1.4 认识市场结构
图表专家几乎对所有市场的跌宕起伏都起了稀奇古怪的名字，但他们似乎忽略了市场的要点，那就是价格（以日线为例，棒线顶部代表日内最高价，底部代表日内最低价）以一种非常明确的、惊人的方式机械地运行。这很像学习字母表。一旦你学会了字母就可以认单词，学会了认单词就可以读故事了。
要掌握的第一个要点将告诉你：什么样的市场行为会造成短期的最高价和最低价，掌握了这个要点，所有市场结构的意义就一目了然了。
我用一种简单的规则来定义市场的短期低点：如果任何一个交易日的最低价，比前后两个交易日的最低价都低，那么它就是短期的低点。我们这么判断是因为对市场行为的研究告诉我们，价格在形成短期低点的那个交易日之后未能再创新低，进而转向上升，最终使该低点成为短期低点。
市场短期高点刚好相反。作为短期高点的那个交易日的两侧都有较低的最高价出现。这说明价格上升到中间那个交易日的顶点后回落，从而形成了短期高点。
最初，为了和20世纪30年代亨利·惠勒·蔡斯（Henry Wheeler Chase）的著作保持一致，我把这些短线变化叫作“圈出来的”高点和低点。在计算机出现之前，我们在保存价格记录时，为了迅速辨别出这些价格波段的端点，会在笔记本上简单地用圆圈标出或者“圈上”这些点，这样我们就很容易看到它们。
图1-4展示了几个短期高点和低点，现在花几分钟看看这种形态到底代表了什么。
图1-4 英镑（日线）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.
如果你理解了这个概念，我们就可以逐步将这些要素进行组合了。你可能已经找到了答案：市场价格从短期高点摆动到短期低点，形成波段。这实在令人兴奋，实际上，我们可以用机械的且自动的方式测量市场波段。没必要听取图表专家复杂的谈话，同样，也不必迷恋图表专家或技术分析师的虚幻世界。
有两种特定类型的交易日会给我们的基本定义造成混乱。对于第一种，我们叫作内移日（孕线）。之所以这么叫是因为当日的交易价格运行在前一日的价格区间内。这种交易日的特点是：最高价低于前一日的最高价，最低价高于前一日的最低价。在对9种主要商品的50 692个交易时段的研究中，我发现了3892个内移日，它提示我们有7.6%的概率出现这类交易日。
为了辨别出短期波段的端点，我们只能忽略这些内移日以及它们可能构成的短期关键点。内移日意味着市场进入了密集成交区，当前的波段运动不能继续前进了，但是也不能折回，因此直到这种状态消失前，我们必须等待并且在分辨趋势的过程中要忽略内移日。
对于第二种，我们称作外移日（抱线/吞没形态）。很容易找到这种交易日，它有高于前一日的最高价，也有低于前一日的最低价！这种交易日出现时（它出现的概率大概是3%），我们必须研究当日价格从开盘到收盘的运动过程。在前述对50 692个交易时段的研究中，出现了3487个外移日，占到了几乎全部交易日的7%，但出现的频率还是不如内移日高。
牢记前面的信息，再把你的注意力转移到图1-5上，图中标出了内移日和外移日。请记住，当价格从一个端点移向另一个端点时，我们要做的就是判断短期价格波段。
图1-5 猪腩（日线）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.
到现在为止，你应该理解了基本的概念，也能明白价格如何做波段运动。在图1-6中，我标出了这些端点并用一条直线把它们逐个连起来，以显示出波段的形态。
图1-6 猪腩（日线）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.
1.4.1 确定中期高点与低点
演出开始了！想想看，如果对于任何一个前后都有较低的高点的交易日，我们把它定义为短期高点的话（价格内移日不算），那么我们可以再向前迈一大步：任何前后都有较低的短期高点的短期高点就是中期高点。现在系好安全带，因为我们还要再进一步：任何中期高点，只要它前后两侧的中期高点都较低的话，它就是长期高点。
只用这一段话，我们就能确定市场短期、中期、长期三个重要的波段。市场低点也是用同样的方式进行确认：首先找到一个低点，如果两侧的低点都更高，它就是短期低点。然后找到一个前后两侧的低点都更高的短期低点，它就是中期低点。确定长期低点同样简单：只要某个中期低点前后的中期低点都比它高，那么它就是一个长期低点。
现在来看看这是怎么一回事。我在图1-7中先标出了所有的短期波段，然后标出了中期波段，最后在另外一个层次标出了更长周期的波段。这幅图说明了一切，真的只是用简单的形式就包含了一切。现在你看这幅图，就会明白市场的结构，就能理解我们能从市场的混乱中创造秩序。
图1-7 通过图表分析从市场的混乱中创造秩序
有了前面的这些认识之后，我接下来把示意的样图换成真实的市场价格图表：瑞士法郎（见图1-8）和咖啡（见图1-9）。首先我要标出短期波段，然后通过比较更高或更低短期波段端点的方式标出中期波段，最后再在更高的级别上标出长期波段。说起来简单，但你仔细研究图表以后就会发现，把这样的关系绘制出来可不容易。让我们来看看吧。
图1-8 瑞士法郎（日线）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.
图1-9 咖啡（日线）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.
1.4.2 为什么认识市场结构如此重要
一旦你对这些市场的结构有所了解之后，你就可以在这些市场转折发生伊始把它们辨别出来。当价格上涨超过前一天的高点，而前一天的最低价又比更前一天最低价还低的时候，那么这就是个短期低点所在的位置。仅靠这次价格穿越的特性，我们就知道短期的下降波段结束了。同样的道理，如果价格下跌低过前一日的最低点，而且前一日的最高价又比更前一日的最高价还要高，短期的最高点就形成了。这就意味着，在交易时段内我们就能把握这些转折点是在什么时候形成的。
作为短线交易者，我们也能说出中期高点和低点形成的时间。而且，如果短期高点的形成有助于我们确认中期高点，进而确认长期高点的话，我们就能在一些理想的转折点入场。
图1-10展示了如何做到这一步。当价格上涨超过日最高价A时，就形成了一个短期低点，而且这个短期低点比前一个短期低点更高。也就是说，低点B是一个长期低点
，我们可以在这个长期上涨趋势的初期就开始买入。
图1-10 猪腩（日线）
资料来源：Graphed by the“Navigator”，Genesis Financial Data Services：800-808-3282.
这其实就是怎么把转折点连起来，给每个部分找到正确的位置，以便让我们能够了解市场活动的结构。妙处就在于，不管什么时候、什么市场，你都能利用它们判断出趋势到底是向上还是向下，并且利用它们判断入场、离场的点位。
多年以来，我就是靠这些点作为买卖的入场依据，过上了相当不错的日子。这些点也是我知道的唯一有效的支撑与阻力位。它们太重要了，价格突破这些点位时的走势提供了重要的关于趋势和趋势改变的信息。因此我才把它们当作止损和入场的点位。