【实训准备知识】

一、投资理财的内涵

市场经济中，个人家庭财富也像经济资源一样，相对于人们的欲望是有限的。投资理财既是一项金融服务，也是个人理财能力。理财能力即财商是作为经济人的生存能力，与智商、情商并列成为现代社会三大必备素质。从理财的过程来讲，投资理财是通过收集和整理个人或家庭的财务数据，分析财务状况，根据人生阶段、风险偏好等情况，设计财务管理规划方案的过程。投资理财的核心在于根据人生不同阶段的财务需求，利用金融工具合理配置资产，实现个人或家庭财富的保值和增值。

二、投资理财的主要内容和程序

（一）投资理财的主要内容

投资理财主要包括了现金理财、消费支出理财、金融工具理财、保险理财、教育理财、退休期理财等内容。

1．现金理财

现金理财就是既要拥有的资产保持良好的流动性，满足个人或家庭支付日常费用的需要，又要流动性较强的资产保持一定的收益。它有助于让资金既能满足家庭的生活需要，又能满足储蓄的计划。

2．消费支出理财

家庭消费支出包括住房支出、汽车消费支出、信用卡消费支出等内容。家庭消费支出理财的目的是要树立正确的消费观念，合理安排消费资金，利用消费信贷提前实现财富梦想。

3．金融工具理财

金融工具理财是通过在金融市场上选择证券类投资工具，合理配置投资比例，综合运用各种技术进行分析。目前在中国市场上可用的金融工具主要有股票、债券、外汇、黄金、期货等。

4．保险理财

保险理财是从家庭人身和财产可能遭遇的各种风险及其影响考虑，选择合适的保险品种期限及保险金额，以避免风险发生时给个人或家庭生活带来冲击，让个人及其家庭尽可能获得最大的安全保障，从而提高客户的生活质量。

5．教育理财

教育理财是通过分析子女的教育目标和子女年龄，估算为达成其子女的教育目标所需的费用，进而计算既定的教育目标的教育金缺口，以及怎样通过储蓄和投资弥补教育金的缺口。

6．退休期理财

退休期理财是通过估算退休后的支出或生活需求，并估算退休后的收入，进一步估算退休金缺口，制订退休规划，通过储蓄投资或保险筹集资金以弥补退休金缺口，满足退休后漫长生活的支出需求，做到老有所养，老有所终。

（二）投资理财的主要程序

投资理财的主要程序：

1．收集和整理家庭财务信息

收集和整理家庭财务信息包括客户个人或其家庭基本情况，如客户个人的收入支出、资产负债、投资等方面的信息与家庭收支状况、资产状况、投资状况与预测等方面的信息。这些是进行投资理财的基础和依据。

2．根据性别、年龄、投资偏好、风险偏好等信息，测试个人投资风险承受能力

这项内容与收集和整理家庭财务信息都是投资理财的前期准备工作。

3．编制家庭财务报表，分析财务状况

这是投资理财的重要环节。个人或家庭财务管理主要是收集一定时期内收入和支出的项目和金额，并加以整理，在此基础上编制个人或家庭的现金流量表；收集资产和负债的项目和金额，并加以整理，在此基础上编制个人或家庭的资产负债表；通过现金流量表和资产负债表，分析当前财务状况，找出财务问题。

4．明确投资理财目标

根据人生阶段、职业规划、收入水平、风险承受能力等设定合理的投资比例配置和理财期望。

5．设计投资理财方案

方案包括如何解决现有的财务问题，并设计好以现金理财、消费理财、金融工具理财等为主要内容的理财规划。

6．执行和定期调整投资理财方案

在投资理财的过程中，工作、收入以及经济运行环境的变化都需要及时调整投资理财方案，根据实际情况对投资理财的方案进行修正。

三、生命周期理论

（一）生命周期概念

生命周期理论是指个人在相当长的时间内计划消费和储蓄行为，以在整个生命周期内实现消费的最佳配置。生命周期理论是由意大利人莫迪利阿尼等人创建的。莫迪利阿尼认为人的生命是有限的，可以区分为依赖、成熟和退休三个阶段。一个人一生的财富累积状况就像驼峰的形状，在人年轻时很少，赚钱之后开始成长累积到退休之前（中年时期），其财富累积达到高峰，随后开始降低。基本思想：一个人综合考虑其即期收入、未来收入，以及可预期的开支、工作时间、退休时间等因素来决定目前的消费和储蓄，以使其消费水平在一生内保持相对平衡，而不至于出现消费水平的大幅波动。

（二）个人生命周期各阶段理财活动

（1）单身期。参加工作至结婚，收入较低开支较大，这时期的理财重点不在获利而在积累经验，采用手段是求学深造或参加职业培训。主要的投资理财工具是活期存款、定期存款和基金定投，保险计划是以意外险和寿险为主。

（2）家庭形成期。这个时期以择偶结婚为主，生育小孩之后，子女存在学前教育问题，经济收入增加、生活稳定，合理安排家庭支出。理财活动主要是量入为出，为结婚买房服务。投资理财工具可以选择股票、基金等高收益高风险的产品，保险计划可以选择寿险和储蓄险。

（3）事业发展期。这个时期是发展事业的时期，也是子女教育费用较高的时期。由于收入的提高，拥有房子、车子，但生活费用猛增。理财主要集中在房贷车贷，子女教育存款。投资理财工具可以选择投资性房地产、股票、基金，保险计划可以选择养老险和定期寿险。

（4）事业成熟期。家庭稳定，事业持续发展时期。子女工作至本人退休，收入高峰期，适合积累，可扩大投资。理财活动主要集中在合理安排消费、投资，消费信贷基本还清，保险计划可以选择养老险和投资保单。

（5）退休期。60岁以后，养老时代，稳健投资保住自己的财产。退休之后收入减少，投资和消费都较保守，理财原则身体健康第一、财富第二，主要以稳健、安全、保值为目的。投资理财工具主要选择固定收益产品和退休年金，可以进行遗产规划。

投资理财就是根据个人不同生命周期收入、支出、风险偏好的特征，科学利用理财产品、证券保险等金融工具，来进行理财活动和财务安排。

（三）家庭生命周期各阶段理财活动

（1）单身期。单身期是指从参加工作至结婚的时期。刚刚参加工作，收入不高，但也没有太大的家庭负担，是资金积累的初期。由于这个阶段的经济收入比较低且花销大，是未来家庭资金积累期，投资重点不在于获利，而在于积累经验。

理财建议：可将资本的50%左右投资于风险大、长期回报高的股票以及股票型基金或外汇、期货等金融品种；30%左右选择定期储蓄、债券或债券型基金等较安全的投资工具；20%左右以活期储蓄的形势保证其流动性，以备不时之需。

（2）家庭形成期。家庭形成期是指从结婚到子女出生。此时家庭的生活消费压力较大。经济收入增加而且生活稳定，家庭已经有基本生活用品和一定的财力。为提高生活质量往往需要较大的家庭建设支出，如购买一些较高档的用品；贷款买房的家庭还需一笔大的开支——月供款。此阶段的理财重点放在合理安排家庭建设的支出上。

理财建议：将可投资资本的70%投资于股票或成长型基金；10%投资于债券和保险；20%留作活期储蓄。信贷可以选择信用卡和小额信贷。

（3）事业发展期。这一时期是指从小孩出生直到上大学，家庭成员稳定，家庭成员的年龄都在增长，家庭的最大开支是保健医疗费、教育费用。同时，随着子女的自理能力增强，父母精力充沛，又积累了一定的工作经验和投资经验，投资能力大大增强。

投资建议：将可投资资本的60%投资于股票或成长型基金；30%投资于债券和保险；10%留作活期储蓄；保险可选择缴费少的定期险、意外保险、健康保险等。

（4）事业成熟期。成熟期是子女独立、事业发展稳定，子女参加工作到家长退休为止这段时期。这期间自身的工作能力、工作经验、经济状况都达到高峰状态，子女已完全自立，因此最适合积累财富，理财的重点是扩大投资。

投资建议：将可投资资本的50%用于股票或同类基金；40%用于定期存款、债券及保险；10%用于活期储蓄。但随着退休年龄逐渐接近，用于风险投资的比率应逐渐减少；在保险需求上，应逐渐偏重于养老、健康、重大疾病险，制订合适的养老计划。

（5）退休期。退休期的投资通常都比较保守，适度消费，享受生活。理财原则主要以稳健、安全保值为理财目的。

投资建议：将可投资资本的20%用于股票或股票型基金，60%用于定期储蓄或债券，20%进行活期储蓄。对于资产较多的老年投资者，此时可采用合法避税手段，把财产有效地交给下一代。

四、资金时间价值

（一）资金时间价值的含义

1．资金时间价值的概念

资金时间价值又称货币的时间价值，就是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

西方经济学家认为资金的时间价值产生的原因主要是“时间偏好”。时间偏好就是人们对当前一定质量和数量的财富与一段时间后相同质量和数量的财富的价值的偏差。目前拥有的货币比未来收到的同样金额的货币具有更大的价值是因为目前拥有的货币可以进行投资，在目前到未来这段时间里能够获得复利。

2．资金时间价值产生的原因

资金时间价值产生的原因有三个。一是资金可以满足当前消费或用于投资而产生投资回报，属于机会成本。二是通货膨胀可能造成货币贬值。三是投资具有不确定性，资金持有者要承担风险，所以需要提供风险补偿。

（二）资金时间价值的表现形式与计算方法

（1）单利和复利。单利是指在计算利息时，只本金计算利息，所产生的利息不考虑计息。这种计息方式不能完全反映资金的时间价值。银行储蓄存款一般用单利计息。

本利和计算公式：

本利和=本金+本金×利率×期限

复利是对本金及本金产生的利息都要计息的计算方法。在每一个计息期，上一个计息期的利息都将成为生息的本金，即“利滚利”。计算利息时，按一定期限将上一期所产生的利息计入本金一并计算利息的方法。

复利本利和计算公式：

本利和=本金×（1+利率）期限

（2）现值和终值的计算。现值是指未来的某个时点上一笔资金折算到现在的价值。也就是一笔资金按规定的折现率，折算成现在或指定起始日期的数值，通常记作P。现值具有可加性。一组现金流总的现值即等于单笔资金的现值之总和。终值是指现在一定量的资金在将来某一时点上的价值，或者说是用复利计息方法计算的一定金额的初始投资在未来某一时点的本利和，通常记作F。

①单利现值和单利终值。终值与现值是与复利、单利相关联的概念，互为倒数关系，现值是终值的逆运算。单利现值和单利终值的函数关系为：

F=P（1+i×n）

上式中，F为终值，P为现值，i为年利率，n为计息期数或年数。

【例1.1】假设小王现在有10000元余额可以存入银行，存款期限3年，3年期存款利率为2%。王先生现在存入银行的10000元3年后是多少？

解析：已知P=10000, i=4.75%, n=5

F=10000×（1+2%×3）=10600（元）

②复利现值和复利终值。复利现值（终值）按一年内计算利息的次数，又可以划分为普通复利现值、终值和周期性复利现值、终值。普通复利现值和终值的函数关系为：F=P（1+i）n。

【例1.2】某人向银行存入10000元的定期存款，存期3年，存款利率为2%，每年计息一次，试问3年后该客户能得到多少钱？

解析：已知P=10000, i=2%, n=3

F=10000×（1+2%）3=10612.08（元）

在复利现值、终值的计算中，计息时间可以是年、月、季度、周或日，当计息周期小于一年或一年计息次数在两次以上（包括两次）时即为周期性复利。这样计算出来的复利现值、终值，就是周期性复利现值、终值。周期性复利现值和终值的函数关系为：

上式中，i为利率，m为1年中计算复利的次数，n为年数。

（三）年金

1．年金的概念和分类

年金是在一定时期内，每次等额收入或支出的金额。其也可理解为等额、定期的系列收支，如养老金、保险金、分期付款赊购、分期偿还贷款、计提折旧等。年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金、预付年金）、递延年金（延期年金）、永续年金等类型。

普通年金是指从第一期起在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金、期末年金。即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金、期初年金、预付年金。即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。期初付款的是即付年金，期末付款的是普通年金。递延年金是指首次收付款发生的时间与第一期无关，而是隔若干期（m）后才开始发生的等额收付款项。永续年金是指无期限等额收付的年金。年金的期数永久持续时，无限期定额支付的年金，如存本取息。

2．普通年金的计算

普通年金是指从第一期起在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金、期末年金。普通年金终值是指各期期末等额收入或支出的本例和，也就是将每一期的金额按复利换算到最后一期期末的终值，然后加总，就是该年年金终值。各年或各期期末年金的终值如表1.1所示。

期末年金终值=各期期末年金终值总和

=A（1+i）n-1+A（1+i）n-2+…+A（1+i）+A

计算可得期末年金终值公式为：

上式中，A为年金，（1+i）n-1/i为期末年金终值系数。

【例1.3】某人计划5年后为子女准备教育经费，假设银行存款利率为3%，从现在起每年年末存入等额的存款2000元，试问5年后这笔教育经费为多少？

解析：已知期末年金求期末年金终值，即A=2000, i=3%, n=5

期末年金终值（元）

3．预付年金的计算

预付年金又称期初年金，是指在每期期初支付的年金。期初年金终值公式为：

上式中，称为期初年金本利和系数。

【例1.4】如果某人在2015—2018年，每年年初在银行存款5000元，在年利率为2%的情况下，该人在2018年年末能从银行取到多少钱？

解析：已知期初年金求期初年金终值，即A=5000, n=4, i=2%