1.7 目标价与跟踪止损
市场并不是总能运行到你设定的目标价，这就是为什么你还要学会使用跟踪止损，它太重要了。
我们可以通过多种方式确定目标价。很多人认为斐波纳契比例或类似比例对确定目标价有价值，有帮助。我不这么认为。我曾经就此做过几次深入的研究，没有任何研究结果可以证明那些比例是有用的。而且，我也没见过任何其他研究可以证明斐波纳契比例的有效性。不过，就这些比例本身而言，他们的说法都只是一家之言。
我的发现是：当价格超越前一个中期高点时，其后续的上涨幅度确实很有可能与前中期高点到前中期低点之间的距离相当。
换句话说，你可以把前中期高点与前中期低点的价格之差加到前中期高点上，算出我们的目标价或者说价格的潜在涨幅。
使用我的“目标射手”指标（来自Genesis software），在我们刚才看的同一幅图（见图1-19）上调用这个指标，就能看到目标价在哪儿了。
图1-19 必和必拓中期目标价
我们剩下的工作就是确定保护性止损点，以防前面的中期高点没有被突破、交易不成功。交易如同拳击，“出击的同时得时刻保护自己”。止损和跟踪止损就是我们在这场没有裁判的比赛中的防护措施。
我们也可以利用市场结构设定跟踪止损，如图1-20所示。其中，圈出来的更高的短期低点就是这笔交易的初始止损点。
图1-20 必和必拓：将短期低点设为跟踪止损点
根据市场结构概念，我们建仓后，在价格到达目标价之前，如果形成了新的中期高点，则可以将其作为离场价位，这就是所谓的跟踪止损点。
交易并不是一个完美的世界，这里科学与艺术同在—你认为哪种止损方式更好以及对市场牛熊判断的信心，将决定你持仓时间的长短。这里存在四种可能性：
（1）市场在最近的短期价格低点以下运行；
（2）市场在最近的短期价格次低点以下运行（如果你确实看涨，就去掉在最近的短期低点下方设置的止损）；
（3）市场形成一个新的中期高点；
（4）价格到达目标价。
在交易结果逐步明朗的过程中，你会看到不断形成新的、较高的短期低点，提供新的入场机会。这些在更高价位上依次出现的形态也都有其短期目标价，只要这些目标价没有超过中长期目标价，你都可以利用。就像我之前说过的，市场结构的意义远远比你所能想到的大得多。
这就是股票或期货交易中最基本的买入模式，不管日间或日内交易，都没有任何区别，这就是价格的运行方式。下面让我们把注意力转到卖空的机会上。
图1-21显示的是力拓的价格形态，不过，用哪只股票来分析都无关紧要，我们也可以用大豆、银、铜或可可的价格。所有市场的结构是一样的，问题在于必须确定你找到的短期高点和低点是否就是中期波段的高点和低点。有时候，由于内移日和外移日的影响，结构会变得不太清晰。不过，市场上并没有什么是一贯清晰的。
图1-21 力拓：中期高点卖空形态
尽管如此，因为这一形态很常见，所以很容易就能找到它，而且还可以一而再，再而三地找到。况且，如果形态不清晰，为什么还非要交易呢？
在图1-21中，我用折线标出了基于短期波段确定的中期。你会看到，2004年3月形成了一个较低的中期高点，这个高点比前一个高点低，因而我们确定市场正处于下跌状态，希望抓住机会卖空。
当然，问题是我们找到一个中期高点后，该在哪里进场交易。3月9日，价格跌破了3月8日的低点，这就使得3月8日的高点成为一个短期高点，该高点比之前的3月3日形成的短期高点略低，因而我们确认3月3日的高点为当时的中期高点，同时我们也清楚，该高点比此前的中期高点略低。这样我们就可以很容易在我标出的124.55点进场做空。至此，这个形态就完成了。
一旦开仓，初始止损点应该设在中期高点上，这是应该离场的点位。换句话说，3月3日的高点不能被突破。如果突破了，那么价格就回到了上涨趋势中。这时，我们就要反手做多，因为中期趋势是上涨的，所以这形成了一个略高于前低点的中期低点。
这个价位就是你的初始止损点。为了把交易亏损限定在更小的范围内，你可以把止损点设置在高于3月8日的高点上，因为一旦价格突破了该日高点就意味着一个较高的短期低点即将出现，并且还可能形成一个中期低点。
简单的波段可以诠释结构，结构又可以揭示市场趋势。
接下来，让我们把注意力转移到这笔交易的目标价和跟踪止损的设置上来（见图1-22）。
图1-22 力拓：跟踪止损点及目标价
用2月的低点减去其与3月3日高点的价差，我们就得出了目标价85.42点。事实上，价格也确实运行到了这个位置，但在到达目标价之前我们就已经退出交易了。除非有什么特别的理由，否则没人会继续持有空头头寸。
为什么这样说？因为很可能你会被你设置的跟踪止损逼出局，这个止损点就在下一个中期低点形态中的一个短期波段的高点上（这同时创造了另一个进场卖空的机会）；为更好地解释这一点，我们来看一下图1-23，这幅图记录了整个交易的过程。
图1-23 力拓：退出交易
直到3月下旬，我们的交易一直进行得很顺利，这时价格开始反弹，警告我们一个中期低点已经形成。（我用椭圆形图标在图中对中期波段端点做了标记。）我们知道，一旦价格高于4月4日的高点，就会有一个较高的短期低点出现，这样下一个交易日我们将不得不在4月4日的最高价了结交易。你可能还用过很多其他技巧，不过我们一直都紧紧追随市场结构来确定我们的离场点位。毕竟我们是短线交易者，我们的目的是获得利润，而不是强迫市场向不可能的方向运行。
另一个绝好的做空机会出现了，根据我们的定义，一个新的、较低的中期高点形成了。请注意，该高点要比我们最初进场做空的位置低一些。因而，我们知道市场迎来了更大的下跌趋势。这笔交易同样是获利的，并且很快就运行到了我们设定的目标价，于是我们获利了结。无论你是否使用了跟踪止损（譬如在较高的短期低点或任何短期高点的位置），结果是任何不利的情况都没有出现。我们很幸运：价格一路跌到了我们设定的目标价。
要点重述
让我们快速回顾一下我希望你了解的信息，市场会准确地告诉我们它将如何构造其下一步行情。如果我们能够花时间耐心观察和研究市场行情的话，市场几乎会把所有的事情都告诉我们。事实上，我所说的市场结构，有它自身的节奏、理性、逻辑和科学。
市场结构可以应用于任何时间周期：日内、日线、周线甚至月线。