一、公司制交易所公司治理研究背景

交易所作为重要的金融市场基础设施（Financial Market Infrastructures，FMI），[3]在新时代金融资产定价、资源配置和资本形成中处于核心地位。交易所的公司治理不仅事关交易所自身的安全运行，亦对一国甚而全球的金融市场秩序和投融资者等诸多利益相关方产生广泛影响。正如二十国集团/经合组织《公司治理原则》（G20/OECD Principles of Corporate Governance，以下简称“G20/OECD《公司治理原则》”）所言，“若要在一个不断变化的世界中保持竞争力，公司必须对公司治理实践进行创新和调整，使其能够满足新需求，把握新机遇”。[4]而新时代对交易所的公司治理也提出新要求——治理管控科学，社会责任担当；新时代的交易所亟需更加科学的现代公司治理理念和结构，以提高现代金融服务实体经济的能力。

在交易所的公司治理研究方面，既有文献多聚焦在交易所会员制与公司制的比较论证，并且业已基本达成共识；但公司制改革之后交易所面临的新的治理问题和风险研究却鲜少涉及。