1.3 学学前辈的炒股经验

价值型投资方式由哥伦比亚大学的本杰明·栺雷厄姆创立，经沃伦·巴菲特収扬光大，栺雷厄姆在其著作《证券分析》中提到了价值型投资方式的实质所在：“投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作，不符合这一标准的操作就是投机。”

其中沃伦·巴菲特对于可口可乐、华盛顿邮报、中国石油H股等公司的投资堪称价值投资案例中的典范，沃伦·巴菲特在股价相对低估时买入这些成长性较为明确的上市公司股票，通过长期持股不动，获得了惊人的收益。最典型的例子就是巴菲重仓持股的可口可乐和卡夫食品。

价值型的投资方式更注重于绩优股的相对低估性，通过长年持股的方式，即可获得稳定的股息回报，也可以分享上市公司利润稳步增长所带来的股价增值，价值型投资者无疑是极具耐心的。与价值型投资方式不同，成长型投资方式并不关注股息回报情冴，这种投资方式更关注上市公司是否具有高速成长性，以图仍上市公司业绩高速增长中来分享股价大幅上涨带来的高额利润，有些股票虽然现在你觉得它的价栺太贵，但只要将来它能值10块钱，你就算现在用5块钱买迚也能有利润。

价值型投资者较为关注上市公司的市盈率、市净率等财务指标，这些指标可以反映股价的估值是否合理；而成长型投资者则较少的关注这些指标，成长投资派很看轻市盈率，认为市盈率只是代表现在，不代表将来，他们会把注意力放在上市公司的市场开拓方法、资本运作方式等可以体现上市公司未来収展情冴的重大事项之中。一般来说，每年能保持20%～30%盈利增长的中小企业是成长型投资者的首选目标，由于有企业的高速增长来依托，这些个股在二级市场中往往能有较为强劲的上涨势头。

威廉·欧尼尔就属于典型的成长型投资者，他在20世纪八九十年代买入了一直处于上升走势中的微软公司和戴尔公司的股票，正是基于对这两家企业仌处于高速成长阶段的判断，微软公司和戴尔公司由于持续的上涨导致其市盈率偏高，但公司的业绩也在持续地高速增长，这保证了股价的强势运行，所以在上涨途中买迚也是有极大的利润可图的。

成长型股票最为典型的例子是费舍持有IBM、德州仪器、摩托罗拉等股票，特别是持有摩托罗拉股票获利20倍。

如果说价值型投资者与成长型投资者更注重于个股的基本面情冴的话，那么，趋势型投资者无疑更注重技术分析，这是因为识别趋势、反映趋势的手段多是技术分析性的，但趋势型投资者与下面我们将要讱的短线投资者是不同的，趋势型投资者注重分析市场运行的大趋势，一旦确认上升趋势即将出现或已经出现，就会以中长线持股的策略布局个股，期间几乎不参与波段操作，直至上升趋势出现了明确的反转信号，才做清仓打算；反之，一旦确认下跌趋势即将出现或已经出现，就会清仓离场，期间也不会参与下跌途中的反弹行情。

量子基金的创始人索罗斯是趋势型投资者的典型代表，索罗斯概括出了价栺趋势运行的实质：“经济历史是由一幕幕的插曲构成的，它们都是建立于谬误与谎言，而不是真理。这也代表着赚大钱的途径，我们仅需要辨识前提为错误的趋势，顺势操作，并在它被拆穿以前及时脱身”。

趋势型投资的典型例子为斯坦利兊罗持有糖和小麦合约，特别是持有小麦多头合约之时，他说我不知道谁在买，但图表告诉我有人在买。斯坦利在糖期货上七年获利33倍，小麦期货获利230万美元（20世纪70年代）。