比如，上证50指数，就是由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成的，而买入跟踪上证50的指数基金就相当于买入了这50只股票的组合。相对于主动型基金，指数持仓的高透明度及信息发布的及时性，让投资者对指数进行估值成为可能。此外，单只股票的影响因素及变数较多，公司基本面的变化较大，估值往往并不可靠，而指数由于是一篮子股票的组合，其估值相对而言要稳定、可靠得多。

当前，普通投资者很容易从多个渠道获取指数的估值信息，通过对比类似指数或该指数的历史估值信息，能够对当下的估值情况做出大致的判断，有利于投资者做出理性决策、避免情绪化操作。

指数基金投资让投资者“拿得住”

投资者大概都听过一句话：“闪电在时，你要在场。”长期留在市场中是获利的前提。对大部分投资者而言，在A股这样一个熊长牛短、波动巨大的市场中，“拿得住”并非易事，然而只有拿得住，坚持到价值兑现，才有赚钱的可能性。

众所周知，在投资中需要：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。然而，投资知易行难，真到了“至暗时刻”，又有几个人能做到“坚守初心”？如果拿着的是个股，那么无论当初买入时多么看好，一旦开启漫长下跌，各种负面消息随之显现，在业绩下滑、价格下跌、负面消息的轮番轰炸下，投资者通常从坚信逐渐变成怀疑，最后在懊恼中割肉离场。

由于指数是一篮子股票的集合，排除了个股“黑天鹅”的影响，持有心态会完全不同。配合着低估时进场，即使股市下跌，投资者也敢于越跌越买，以此不断摊低成本、积累更多的便宜筹码，未来一旦市场回暖，代表市场的指数就会跟着上涨，避免“赚了指数不赚钱”的情况。

指数基金为同时拥有一篮子优质股提供了工具

长期来看，驱动股价上涨的主要因素是公司业绩和股票估值，而业绩增长是股价上行的核心驱动因素。然而，白马虽好，却不便宜，以贵州茅台为例，即使2018年跌至500元每股，仅持有一手茅台也需要5万元，如果再配以其他股票，对资金量的需求会更高。即便资金足够，买入了一篮子股票，达到了分散的要求，“处置效应”也可能会导致投资者过早卖掉赚钱的个股，继续持有赔钱的股票。因此，投资者就算骑上了白马，面对浮盈、面对市场的反复震荡，也可能中途被早早“震”下马。此外，自建投资组合也容易导致高价股权重过高，个股风险凸显，不利于分散风险。

指数自带优胜劣汰的能力，那些基本面变差的、暴雷的股票可能会因不再满足编制规则而在下一轮调仓中被调出。此外，对非专业投资者而言，如果分散持有过多的个股，那么往往因缺乏足够的精力和能力，动态跟踪所有持仓股票的基本面、估值等情况，而在错误的时机买入卖出。

知识储备不足、追涨杀跌、频繁交易等，都是导致广大股民投资失败的原因，也是人性弱点在股票市场中的充分体现。投资指数基金，在某种程度上，使这些问题得以巧妙地化解。

当然，如果你拥有足够深而广的能力圈，能够看懂行业发展的逻辑、企业的商业模式和核心竞争力以及深谙个股估值之道，那么完全可以通过个股投资获得超越市场的收益，但这样的投资者在实际中属于凤毛麟角。

因此，笔者认为，对于没有时间和精力专门研究投资的上班族、刚入门的股市小白、在股市中驰骋多年依然无法盈利的老股民，不妨尝试投资指数基金，不要急于赚快钱，不要总想着跑赢市场，先从跟上市场开始。