◎粤港澳大湾区经济分量重，广东珠三角出口数据亮眼

考虑到数据的可得性与可比性，我们使用2017年的经济数据进行分析。粤港澳大湾区的GDP、消费总额、工业增加值等指标占全国的比重均超过11%，说明粤港澳大湾区在全国的经济分量较重。粤港澳大湾区出口表现亮眼，其出口金额占全国比重超过30%，大大高于其GDP占比。这一方面得益于其绝佳的地理位置与世界级港口群，另一方面受香港、澳门的转口贸易影响较大：部分产品从内地运到港澳时，已计入出口额，从香港再转出至第三方，再次计入出口额，存在虚增出口额的情况。尽管如此，珠三角出口额占全国比重高于20%，远超其GDP权重，仍然能够显示出世界级港口群与沿海地理位置给粤港澳大湾区带来的出口优势。同时，财政收入上，粤港澳与珠三角占比均处于4%~8%，显著低于GDP权重，这与国有资本在粤港澳大湾区占比较低，民营资本较为活跃的事实相符。

将目光转移到珠三角与广东省，可以看出2017年珠三角GDP约为全国的8.8%，广东省占比为10.4%，广东省GDP绝大多数来源于珠三角；珠三角出口占比为20%，整个广东省占比为22.2%，均大幅高于其GDP权重，说明了广东省出口产品大多来源于珠三角的同时，也显示出广东省与珠三角在我国对外贸易上的重要地位。另外，广东省消费占比为9.5%，工业增加值占比为13.7%，财政收入占比为6.3%（见表2-1）。虽然广东省在大多数经济指标上落后于粤港澳大湾区，但工业增加值占比高于粤港澳大湾区。这也是广东省除珠三角以外地区相对落后且承接了珠三角部分制造产业的结果。从数据上还可以看出广东省其他地区与珠三角差距明显，更多扮演的是承接珠三角淘汰产能的角色，与珠三角的协同效应尚不明显。

表2-1　粤港澳大湾区、珠三角及广东省经济指标对比（2017年）

资料来源：Wind，平安证券研究所.